申通快递：量、质、本持续兑现，看好业绩弹性
夜长梦山
2023-06-07 11:39:42
【申通快递：量、质、本持续兑现，看好业绩弹性】
申通在近三年百亿级产能提升项目下，在成本、服务品质方面均大幅改善，产品竞争力大幅提升为公司带来更多单量，产品爬坡下成本也有较大下降空间，公司“量、质、本”已形成良性循环。
具体来看，量（加强与电商深度合作，1-4月增速领跑行业）、质（菜鸟指数5月第一，溢价能力提升）、成本（Q1单票成本下降5分，业绩 YOY 34.09%），公司数据正逐月逐季持续兑现，当下位置值得重视。
预计申通快递2023-2025年归母净利润分别为6.83亿元、14.02亿元与17.72亿元，对应PE分别为24X，12X与9X。公司量价本均在发生积极变化，有望带来较大的业绩弹性，维持“买入”评级。
风险提示：宏观经济增长不及预期、价格战重启、监管政策变动、加盟网络不稳定、人工成本快速上升、油价暴涨。
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