再次强调算力侧是本轮AI浪潮下的先行指标，目前各家厂商正加紧自身算力布局，同时我国智算中心建设速度明显处于加速状态，我们认为下半年相关公司业绩有望得到明显改善。

算力依旧具有高度确定性：以英伟达为主的算力芯片的价格持续高涨，同时带动服务器价格持续高涨，我们认为其本质的原因依旧是芯片供不应求，稀缺性强，算力是大模型时代的稀缺要素。

业绩真空期已过，静待花开。我们判断国内大模型的爆发时间点为今年年初，因此从芯片到服务器出货、验收需要一定时间，同时我们判断随着上游芯片供应链问题得到有效缓解和改善，相关公司有望进入业绩的快速兑现期。

重点关注:
算力服务器：浪潮信息、神州数码、中科曙光、紫光股份、拓维信息、工业富联、四川长虹、中国长城等；
算力芯片：寒武纪、海光信息、景嘉微、龙芯中科等；
算力云：首都在线、鸿博股份、云赛智联、青云科技、优刻德、光环新网、真视通等

风险提示: 核心技术水平升级不及预期的风险、政策落地不及预期、中美博弈突发事件。