周三舆情热度：

①汽车链-国内主流车企纷纷披露10月销量数据，其中小鹏、理想等新势力集体超预期（赛力斯、天龙股份、凯众股份等）；
②小米手机-京东平台数据显示，小米14超iPhone15Pro首销量，打破了平台最近一年来的单品销售纪录（朝阳科技、胜宏科技、卓翼科技等）；
③核聚变-第二十五届中国科协年会“核能聚变·点亮未来”论坛近日在安徽合肥顺利举办（百利电气、永鼎股份、国光电气等）；
④卫星互联网-马斯克在社交平台X上表示，星链服务现已在格鲁吉亚开通（天银机电、中国卫通、铖昌科技等）；
⑤3D打印-京东双十一首周3D打印机成交额同比增长突破10倍/此外外媒称三星将会在明年初发布的全新Galaxy S24系列的部分型号上采用钛金属框架（金太阳、华曙高科、爱司凯等）；
⑥鸿蒙智行-目前“鸿蒙智行”的官方微博、公众号、抖音账号等均已开通，据悉将在11月初，与智界S7一同发布（光庭信息、金溢科技、启明信息等）；

三季报后海风更新?【天风电新】后续值得期待的是什么
风电Q3业绩利空均已落地，我们往后看海风环节最大的优势仍在量的确定性向上趋势，带动业绩和估值的双重弹性，同时短期没有单位盈利波动的担忧。
那么后续值得期待的是什么？
1、需求：广东受航道影响的青州五七和帆石二3GW、省管7GW、国管8GW，江苏省管待竞配6.35GW，浙江新一批竞配项目等。
从部分供应链乐观口径验证，【浙江、青五和广东国管这三个是最有望尽快落地的。】
供给-以市场关注度最高的海风塔筒/桩基/导管架环节为例：
从市场参与者来看，专业塔筒企业，尤其是高盈利的导管架环节，竞争对手主要系重工和造船企业，当前订单非常饱满，造船厂的订单已经排到2027年。
从新扩产难度来看，海上塔筒和导管架由于受到国家收紧海岸线资源审批的影响，扩产难度大（获取码头资源&码头附近需要足够面积的土地），预计导管架未来2年吨净利可以保持在1500+元/吨（Q3天顺导管架吨净利冲回减值后接近2000元/吨）。
持续看好国内海风高天花板（当前国内海风利用率仅1%）+海外海风增量市场，供给端扩产受到码头等资源相壁垒的影响，量利结合带来估值性价比。
#最重点标的：泰胜，大金，东缆
此外，看好其他投资机会：
塔筒-海力风电、天顺风能等；
海缆-中天科技和亨通光电（通信组覆盖）等。
零部件-日月股份、恒润股份、振江股份、金雷股份等。

【中信农业】阿拉巴马商业场首现禽流感，关注禽产业链投资机会
去年以来以美欧为代表的国家海外禽流感疫情持续发酵，目前严重程度创了近年新高，10月27日阿拉巴马州商业化场出现禽流感并于近日确认，共计29.65万只家禽被扑杀。
截至目前美国三个白羽鸡主产州（阿拉巴马、田纳西州、密西西比州）种鸡产品进口许可均已失效，田纳西、密西西州后续能否开放待观察，短期美国引种或再面临减少风险。
今年海外引种持续低位，海外引种量或持续走低。短期来看，欧洲受禽流感，新西兰受种鸡垂直传染疾病困扰，二者可引种量有限。畜牧业协会数据显示，1-9月国内祖代累计引种更新99.19万套，同比增长38%，其中，进口占比36%，自繁占比64%。
鸡价或有修复。今年以来，受前期存栏高位、换羽、消费等因素影响，鸡价除父母代价格外，底部运行。如若引种受限持续，禽产业链价格或有修复。建议重点关注鸡苗公司益生股份/民和股份，种源自主可控和一体化的圣农发展，以及低估值、内部改善的禾丰股份等。

【中信电新&制造】超导元年：近期持续催化，看好超导产业加速落地发展：
近期催化：1.根据化工仪器网11月1日报道，上海交通大学采购超导磁场热制造设备，最高限价1260万元；2.《合肥日报》10月31日报道，近日中国科学院合肥物质科学研究院强磁场中心陈文 革课题组与中国科学院电工研究所马衍伟课题组合作，在铁基超导实用化研究方面取得重要突破，成功研制出世界上首台特斯拉（T）级的铁基超导高场内插线圈；3.《科技日报》日前报道，荷兰代尔夫特理工大学的量子物理学家发表在《科学》上的研究首次证明，使用超导体控制和操纵芯片上的自旋波是可能的，磁铁中的这些微小波可能会在未来提供电子产品的替代品。
#元年确立：今年以来超导相关热点事件频发，取得了部分进展，尤其围绕产业化及高温超导。1.2023年3月和2023年7-8月，美国和韩国的团队相继宣称发现了“常温超导”或“室温超导”，虽然后来均被证实研究难以复制，缺乏成熟性，“常温超导”及“室温超导”仍难以实现，但其引起了全球的研究热潮，尤其是“高温超导”领域的研究快速涌现。2.可控核聚变取得较快进展，其对高温超导磁体具有较强需求：能量奇点洪荒70高温超导托卡马克装置与8月启动总体安装，计划于2023年底建成运行，全部磁体采用高温超导材料；聚变新能紧凑型聚变能实验装置（BEST）已与8月底获得合肥市庐阳区发改委批复，拟于2023年开工、2026年建成运行；成都中核西南物理研究院8月底宣布新一代人造太阳“中国环流三号”的重大进展，标志着我国磁约束核聚变装置运行水平先进性的里程碑。3.超导材料和磁体已较为成熟：低温超导材料已形成成熟产业链，主要应用于超导磁体、磁共振成像、磁控直拉单晶硅、核磁共振、高能质子加速期等；高温超导材料处于产业化初期，主要应用于可控核聚变、磁悬浮、金属加工等场景；以联创超导为代表的公司已成功研制出可用于商业化的超导磁体。
#投资建议：重点推荐具备超导感应加热装置的联创光电，公司高温超导产业化加速推进，晶硅生长炉有望打开二次成长曲线；建议关注超导材料领域的永鼎股份、金杯电工、百利电气、宝胜股份、国缆检测、中孚实业等

【长江医药】美好医疗：医疗器械上游精密组件核心供应商
1、“人工耳蜗+家用呼吸机”打牢基本盘。前者相对成熟，后者有代工环节（部件）增加的成长空间存在，合作时间长，关系稳定，近2年有望给公司提供15%左右的成长推动。
2、掌握关键技术：模具、注塑和自动化生产。公司的核心壁垒在于模具自产，以及在精密加工上的造诣，同时考虑到代工多年积累的成体系的自动化配套能力，竞争格局会相对稳定。
3、第二成长曲线。公司在现有业务的基础上发育出硅胶材料的精密加工平台技术，存在较强的延展性，目前已经有胰岛素笔、IVD、保温杯杯盖等业务在积极筹备中，打开成长天花板。
我们认为，公司近3年很有可能实现CAGR 30%的业绩增长，第二增长曲线逐步兑现

【400G光模块】中国移动规模集采400G OTN设备，开启中国400G规模商用元年，从10-100的千亿赛道即将启动！
【中国移动打响400G光模块规模商用第一枪】
10月31日消息，中国移动今日发布省际骨干传送网400G OTN新技术试验网设备集中采购招标公告，集中采购产品为400G OTN试验网新建设备，预估采购规模为新增OTN设备1910台、400G线路OTU端口11190个。预计本次采购需求满足期为一年。
【光模块行业自主可控，优势明显，作为算力基础】
[礼物]光模块是算力资源的运力保障，在开发系统、人工智能（AI)、机器学习、云存储以及算力资源的运作上发挥基础性作用。
400G光模块性价比最高，商用化趋势已形成。400G速度是100G的四倍，并且效率更高，成本更低，是骨干传送网升级以及上百条干线光缆更新的未来。
国家八大算力枢纽叠加政策效应，400G光模块将应用于全国。按照中国移动公布的“九州”算力光网整体规划，2023年-2024 年，推动算力枢纽节点按需部署400G OTN；2024 年-2025 年，推动所有算力枢纽节点全面部署400G OTN。
当前我国400G光模块可以自主生产，实现完全国产化，不会被国外卡脖子。
【400G光模块及其相关设备市场规模庞大，供需稳定，符合市场预期】
[發]据招标网数据显示，OTN设备共1910台，金额为19亿元，折合单价约每台1000000元，400G光模块11190个，共计17亿元，折合单价约为每个170000元。按照当前全国算力网络需求以及众多核心器件的供给计算，目前国内400G光模块及其配套设备需求在1000000件左右，市场预期规模为1000000*170000=1700亿元。
【相关标的】
瑞斯康达：公司400G OTN设备在中国移动接入OTN/CPE-OTN 和云网融合相关产品集团集采全线中标入围的优势
光迅科技：供应光放EDFA、WSS、相关光模块内激光器等
德科立：供应光放EDFA，相关技术领先
【风险提示】
国内通信商光模块供需不及预期，招标竞争激烈导致业务毛利率不及预期。

浙商机械【3C设备】行业PPT：钛合金、折叠屏：消费电子大趋势；看好3D打印、研磨抛光、MIM件
1、【钛合金】苹果、荣耀等3C厂商加速导入，引领消费电子变革大趋势；关注3D打印/磨抛环节机会
1）为什么要用钛合金？
相比传统不锈钢、铝合金，钛金属能做到又轻又硬、满足3C轻薄需求。
2）未来市场需求有多大？
2023年起苹果、荣耀、三星、华为等均开启导入钛合金材料。未来如钛合金材料进一步在各3C消费电子品牌、及产品类型中逐步渗透，成长空间有望持续打开。
3）相关产业链机会在哪？
由于钛合金材料特性，使得加工环节（成形、研磨抛光）价值量更高、加工耗材消耗量更大。3D打印是钛合金成形方式之一、开始大规模产业化，后道研磨抛光（精加工环节）价值量有望大幅提升。我们中性测算未来3C手机钛合金加工未来百亿级市场潜力可期。
2、【折叠屏】行业有望进入加速爆发期，催生3C行业结构性成长机会；关注MIM件环节机会
1）为什么关注折叠屏领域机会？
近年来折叠屏出货量快速突起，2018-2022年CAGR=91%，且2022年折叠屏占比手机份额仅1.2%、未来提升空间大。据IDC预测，2027年折叠屏出货量预计达到4810万部，2022-2027年CAGR=27.6%。目前三星在折叠屏份额龙头领先，国内厂家加速崛起。
2）相关产业链机会在哪？
折叠屏铰链由多个金属零件组成，其中精密金属零件制造工艺为MIM。国内东睦旗下上海富驰与精研科技为国内双雄。
3、投资建议：聚焦3C行业钛合金+折叠屏趋势下的产业链机会
1）【3C钛合金】重点关注3D打印/磨抛设备材料；重点推荐—铂力特、华曙高科；重点关注—金太阳、宇环数控、天工国际、宝钛股份、银邦股份等。
2）【折叠屏】重点关注MIM件环节；重点推荐—东睦股份等；重点关注—精研科技、统联精密等。
风险提示：钛合金相关新产品研发推广不及预期、折叠屏下游需求波动风险、竞争格局恶化风险。

【天风机械】3C钛合金加工触发3D打印新奇点！231101
#WHY 3D打印 IN 3C？
【现象】苹果、荣耀、小米等头部厂商逐步对钛合金展开大规模批量式应用，从最初的手表表壳逐步发展到手机中框，钛合金材料逐渐被消费电子选择；
【增效】钛的低热传导率、加工硬化、低弹性模量等特性使传统机加面对难加工、低良率、周期长等问题，传统机加刀具耗量和加工时间较铝合金增加2-3倍；3D打印钛合金具有高良率、高利用率优势；荣耀率先使用3D打印技术制造折叠屏卷轴轴盖，预计3D打印应用继续深入扩散。
【降本】设备端，光纤激光器12-21年降价幅度约75%；材料端，金属3D打印粉末均价20-22年降价幅度约45%。
#空间弹性：
【成本测算】根据Counterpoint，Apple Watch series 6表壳机加成本约132元，而Ultra测算钛合金3D打印成本约109元，成本端已具备竞争优势；且叠加ESG影响，3D打印优势显著提升。
【市场空间】经测算，24年中国工业级3D打印设备市场空间约400亿元，其中航空航天/模型制造分别达217/126亿元；30%渗透率情景下，全球智能手机对应3D打印设备市场空间约6.18亿。
#其他应用：
【鞋模】3D打印已经全面应用于鞋模制造，成本（5000元vs2000元）和时间优势明显；经调研，3D打印30%渗透率对应2400台设备需求，单台价值量约200-300万元。
【航空航天】1）航空航天目前占下游应用超50%，行业增速约+30%，需求呈现稳定增长；2）商业航天行业需求或将呈现爆发趋势（天兵科技24年液体火箭产量预计较23年增长200%+），天兵/东方/蓝箭等头部厂商已应用3D打印工艺，；3）3D打印技术有望在新一代通信卫星快速渗透。
#产业链机会：
【铂力特】金属增材制造龙头，设备+耗材+产品全产业链布局；航空航天在研产品即将进入批产期，不断扩展3C行业设备+代工渗透率。
【华曙高科】金属+高分子双轮驱动，A客户合作研发项目呈现持续扩大趋势。

【德邦电新】问界销量超预期，后续多重催化有望持续助力！
问界订单和交付迎来爆发
AITO问界公布销量数据，10月全系共交付新车12700辆，其中问界新M7交付新车10547辆，单车型单月交付破万，创历史新高，问界全系10月大定达到57829辆。其中问界M7上市45天累计大定已突破70000台，问界M9在价格没发布的情况下盲订订单已经突破了15000台。
加大优惠力度
为进一步提升交付能力，问界新投入超过10个亿资金，11月下定可享至高价值27000元的权益，问界还推出了问界新M7的提车关爱计划，享200元/天，至高10000元提车超期补贴，有准车主已经获得了2000元。
鸿蒙智行和新车型
华为智选车业务首款轿车——智界S7 即将于11月9日开启预售，同时华为鸿蒙智行也即将发布。此外，华为参与开发的阿维塔12也将于11月10日上市，将搭载基于HarmonyOS 4 开发的鸿蒙座舱。
投资建议：问界订单的走高和后续华为新车型的推出有望从情绪上带动相关零部件企业的股价，随着新车型的交付也将推动相关公司业绩上的增长，建议关注华为问界和奇瑞智界车型相关零部件企业。
建议关注：铭科精技、信质集团、佛山照明、博俊科技
风险提示：新车型销量不及预期

小鹏汽车10月销量点评：单月交付突破2万，随智驾覆盖度打开，销量有望持续向上
单月交付突破2万台，创历史新高，G6交付量稳步向上，新G9贡献增量。公司2023年10月交付新车20,002辆，同比增长292.1%，环比增长30.6%，单月交付创新高。2023年1-10月公司累计交付10.1万辆，同比下滑2.1%，随着下半年G6、新G9的陆续落地，累计增速降幅快速收窄。重点车型来看，G6 10月交付量8741辆，环比增长7.5%，当月占比43.7%，随着新G9等车型的上量，G6在整体交付量中的占比环比下滑9.4pct。展望11-12月，G6稳步爬坡，新G9快速上量，P7i磷酸铁锂版即将上市，拉低售价门槛，进一步提振销量；纯电MPV X9年底上市，新车周期强劲。
智驾开城进度领先，强新车周期、渠道扩张配合智驾覆盖度提升，打开销量空间。智驾开城进度方面，2023年11月底将达到25城、12月底达到50城。10月24日科技日当晚起，XNGP首批无图城市智驾公测、AI代驾首批测试。目标2024年内实现XNGP全国主要城市路网全覆盖，2024年底NGP覆盖欧洲市场。短期来看，11-12月智驾开城时间表明确，G6、新G9产能爬坡，交付有望持续攀升。2024年，车型方面，预计有三款定位主流价格带新车落地；渠道方面，直营+授权模式下门店快速扩张；智驾方面，全国主要城市路网全覆盖。当前公司终端销量结构中一线+新一线占比超六成，低线城市占比仍有待提升，主流价格带新车+渠道扩张+智驾覆盖度提升，有望强有力打开公司销量空间。
智能化逐渐成为消费者买车中的重要决策因素，智能驾驶不断升级过程中技术领先者有望充分享受变革期红利。公司智驾技术领先，车型战略再聚焦“时尚智能电动”，有望成为智能汽车龙头。当前智驾处于加速普及期，需要规模去提升用户认知、形成市场口碑和加速数据积累。随着产品矩阵完善与渠道布局推进，公司销量有望持续攀升。同时随着规模的提升，平台和技术降本效果将进一步体现，叠加未来软件盈利的商业模式拓展，公司未来盈利也具备较大弹性。看好智能化渗透率加速向上过程中，公司作为技术领先者充分享受红利。预计公司2023-2024年总销量为14.0万/ 31.4万辆，收入分别为310.6亿/ 718.1亿元，对应PS分别为2.9 / 1.3，给予“买入”评级。

【中信汽车】经纬恒润——智驾产品行业领先，域控产品矩阵发力值得期待
自动驾驶产品持续迭代，高级别智驾业务进展顺利。公司双TDA4的智驾域控方案能够实现高速路、城市快速路的 L2+功能，已量产配套哪吒S，并获得江铃汽车定点。公司也将积极跟进Mobileye的EyeQ6/EyeQ Ultra方案；并通过战略投资辉羲智能，布局大算力域控产品。传感器方面，公司基于Arbe方案4D毫米波雷达已完成B样研发，800万像素摄像头已实现出货。公司高级别智驾业务进展顺利，于今年10月中标龙拱港无人水平运输系统二期项目，将交付包括6台重载自动驾驶运输车辆在内的全栈产品解决方案。
全域赋能智能汽车，域控等大单品放量值得期待。公司汽车电子产品品类齐全，软硬能力兼备，产品线由传统控制器向域控制器全面升级。展望后续季度，公司在哪吒/吉利等客户配套的智驾产品、在蔚来/长安配套的智能底盘产品、在广汽/小米/哪吒/滴滴等客户配套的车身域控产品、在领克/上汽大通配套的AR-HUD产品将加速量产，收入规模、盈利能力将不断提升。此外，公司与小米汽车深度合作，配套区域控制器、T-Box等产品，ASP约3000元。维持“买入”评级，持续推荐！
欢迎交流！
中信证券汽车团队

【天风电新】东方电缆中标青州六阵列海缆等点评：增厚业绩1个亿-1101
东方电缆今日公告中标三峡阳江青州六海上风电场项目EPC总承包工程66kV集电线路海缆采购及敷设、330kV海缆穿越岸线非开挖定向钻土建施工（I标段、II标段）项目，中标金额5.35亿元。
#分析重点：考虑青六24Q1交付，我们预计24年全部交付，贡献利润接近1亿（假设阵列海缆及海工毛利率30%左右，净利率20%左右）。
风电Q3业绩利空均已落地，往后看量的弹性增强：江苏国信大丰850MW开始招标，福建连江外海海上风电场项目获得核准批复。中期看，期待国管项目竞配开启。
往后看海风环节最大的优势仍在量的确定性向上趋势，带动业绩和估值的双重弹性，同时短期没有单位盈利波动的担忧。
#重点推荐标的：泰胜，大金，东缆
此外，看好其他投资机会：塔筒-海力风电（纯海风 估值弹性大）、天顺风能（广东导管架高盈利确定性强）等。
欢迎交流：孙潇雅/刘赛赛

【招商军工】卫星互联网，主题投资或将逐步兑现
从总体需求端，GW星座与G60星链整体规划数量达2万多颗卫星，未来市场空间饱满。
从供给端，2023年卫星互联网试验星发射开启星座发射大浪潮。

卫星弹性最大的在射频和通信载荷
①天线：盟升电子，份额>70%；
②TR：铖昌科技，份额>50%；
③基带载荷：创意信息，份额 >75%；
上海翰讯：G60核心卡位，单星价值1500万其中翰讯涉及400~500W。
信科移动：壁垒最高，是大唐电信星网5G标准组的组长单位。

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