近期大家关注保险资金的配置方向，尤其是对高股息股票的配置。 

1、截止2023年11月末，保险行业行投资资产规模27.3万亿元，较年初+9％；银行存款/债券/股票和基金/其他分别占比9.7%/44.6%/12.4%/33.3%。 

2、2023年保险行业保费规模约为5万亿，超过2万亿沉淀为投资资产。配置方向上，增配债券，减配存款和非标。其中，2023年股票和基金占比较年初基本持平，债券+3.7pct，银行存款-1.6pct，其他-1.8pct。 

3、我们预计2024年保费规模与2023年基本相当，配置方向仍以利率债为主，权益投资比例预计变化不大。假设2万亿新增投资，配置12.5％的股票和基金，即为2500亿左右。 

4、权益内部，预计逐步增配高股息股票。I9之下，公募基金全部计入tpl，股票目前大多在tpl，因此2023年保险公司业绩受股市影响很大。而如果部分股票计入oci，仅股息进利润表，公允价值波动仅体现在其他综合收益，业绩稳定性有望提升。