本周外资机构观点精要
夜长梦山
2024-01-23 13:23:44
本周外资机构观点精要：
大摩：根据我们的研究，年初至今中国股市流出主要是由欧盟主动资金和香港被动资金驱动的。根据我们的基本情况估计，欧盟投资者可能再卖出18亿美元，而根据历史季节性分析，香港被动型基金可能再卖出2.5亿美元。年初至今在欧洲、美国和香港注册的基金总共抛售了约16亿美元的中国股票。在这一总量中，香港本地被动型ETF基金一直是市场流出的最大推动力。我们的理解是香港本地投资者，特别是散户投资者，已开始赎回他们的投资，而美国和欧盟的投资者在2023年期间基本完成了减仓。
高盛：我们正在密切关注中国的政策放松，由于持续的通货紧缩、信贷需求疲软和好坏参半的活动数据，我们继续预计今年中国将进一步放松政策。在财政方面，我们认为政策制定者上半年推出超长期中央政府特别债券的可能性越来越大，以更好地为支持增长和抵消通缩力量所需的持续财政宽松政策提供资金。在货币方面，我们继续预计今年将采取两次 10 个基点的政策利率下调（7 天公开市场利率和 1 年期 MLF 利率）和两次 25 个基点的存款准备金率下调形式进一步适度宽松，以帮助促进整体经济增长。
桥水：总体而言，美国的经济状况看起来仍然很有弹性，需求保持稳定，收入增长保持在健康的水平，随着供需逐渐趋于平衡，通胀向美联储的目标靠拢。最近的就业数据描绘了一幅好坏参半的画面，这并没有改变我们的看法，即劳动力市场正在继续缓慢地重新平衡，工资仍然处于粘性方面。通胀的潜在驱动因素表明，明年通胀率将继续放缓至2%左右，但与去年底的通缩相比，未来的道路可能会更缓慢、更坎坷。在这种背景下，我们认为美联储没有必要迅速或很快降息。
瑞银：考虑到四季度GDP同比增速小幅超预期，且统计局对前几个季度GDP环比增速进行了修正，如果我们维持今年GDP环比增速预测不变，对应的2024年GDP增速应为4.6%（此前预测为4.4%）。未来几个月，我们预计房地产活动和房地产市场逐渐低位企稳，这应有助于提振居民信心。再加上经济活动和劳动力市场持续复苏，消费应可以继续兑现疫情后的温和修复，不过增速可能有所放缓。财政支持将更为显性化，但我们预计基建增速不会提速。此外，尽管美国经济增长可能放缓，但随着全球科技周期的回升，我们预计出口增速将温和改善。
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