通富微电大跌点评
夜长梦山
2024-03-25 18:48:50
通富微电大跌点评：
通富超威一季度随PC端销量淡季有所下滑
24年Q1，国内厂区稼动率环比有望持平（存储、消费类环比或上升），槟城稼动率在75-8成区间（符合AMD对Q1环比个位数下滑的预期），相较于23年Q1同比大幅改善；叠加公司会计准则改变（主要为通富超威生产设备5年折旧变更为8年），根据公告全年有望释放3.7亿净利润（单季度接近1亿）。
通富超威兼顾海内外布局，参与AMD全球供应链
通富超威苏州、槟城兼顾海内外产能布局，主要承接AMD及国内客户的订单，产品主要是PC机服务器端GPU、CPU。根据产业调研，通富超威苏州厂CPU业务比重约30%，其他为GPU及服务器类产品；槟城厂区今年业务亮点在服务器芯片提供增量+AI刺激PC销量同比上升，同时有产能结构升级（新增bumping产能）。整体看，通富超威一季度随PC端销量淡季有所下滑，但预期二季度或回升。从AMD本身业务看，23年中国收入占其比重为15%，包含pc及服务器的gpu、cpu等产品，信创类订单影响预计较小。
24年Q1，国内厂区稼动率环比有望持平（存储、消费类环比或上升），槟城稼动率在75-8成区间（符合AMD对Q1环比个位数下滑的预期），相较于23年Q1同比大幅改善；叠加公司会计准则改变（主要为通富超威生产设备5年折旧变更为8年），根据公告全年有望释放3.7亿净利润（单季度接近1亿）。
通富超威兼顾海内外布局，参与AMD全球供应链
通富超威苏州、槟城兼顾海内外产能布局，主要承接AMD及国内客户的订单，产品主要是PC机服务器端GPU、CPU。根据产业调研，通富超威苏州厂CPU业务比重约30%，其他为GPU及服务器类产品；槟城厂区今年业务亮点在服务器芯片提供增量+AI刺激PC销量同比上升，同时有产能结构升级（新增bumping产能）。整体看，通富超威一季度随PC端销量淡季有所下滑，但预期二季度或回升。从AMD本身业务看，23年中国收入占其比重为15%，包含pc及服务器的gpu、cpu等产品，信创类订单影响预计较小。
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通富微电
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