钢铁：关注节后终端需求恢复进展20240505
夜长梦山
2024-05-06 08:33:33
【兴证金属】钢铁：关注节后终端需求恢复进展20240505
地产政策再度松绑，关注节后需求恢复情况
五一长假期间，下游需求不温不火，成材价格呈现弱稳态势。节假日期间，多项地产政策措施出台以及 4 月国内制造业 PMI 读数偏好，市场对国内经济逐步回暖预期有所增强。关于地产方面，周内无论是北京优化调整本地限购政策还是近期江苏及桂林等地区取消贷款利率下降的政策举措，均是对地产销售方面的进一步松绑，有利于后期盘活居民购房情绪，有望进一步释放潜在商品房购买力。
关于 PMI 方面，统计局口径的国内 4 月制造业 PMI 读数为 50.4%，表明国内制造业整体继续保持恢复态势，其中建筑业扩张略有加快，企业施工进度业有所加快，建筑业商务活动指数较上月上升 0.1pct（56.3%）。随着基建项目资金逐步到位以及超长期特别国债的加速落地，后续基建领域实物量需求存在发力可能，或进一步推动成材需求恢复。
就铁矿石而言，近期矿价反弹力度明显强于成材，主要原因在于钢厂盈利改善推动铁水产量回升，铁矿石估值得以修复。就钢铁板块而言，考虑到当前行业盈利已经处于底部，重点推荐需求表现更优的板材类企业，尤其是近几年部分企业不断致力于产品结构升级，吨钢盈利相对稳定且超额收益明显。此外，伴随着近期铁矿和铜矿价格持续上涨，建议关注上游资源对的企业。。
五一长假期间，下游需求不温不火，成材价格呈现弱稳态势。节假日期间，多项地产政策措施出台以及 4 月国内制造业 PMI 读数偏好，市场对国内经济逐步回暖预期有所增强。关于地产方面，周内无论是北京优化调整本地限购政策还是近期江苏及桂林等地区取消贷款利率下降的政策举措，均是对地产销售方面的进一步松绑，有利于后期盘活居民购房情绪，有望进一步释放潜在商品房购买力。
关于 PMI 方面，统计局口径的国内 4 月制造业 PMI 读数为 50.4%，表明国内制造业整体继续保持恢复态势，其中建筑业扩张略有加快，企业施工进度业有所加快，建筑业商务活动指数较上月上升 0.1pct（56.3%）。随着基建项目资金逐步到位以及超长期特别国债的加速落地，后续基建领域实物量需求存在发力可能，或进一步推动成材需求恢复。
就铁矿石而言，近期矿价反弹力度明显强于成材，主要原因在于钢厂盈利改善推动铁水产量回升，铁矿石估值得以修复。就钢铁板块而言，考虑到当前行业盈利已经处于底部，重点推荐需求表现更优的板材类企业，尤其是近几年部分企业不断致力于产品结构升级，吨钢盈利相对稳定且超额收益明显。此外，伴随着近期铁矿和铜矿价格持续上涨，建议关注上游资源对的企业。。
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