【光大医药】新股强推！！奥精医疗（688613.SH）：-韭研公社

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【光大医药】新股强推！！奥精医疗（688613.SH）：

韭妹

孤独求败的公社达人

2021-05-21 18:25:22

“骨科+口腔+医美+神经”四轮驱动，上市后业绩有望加速。公司产品线齐全，核心产品具有生物相容性好、成骨率高等优势。公司上市前销售较为保守，上市后将加大销售投入，四大板块将显著提速。（上市前三年利润CAGR为35%，预计上市后将达到40%+，大超此前投行反路演预期）。此外，公司产品已于2018年后在全球销售，疫情影响下美国已实现300万元收入，增速保持翻倍状态。

在研管线仍有重磅产品，百亿奥精只是起点。公司在研管线中还有新一代矿化骨、颅骨3D打印骨、人工皮肤、胶原蛋白海绵等重磅产品。其中新一代矿化骨已进入临床，工艺和成分再度优化，将进一步拉开与同行差距；重磅新品3D颅骨打印骨对应手术量空间就超过10万台。未来的奥精医疗有望在骨修复材料市场中大展雄图，不断开拓战场。

投资建议：公司具有显著的技术优势和平台化优势，不考虑海外市场，我们预计公司5-6年时间有望在国内百亿市场中抢占20%份额，净利润率保持40%，对应利润空间可达7-9亿，21~23年归母净利润预期为1.3/1.9/2.7亿元，CAGR保持40+。公司技术优势明显，销售已开始提速，业绩确定性高，给予5年后400亿市值目标，上市市值目标160亿，对应22年利润80倍！

风险提示：新材料获批延迟、商业化进展不顺等。

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