【国金地产】关于未来地产政策支持的设想

近期在中债增支持发债、银行新增授信等金融政策持续落地后，预计民营房企国内债务的压力将有所缓解，但销售恢复仍需时间，困境尚不能完全反转；后期为防止房企风险扩散，我们预计会有超常规大力度的措施来修复企业的资产负债表。主要有以下设想：

1、房企或能通过内保外贷的方式来缓解美元债压力。利好当前尚未出险、有抵押物的优质民营房企，如新城控股、美的置业、碧桂园等。

2、进一步通过“第三支箭”（股权融资）的方式为上市房企或房企项目注入流动性。基于市场化、法治化原则，预计对央国企和有国资背景的混合制房企更利好；同时股权融资的支持对资产负债率较高的企业边际改善更为明显，如华发股份、中交地产、首开股份、金地集团、栖霞建设、上实发展等。

3、未来一段时间将进入宽松政策密集出台期，如我们在前期报告中提及的高能级城市局部限购放松、限价突破、二手房指导价取消、认房又认贷标准放松等。供需两端的政策组合拳协同发力，将助力房地产行业走出当前的困境，我们认为对于房地产及后周期产业链可以更加乐观。

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杜昊旻/王祎馨/方鹏