【申万医药】疫后复苏标的推荐:
民营医院板块(联系人:余玉君、陈田甜)
爱尔眼科:眼科连锁龙头,有望率先恢复,明年净利润增速超30%,50倍PE;
普瑞眼科:全国复制能力已被验证,受疫情影响今年业绩低基数,明年几大重点医院恢复正常增长,总体收入增速约35%,利润增速超100%,55倍PE;
国际医学:稀缺的综合医院连锁标的,疫情导致西安周边地区人员流动受限,明年中心医院与康复医院爬坡加快,预计总体收入增速约40%-45%,净利润有望回正。
医疗器械板块(联系人:陈烨远)
润达医疗:疫情影响检测需求(特别上海地区医院的检测量),高增长+低估值(明年20-30%利润增速,12倍PE);
爱朋医疗:疫情影响各类手术需求(对应镇痛泵销量)和鼻炎治疗需求(对应盐水喷雾销量),盐水喷雾用于新冠防治明年预计高增长,明年1-1.5亿利润,15-20倍PE;
南微医学:疫情影响内镜诊疗量(预计今年全行业下滑20-30%),预计明年4.5亿利润,同比+35%,35倍PE;
爱博医疗:疫情影响白内障手术量(择期手术影响大,今年预计行业下滑,公司增长10%),OK镜和离焦镜都受益消费医疗复苏;
健帆生物:疫情影响血透正常开展(三季度以来明显),明年肝、危重症、海外市场推广有望恢复;
微电生理:疫情影响电生理手术特别是房颤一线治疗推广,集采带动下明年高增长。
血制&疫苗板块(联系人:凌静怡)
派林生物:疫情影响浆站采浆,静丙和人白可用于新冠防治,院内手术逐步恢复,凝血因子类产品需求提升,明年6-7个亿利润,20-25倍PE;
百克生物:疫情影响二类苗销售(流感、水痘),明年带状疱疹疫苗上市销售,业绩弹性较大;
康泰生物:疫情影响二类苗销售(13价、四联苗),明年人二倍体狂犬上市销售贡献业绩,减值压力缓解,明年15-16个亿利润,20倍PE。
药品板块(联系人:仰佳佳)
我武生物:疫情影响公司脱敏制剂院内诊疗活动,疫情复苏后有望恢复25-30%左右增长,对应明年52X;
恒瑞医药:疫情影响公司处方药销售(主要是创新药放量),预计院内诊疗恢复正常后,叠加仿制药集采负面影响消除,公司业绩有望恢复至10%以上增长,对应明年49X。
CXO板块(联系人:王道)
泰格医药:疫后公司大临床业务有望恢复到正常节奏,公司在手订单增长强劲,明年37倍。
普蕊斯:疫后SMO订单执行和收入确认节奏将大幅提升,公司近两年新增订单增速始终保持50%以上,明年24倍。