[红包]浙商机械 邱世梁|王华君【永贵电器】深度：轨交连接器拐点向上，新能源车连接器打开成长空间！

1、轨交设备：营收占比59%，走出疫情影响迎底部反转

1）公司深耕轨交板块，配套中车集团、国铁集团以及城市地铁运营公司。积极向非连接器产品拓展，打开轨交业务天花板。
2）后疫情时代，轨交需求拐点向上。预计公司2022-2024年该业务营收CAGR达20%。

2、新能源车领域：营收占比36%，公司市占率有望大幅提升

1）碳中和背景下，新能源车连接器需求高景气。公司可提供高压、大电流互联系统整体解决方案，产品包括连接器、充电枪等；已进比亚迪、吉利、上汽、本田等头部车企供应链。
2）预计2022-2024年公司该业务营收CAGR达57%。

3、投资建议：预计2022-2024年实现归母净利润1.6、2.2、3.0亿元，同比增长31%、36%、38%，三年CAGR=35%，对应PE为31、23、16倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

风险提示：新能源车客户拓展不及预期风险；行业竞争加剧风险