⚑ 推出和调整：创业板于2009年推出，科创板于2019年推出。在推出之后。都迎来了阶段性的上涨，但是2010年和2020年开始，随着上市公司的盈利增速逐渐进入下行周期，再叠加流动性冲击，2010至2012年的创业板和2020年至2022年的科创板表现都不尽人意。

⚑ 见底背景：2012年创业板见底的原因与2022年科创板见底的原因较为类似，盈利预期见底，新的科技周期见底，新的产业趋势开始酝酿，重要会议召开，两次调整到位的估值水平也较相近。

2013年开始创业板走出了五阶段的大牛市的行情。总结来看，主要的推动因素在当前也部分具备和吻合。

⚑ 产业政策：创新驱动发展战略 VS 建设现代化产业体系。十八DA召开奠定了创新驱动发展战略；而2023年，随着二十DA的胜利召开，奠定了建设现代化产业体系的发展战略。

⚑ 产业趋势：“互联网+” VS “AI+”。2013年到2015年最重要的产业趋势就是互联网+浪潮；而2023年到2025年目前来看，最重要的产业趋势就是AI+浪潮，有望开启强人工智能时代。

⚑ 国内经济：“新常态” VS “高质量发展”。在经历了2011年到2012年调整之后，2013年中国经济进入新常态；而2023年开始，中国经济有望进入高质量发展阶段。

⚑ 业绩趋势：进入上行周期。在经历了2011年到2012年业绩大幅下滑之后，2013年创业板走出了业绩震荡上行的趋势；科创板在2021年到2022年经历了业绩增速的大幅下滑之后，在经济增速回升、新产业趋势和政策支持的加持之下，也有望进入到上行周期。

⚑ 外部环境：全球进入探底回升阶段。2013年到2014年全球经济走出了探底回升的态势；当前全球经济处在下行的态势，预计2023年到2024年，全球经济也将走出探底回升的态势。

⚑机构持仓：持续加仓。机构增量资金和调仓是推动创业板大行情的重要推手；目前机构投资者配置科创板的比例也相对较低，如果科创板的产业趋势更加明朗，机构投资者会将持仓向科创板的方向倾斜。

⚑ 资本市场政策：鼓励并购 VS 注册制。2013年金融创新和并购浪潮开始崛起，呈现了个股普涨的局面；2023年注册制全面实施，科创板出现大幅的个股普升的概率相对较低，更多的需要优选成长性较好的标的。

⚑当前AI+为代表的新产业趋势方兴未艾，政策大力支持自主可控和各种新兴产业，加上国内经济出现拐点，海外流动性边际改善，机构配置相对较低，科创类行业和科创板投资机会值得关注。

【风险提示】主观预判的偏差；政策支持不及预期；宏观环境的不确定性；历史表现不代表未来；疫情反复。