【招商电新】氢产业跟踪跟踪
柴尔德
满仓搞的剁手专业户
2023-03-03 20:00:04
#欧洲氢能已经启航
欧洲倾力扶持氢能，正在构建绿电-氢能-能源燃料与工业原料的产业闭环，其扶持包括：关于氢的碳差价合约，拟创建欧洲氢能银行，绿氢生产试点的固定溢价，直接补贴。同时，美国IRA加大氢能补贴，英国进一步加码，其2030电解氢目标从5GW提升到10GW。
去年12月西班牙、葡萄牙与法国共同公布28亿欧元H2Med管道建造计划，计划由西班牙向法国和葡萄牙输送200万吨绿氢。
#国内高速增长
2022年国内电解槽招标同比翻倍，接近800MW，而2023年前2个月招标合计也已经超700MW，大超预期。
国内三北清洁能源越来越多，消纳问题进一步凸显，宁夏、甘肃、青海风电光伏早已是第一大电源，以上三省9点到5点是长达8个小时谷电电价，发展以氢能为代表的长时储能在这类地区已比较迫切。国内目前以发电集团及大化工集团配套项目为主（后者没补贴），如果成本进一步降低，规模可能较快上一个量级。
#产业链近况
氢能的三大下游：燃料、工业化工、燃料电池发电，前两者可能率先进入规模化发展阶段。马斯克提的用氢替代煤炭等化石燃料在燃烧/工业是可行的。
当前阶段优选的应该是制氢环节，而长期看绿氢才是未来。其中，碱水电解的核心在关键材料进步带来的效率提升，而PEM制氢更年轻，材料进步、规模化都能显著降低成本。
#个股相关
A股相关公司有华光环能、永安行、华电重工，其余关注昇辉科技/亿利洁能/双良节能等。
华光环能：公司30方的碱式槽已在应用，1500Nm3/h量级的碱式槽有望较快下线，同时储备PEM方案。今年有望获得数亿元电解槽订单。公司主业稳健，装备业务受益于火电发展与灵活性改造，23年估值12倍左右。
华电重工（建材，静默期无建议）：公司2022年已推出1200立方的碱式槽，相关产品已在内蒙地区应用；公司围绕氢能及其上游配套的投入较大，也在研发PME产品。公司与大股东华电集团有较强的协同潜力。
永安行（交运联合）：定位中小功率氢能应用挖掘，6年前布局氢能产业，21年底在临港、常州投运4千台氢能助力车，去年开始推c端产品，今年其家用电解水制氢氧机+氢助力车将在国内外铺渠道（小型制氢机与车用小电堆均自制），海外搭载光伏板还可离网用。公司原业务有一定盈利，净现金加上持有哈啰单车股权的当前价值近30亿元，有一定安全边际。
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