🔥【民生电子】持续推荐芯原股份，巨头共舞+AI卖水人，目标市值1000亿！

💫微软作为全球AI赛道的领军企业，其战略方向及具指引意义。昨日，比尔盖茨撰写个人博客称：ChatGPT是他一生中遇到的最重要革命性技术之一，同时他认为"理想状态下，全新的芯片将允许用户在个人终端执行AI功能"（原文为Ideally, innovative chips will allow you to run an AI on your own device, rather than in the cloud）。由此，微软对于边缘域的重视程度可见一斑。

作为科技市场的观察者，我们坚定看好与巨人携手共舞的领军企业，即芯原股份。公司于3月15日宣布与微软合作为边缘设备部署Windows 10操作系统，助力开发者快速创建、部署和扩展物联网解决方案，加速边缘AI在IoT的落地。

👉为何微软选择芯原？
公司技术实力雄厚，拥有从RiscV+GPU+NPU+chiplet+SerDes等一系列IP产品的全面布局，且具备IP厂商的特殊性，不会与生态链中的芯片/终端厂商直接竞争：

🔺公司拥有GPU、NPU、VPU等人工智能处理器IP，其中VPU IP已被全球前20大云厂商中的12个采用，包括BAT、抖音、快手、AWS、谷歌等；NPU IP已被60余家客户用于其110余款AI芯片中。
🔺Chiplet方面，芯原是大陆首批加入UCIe联盟的企业之一，是全球Chiplet行业的先驱者。公司深度受益IP芯片化、芯片平台化，明年Chiplet有望贡献营收，首先落地在汽车电子、数据中心等领域。
🔺SerDes IP方面，公司早在2021年便与全球SerDes IP龙头Alphawave签署协议，拥有独家销售Alphawave一系列SerDes IP的权利，速率涵盖1-224Gbps，完善了公司在高速接口IP方面的布局。
🔺RISC-V方面，芯原是中国RISC-V产业的领军者，在2018年芯原就牵头成立了中国RISC-V产业联盟，并担任首任理事长，公司亦投资参股了专注RISC-V处理器的芯来科技。随着RISC-V的软件生态、应用生态、开发者生态不断成熟，RISC-V未来有望从终端走向云端，成为第三大架构生态，芯原股份持续受益。

[礼物]业绩与估值
1⃣市场空间：据IPnest数据，全球芯片IP市场，2026年110亿美元，对应国内37亿美金。
2⃣终局展望：芯原股份海外市占率可达10%；国内市占率达20%，即15亿美金收入。参考ARM，合理净利率35%，30倍PE，则远期目标市值160亿美金，即1100亿人民币（仅考虑IP业务估值）
3⃣短期业绩：预计公司23/24年营收33/40亿元，对应当前市值12/9倍PS。

[礼物]历史跟踪：
1）董事长电话会：https://s.comein.cn/ANdYJ
2）3月9日点评：https://docs.qq.com/doc/DUXpEQ0pScXN4SnJJ
3）五问五答深度剖析投资价值：https://mp.weixin.qq.com/s/ZG37HBqTbkBKA28tmYrAmQ
4）深度覆盖报告：https://mp.weixin.qq.com/s/xS7ieUUDFy7ZfScuiDVHQg