汇总下各家机构点评：

东吴： 看好：三七互娱、恺英网络、吉比特、完美世界，建议关注，电魂网络、神州泰岳。

建投： 5月国产版号顺利发放，重申看好游戏

今日，23年5月版号顺利下发，共86款国产游戏过审，数量基本与1-4月的88/87/86/86持平。

重点公司产品包括：腾讯《王牌战士2》、网易《七日世界》（双端）、莉莉丝《众神派对》、三七互娱《失落之门：序章》（双端）、吉比特《勇者与装备》、恺英网络《永恒觉醒》、电魂网络《大领主传说》、中青宝《弈仙牌》（双端）《方块人的简单生活》等。  

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此前我们发布报告《游戏：景气度明确向上，AI落地快于预期》，景气度回暖+AI落地之下，估值中枢应有望进一步上行

重申相关公司

1、VR相关：#恺英网络 (VR游戏标签股，VR游戏有望年中上）

2、积极拥抱AI：#巨人网络 (创始人积极拥抱AI，三款新游贡献增量，业绩能见度高）

3、基本面稳健：#吉比特 M66

此外，关注有三体IP游戏改版权的游族网络，股权梳理完毕，游戏下半年新品密集。

天风：冰川网络：收入侧高增长，边际改善明确

收入高增长，买量模式得到充分验证，实现规模化复制

公司探索出一条“卡牌内核+买量模式”的运营策略，并在新品商业化中得以复制应用。旗下放置类卡牌手游《X-HERO》2020年登陆海外市场，22年5月后公司使用副玩法相关的超休闲素材大规模买量，游戏在8月左右登顶美国地区iOS免费游戏榜首。此后公司迅速启动规模化复制，根据DataEye数据，23年4月15日起《超能世界》日均投放计划数超6万组，投放素材数近万组，据SensorTower发布的4月中国发行商收入榜，《超能世界》为4月中国iOS渠道下载量最高的手游，收入排名22名，带动公司收入相应环比提升81%。

从单季度收入看，公司业绩高增长，21年前三季度单季度收入约1亿元，21Q4提升至约2亿元，22年前三季度单季度收入约4亿元，22Q4已提升至近8亿元，23Q1约7亿元。

研发人员快速扩张，研发项目储备丰富

根据公司22年报，研发人员数量同比增长72.53%至1099人。公司全面启动冰川 2022 年新人培养计划，加大新人及核心人才的引进力度，完善人才激励机制和360评价考核机制。23年公司成立一级部门“孵化中心”，负责公司新产品孵化和对外定制工作，从组织架构上保证公司长期持续的游戏创意输出。储备产品方面，22年报公司披露12款在研储备项目，其中《天境传说》《暮光幻想》均已有版号处于测试阶段，其余10款产品均处于研发阶段。

海通：5月版号发放，趋势持续向好，AI催化下持续看好游戏行业产品周期释放与估值共振

1、版署发放2023年第5批国产游戏版号86款，今年已累计发放460款版号（1/2/3/4月发放88/87/113/86款），本轮重点产品包括腾讯《王牌战士2》、网易《七日世界》、吉比特《勇者与装备》、三七互娱《失落之门：序章》、恺英网络《永恒觉醒》、电魂网络《大领主传说》、哔哩哔哩《依露希尔：星晓》等。

2、我们认为，ChatGPT在文本、代码生成和逻辑推理等方面的能力有望大幅提升策划和程序开发人员工作效率，结合AIGC绘画对于游戏美术的提效，游戏开发时间与成本有望大幅度优化。而游戏作为内容行业，加快供给往往能创造更大的需求，因此游戏开发的降本同样也是增收逻辑。另一方面，多家公司陆续布局智能NPC及AI机器人等AI驱动玩法领域，AI在游戏领域的“增效”逻辑开始逐步体现。

3、当前游戏公司仍处于低估值区间，叠加政策常态化、技术创新和未来业绩趋势持续向上，继续看好头部研运一体厂商，A股推荐：1）认知度高的白马与业绩线：三七互娱、吉比特、恺英网络、神州泰岳、盛天网络、冰川网络、姚记科技；2）困境反转：游族网络；3）AI游戏线：巨人网络紫天科技、汤姆猫、完美世界、宝通科技、中文在线、电魂网络；4）港股关注腾讯控股、网易-S、心动公司、创梦天地、中手游等。