海南矿业2014年底上市，一直是海南当地最大的国有企业，致力于铁矿的开发，10年改制后复星集团称为最大股东，第二大股东为海钢集团，持股32%。股权结构稳定，国有股东能够在合规性给上市公司带来很大帮助，但对定增发行前决策效率有一定影响。近期海钢集团披露了减持计划，国有股东将转为偏财务投资，有助于海矿市场化发展。公司总股本19.54亿，总员工3300人，最近三年营收铁矿石稳定增长，2018年为8.53亿元；2019年12亿元；2020年15.53亿元。油气产业近三年稳定，去年受疫情影响略降。贸易业务规模缩小，目前业务围绕混配矿发展。

目前布局围绕三大业务板块：

铁矿石加工和销售。主要在海南省昌江当地有采选基地和选矿厂，具备大型机械化生产能力，公司核心管理总部位于海口生态软件园。

石油天然气勘探销售。该业务通过控股子公司洛克石油完成这部分业务，子公司总部位于悉尼，油气资源在澳洲，亚洲渤海湾北部湾珠江口几块油井和马来西亚一片油田。

大宗商品贸易和加工：主要通过控股子公司海矿国贸完成，同时在江苏如皋建立了一个矿的生产线，做混配矿定制化贸易业务。

4月份通过洛克石油在四川收购了一片天然气田，收购完成后，产量再次提升，产业布局更广。

从股东讲，复星集团前几年对公司是投资为主，而近几年转型成深度的产业链投资，复星产业目前聚焦四大板块，除了健康，复星在2020年也将智能制造加入到自己的战略当中，而海矿就属于这一板块。除外该板块还有南钢股份；复星从德国收购的FFT，将在科创板上市；另一家是围绕新能源的天津捷威动力。未来复星能够在产业上、资金上、战略兼并上为公司带来较好的赋能。

郭风芳总裁，选矿技术出身，熟悉业务技术；许达全先生，分管人力技术；吴旭春先生，分管铁矿建设，之前供职于南钢；副总裁颜区涛先生，负责贸易业务。何婧去年到海矿供职，目前公司招聘较为市场化，管理团队具有专业人才和业内背景，熟悉公司运营情况。

公司披露了半年报，净利润增长近30倍，上半年利润得益于铁矿石价格快速上涨和油价的回升，营业收入20.45亿，同比增61%，归母净利润5.78亿，同比增长2976%。上半年加权资产收益率是13.52%，增长幅度较大，EPS为0.3元。归母净资产上涨14%，由39亿上涨到45.6亿，总资产上涨幅度13%，达96.55亿。

负债端：持续维持健康水平，资产负债率72.53%，后续仍有融资空间。

成本端：一直维持高效率低成本，营业成本基本持平略有上升，成品矿增长3.82%，油气产量增长9.09%，产量稳定提升把握顺周期；销售方面，成品矿销量增13.4%，为163.16万吨。上半年混配矿业务总产量30万吨，销售23万吨，营收贡献2亿元，后续将加大板块业务发展。

投融资端：5月17日收购天然气田，气田2020年产量3.7亿立方米，优化现有石油板块的平衡，天然气原占比为20%，现在天然气比例提升50%左右，天然气抗周期能力更强。2万吨氢氧化锂产能项目已经公告，未来公司将会在“十四五”期间加强对新能源上游的关注度。证券投资方面，持有的中广核股票今年增幅较大。7.57亿募集项目定增彻底完成。资金池业务为公司境外融资得到了批复，公司将成为首家得到跨境融资许可的民营企业。

企业使命及愿景：

使命：以优质矿产资源，助力客户发展，回报股东，成就员工，贡献社会。

愿景：坚持以资源产业为发展核心，立足海南发展机会，通过产业运营与产业投资双轮驱动。致力成为一家，以战略性资源为中心，具有国际影响力的，产业投资发展机构。

1. 战略性资源。结合需求，关注重点行业发展趋势。重点关注有色金属，特别是与新能源相关标的，打造全球化的资源产品中心。

2. 走国际化的路线。因为很多大宗资源中国还是相对缺乏，所以做资源就必须要走国际化的路线，同时加强企业自身的运营能力。

3.产能结合。发展需要资金，除了自身积累的以外，还要通过行业内其他渠道，来筹措满足发展需求的资金。

现在铁矿石和天然气业务还要增加一些新的赛道。新能源产业，也不排除其他还有机会性的上游投资机会。公司要抓住海南自贸港建设的机遇，做一些和政策相匹配的项目。

上面的这些设想上有项目的落地，形成产业链，能够在国内打造成顶尖水平，

就是除了顶尖项目发展之外，公司的运营也要达到国际顶尖水平，以达到可以整合全球资源的目的。主要的举措：第一，布局研发产业，要做强做好，尤其关注天然气。第二，先前提到的新能源氢氧化锂的项目，已经通过了董事会的审批，预计在年内开工。围绕着新能源上下游的一些产业，公司也会给予关注，同时关注其他能源金属镍，钴等。在全球范围内寻找投资的机会，包括目前正在进行的项目，要提高运营的能力，不断的去扩大规模。

1.向外-收购兼并

对于这个行业向外延伸，肯定是一个重要的发展渠道，像有些矿山规模已经确定，想再扩大就比较困难，所以收购兼并这一块是要持续推进来做。

2. 向内-产能结合。

提升产业运营能力，加大投资力度，发展双轮驱动，全球化提升转型，是矿山企业发展的必由之路。核心竞争力包括战略竞品管控，专业的人才，组织机制，最新的技术，数字赋能，总结要打造好两个平台，一个是产业投资的平台，一个是产业运营的平台。

状态：目前董事会审批通过，9月8号将提交股东大会审批。

规模：2万吨的电池级的氢氧化锂产品生产项目

方法：苛化法

项目概况：氢氧化锂产品生产项目总投资是10亿元人民币，公司自有资金不超过五个亿，公司目前是考虑直接投资或者以产业基金的模式来进行投资，整个建设周期大概是一年半，目前的选址是在海南省东方市。

优势：结合目前大的趋势，碳排放发展需要，而且海南矿业新冠疫情之后是考虑运营加投资双轮驱动，在建设海南自贸港大背景下，海南矿业作为海南省最大的矿产上市企业，其在海南有比较强的资源优势。自贸港的优势体现在这个项目上，主要有三个方面，可以提高整个项目的竞争优势。

1.税收。除了企业所得税之外，还有出口增值税免税优势，目前在产品价格中有体现。

2.物流。氢氧化锂产品的原材料主要是从澳洲进口，氢氧化锂或者碳酸锂的产能，在中国主要集中在内蒙古，内陆运输的成本比较高，公司通过海运的物流优势比较明显。

3.海南自贸港。海南自贸港对人才的个税，最高也才15%，包括对海外人才的引进，这对公司整个项目以及未来人管理人员的选拔提供了一定的基础。

1、锂资源储备情况和公司前期工作？氢氧化锂未来长期规划？

原材料目前还是主要来自于澳洲，但是也不会排除考虑一些上市或非上市公司的资源，可以以股权或者其他方式合作。公司从2013年开始关注锂行业，现在锂矿的全球分布，澳洲、南美，非洲中东，国内是四川、宜春。公司运营加投资双轮驱动，国内外双轮驱动，国外看重更多，当然也会更加注重投资机会。氢氧化锂目前没有一期以外的规划。

氢氧化锂的技术在中国是领先的，公司采用的苛化法是目前比较稳定的，且效率较高的一种方法，公司会采取最先进的设备，在人员这块也有保障，目前公司的产品是微粉级的氢氧化锂，在行业中处于最顶尖的产品之一，成本考虑物流和税收，对提高整体产品竞争力有很大的作用，产品品质和成本优势提升会提高整个项目的竞争力。

在海外并购项目上，价格往往不是最主要的因素，交易确定性是最主要的因素，公司在看项目时，会遵守交易纪律，“价高者得”在海外并购上不一定是最核心的，从项目的类型上看，不论锂辉石或者锂盐湖，多种类型的企业都会看，公司整个战略是会大力发展新能源产业。价格处于行业均值水平。

控股股东复星集团是依托海南矿业作为上游的一个资源平台，所有资源的项目都会通过公司实施，复星集团手上没有资源。

目前计划是年内开工，工程期长16个月可投产，氢氧化锂项目从投产到达产时长一般是三个月不到。

董事长：未来公司一定会去收矿。

客户还是需要产品的论证， 公司有积累的客户资源，具体客户认定要项目达产之后才会去考虑。

现在是1GW，规划到15GW，预计2025年实现。

公司是作为复星集团的上游资源平台，主要是矿开采和油气的生产，做氢氧化锂差不多是规划的边界了，公司的竞争力还是体现在上游这一块。

捷威的12GW电池会消耗略超过2万吨的氢氧化锂，公司在设计产能的时候不是完全按照捷威的规划来设计的，有比较大的自主性。

公司战略规划里面强调产融结合，直接融资肯定是充分利用的，这次公司做定增规模不大，也就7个多亿，主要是原有铁矿和油气两个主业的项目，这次氢氧化锂投资主要还是自有资金，包括可能通过产业基金的形式，未来公司在融资端，包括现在主业财务指标的优化，资产负债率、净资产收益率和每股收益的提升，让公司具备更强的直接融资的能力，发债的条件也会更好，现在融资的新政，现在再融资完六个月之后可以重新启动。后续的融资会跟产业的并购，包括产业发展的项目相结合，一是本身融资的规模可以做大，二是更好的手段的结合，所以包括产业基金也是希望通过氢氧化锂项目，把产业基金发展道路先设计出来，走上一个很好的路径，后续其他的项目包括并购，运作模式也可以越来越成熟。

16,17年的时候看过上游的一些项目，但是当时行业处于发展初期，前期认证时间很长，行业起来的时候觉得太贵了，后来大股东复星下游布局比较多，和兄弟公司团队论证后，根据电动车和碳中和大环境最后确定了这个项目的情况。

公司会从成本竞争力最强的角度来考虑，目前一期氢氧化锂是锂辉石路线。

土地是够的。

10亿包括原材料，扣掉后7个亿左右，是行业平均水平或者略低一些。

都是通过上市公司的。

吨成本：铁矿石现在生产成本300元/吨左右，有10-20元/吨的下降空间，公司是赤铁矿，要经过3-4道选矿工艺，选矿成本比较高，所以铁矿石成本最多降到280元/吨。油气成本大约30-32美元/桶。

产量：铁矿石产量没有太大的上涨空间，因为整个产能产线的设计比较局限，成品矿的产量一年大概300-320万吨，这次定增技改项目有一个优化的空间，目前公司的精粉是62%-63%，这个技改项目完成之后，大概100-120万吨的精粉基本可以全部变成65%的精粉，它的销售价格每吨可以多五十美元，这样可以提升公司的效益，但是产量上可能没有太大的增长，现在主要是地采。油气业务之前是一年320万吨当量的产量，今年并购了天然气，合并后一年能有500-600万吨当量产量。

一是海南省国资委对他的产业提出了新的定位要求，以新型建材为产业方向，所以他们本身需要资金去做咨询和收购。二是之前他持股33.4%，在股东大会上是有一票否决权的，海南国资委希望他改变对海矿的管控权限。通过整个海南政治生态环境的变化，海南国资委的思路在不断的优化，可以转变成一个纯粹的财务投资者的身份，对公司的治理更加的优化，很多事项的决策效率会更高。另外本身两大股东持股比例都非常高，公司的流通市值还是比较小的，所以它释放一些流动性，对整个股权交易的活跃度来讲也是有好处的。

最近铁矿石期货价格下降比较多，五六月份国家政策粗钢限产，打击铁矿石炒作，价格下降的比较明显，但是铁矿石现货市场变化其实不大，供需目前没有发生根本性的问题，下半年铁矿石价格可能会出现一定的回调。

项目是海外公司，洛克的并表企业，成长性比较好 ，售价收到保护，预计未来三年20%的增长，洛克公司持51%的权利，这个项目测算它的净利润给公司贡献的折合成人民币一年大概是1000万左右，权益稀释了一部分。