事件：WAIC展会上华为展出天成平台网络总线设计，宣传光模块成本降低90%，市场担心对光模块需求造成影响。我们解读如下：

Atlas900并不是新产品。华为于2019年发布该集群，整合三种高速互联方式（单端口速率240Gbps的华为自研HCCS片间互联、最新的PCIe 4.0、100G RoCE以太网）降低网络时延。但实际应用则时会面临初始及维护成本较高、升级硬件与现有设备不兼容等局限。

我们认为“零光模块”为宣传性词眼。此类刀片式服务器在机架式机箱内插装多个卡式服务器单元，网络总线使用线缆背板，仅机柜内部实现零光模块，而机架之间连接仍然需要光模块，并不是真正意义上的“零光模块”。正如英伟达第一层也可以使用DAC等连接方案，交换机之间光模块连接目前不可替代。

我们仍坚定看好光模块。近日下游大厂再次追加今年多模800G光模块订单，龙头大厂各半份额，因此全年800G光模块“交付预期”上调至160万。此次加单产品规格较之前800G产品有所差异，头部厂商在短距光模块斩获订单，市占率进一步提升。持续看好国内头部光模块厂商竞争格局优化。