Q1的投资暗线：企业出海+业绩超预期。 一、企业出海的三重逻辑：1、2024年年初MLF续作窗口，降息等“宽货币”举措依然可以期待。2、日本企业出海经验的启示1）优势制造业率先出海，并逐步向微笑曲线两端迁移；2）出海确实为日本企业贡献了第二增长曲线，并助其在股价表现上持续获得超额收益。3.

[太阳] 截至4月16日，基础化工指数（中信）为4717.3，PE（TTM）达25.5，处于近10年34%分位；截至2023Q4基础化工板块平均净利率（TTM）和ROE（TTM）分别为6.2%、7.2%，处近三年15%分位。当前时点，基础化工行业整体位于估值底和盈利底，板块投资安全边际较高，细分化工

【出海创收]分这么几个方向:电力设备、工程机械、橡胶轮胎、白色家电、轻工。 电力设备出海 #中国西电，许继电气、平高电气、四方股份、 华明装备、海兴电力、三星医疗等 工程机械出海 #柳工，徐工、三一重工、恒立液压等 橡胶轮胎出海 #通用股份，森麒麟、玲珑轮胎、豪迈科技、软控股份等 白色家电 #海信家

第三次国九条和分红新规预计将给A股市场带来以下变化：一.上市公司端的变化：　　第一，更多的上市公司实施一年两次分红，对过去三年未有分红，且具有分红能力的上市公司来说，不排除今年会实施两次大力度的分红，以满足分红新规的要求。第二，A股回购注销的比例会显著提升。第三，分红新规会推动A股股息率提升。二.

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【国金电新】电网板块大涨简评——电网龙头业绩出炉，带动板块集体上涨20240411 （中国西电、华明装备、许继电气、平高电气、三星医疗、思源电气、海兴电力、金盘科技、四方股份、等重点标的涨幅均超【6%】） 催化事件：4.10日晚，中国西电、许继电气、平高电气、华明装备披露年报，业绩均符合/超市场

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【国君化工】氟化工行业更新:旺季制冷剂价格推涨,重视供给驱动景气大周期-20240327 旺季来临,三代制冷剂价格延续涨势,价差修复明显。价格:根据百川盈孚,截至2024年3月26日,R32/R134A/R125/R410A/R143A价格分别26000/32000/43500/35500/600

最近2个交易日，存储板块有所回调，我们对此点评如下: 我们上周参加CFMS存储大会与三大原厂等众多产业大佬交流、与某上市公司董事长学习、并研读美光说法会后，进一步确认了目前时点是本轮存储大周期起点的判断。 市场担忧如下:1、价格涨到1季度后面不涨了;2、存储和AI没关系;3、标的公司就是炒涨价。我们

持续重视AIDC和光模块（更新）： 1、AIDC：随着国内AI大模型/应用快速发展（Kimi引爆关注，周末阿里通义长文本和阶跃星辰大模型持续热议催化），IDC运营中训练和推理的AI服务器占比会越来越高，尤其推理侧算力随着用户数和访问流量的爆发增长在后程拉动更为显著，AIDC需求（高功率甚至液冷机柜

Reddit美股上市，收盘大涨48.35%。Reddit是一个综合性的社交新闻站点和去中心化的在线社区，是北美最大的网民论坛，拥有海量高价值语料库，Reddit庞大的对话数据和知识库对于AI尤其重要，Reddit计划在2024年通过这种方式获得约6640万美元的收入。3.20日谷歌被法国罚款2.5亿

【长江通信于海宁团队】硅光产业逻辑及受益标的再梳理 —————————— 首先，硅光的技术在可插拔模块、CPO光引擎、Optical I/O下均有应用，需要分开讨论。 【硅光对无源器件的影响】 1）硅光模块方案下，#大约30-40%的无源器件会被集成掉。但是部分核心器件像光纤阵列依旧会有，所以对T

【HBM产业链梳理】HBM：国产AI算力三大瓶颈之一，迎来AI浪潮与国产替代趋势双击 #HBM成为AI浪潮下存储赛道景气度最高方向。AI产业快速发展，面对计算中心的数据洪流，数据搬运慢、搬运能耗大等问题成为计算关键瓶颈，高带宽、高性能与低功耗的HBM技术应运而生，并在AI浪潮之下HBM产能一度紧缺

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