当前全球数据流量正在持续爆发，单纯以电子信息运算与传输能力的提升遇到瓶颈，光电信息技术迎来高速发展。在本轮人工智能技术创新的浪潮中，北美算力率先升级，我国光通信产业是为数不多可以直接参与到全球算力建设的板块，头部厂商拿下海量订单具有高度确定性。过去十年中，全球光通信产业价值向中国转移趋势明显，带动国

【安信电子|存储】重点推荐“AI 存储赛道”投资机会核心逻辑：1）生成式AI及DDR5升级带来缓存增量；2）供给格局好，减产效应明显；3）价格弹性大；4）国产替代率极低，具有“量 价”逻辑。财联社消息：《科创板日报》10日讯，韩国证券分析师预计，自第三季起存储芯片市场有望快速回温，DRAM和NAND

光模块仍然作为板块内确定性高、产业趋势明确的板块。中报预告中，800G在算力中的产业趋势最先走出来，中报也可能相比于其他算力板块有更好的表现 不惧制裁，光模块制裁风险最小。市场普遍担心制裁影响AI推进进展，但是光模块板块主要客户在海外，同时国产产能在供应链中占据难以替代的地位，因此受制裁影响弱。 光

【国联汽车|重大推荐】万通智控：TPMS+车联网双轮驱动的汽车电子新星 ◆胎压监测系统TPMS后装市场龙头，核心产品可编程的TPMS通用型强，降低后装更换难度，与第三方维修商或大型超市形成深度绑定；推广基于蓝牙协议的TPMS，率先投放至欧洲冬季市场，国内前装客户预计23年有突破。 ◆车联网业务：基

(开源证券)（一）自动驾驶——数据驱动下的算法迭代1.自动驾驶算法是感知、预测、规划、控制的结合体自动驾驶算法反应了工程师们根据人的思维模式，对自动驾驶所需处理过程的思考。通常包含感知、预测、规划模块，同时辅助一些地图、定位等模块，实现自动驾驶功能的落地。（1）感知：感知外部世界感知模块主要解决四类

◆AIGC火热驱动HBM需求，成为AI芯片的主流方案。 HBM是一种新型显存芯片,通过TSV技术，将多个DDR芯片堆叠，最终与GPU封装在一起。HBM方案可以提供更高的总线位宽(1024bit)，从而使最低带宽较GDDR方案明显提升，助力突破“内存墙”的限制，目前主流的AI训练芯片，均采用HBM方案

近期光通信进入横盘震荡，我们认为，市场对AI周期下的光通信仍然存在较大预期差。我们的观点依旧鲜明，【短期扰动不改全球算力升级大趋势，布局全球算力发展浪潮】 【光通信产业链】主要客户面向北美云厂商，主要业绩弹性来自于海外客户需求，同时产业链当下积极布局东南亚产能，将未来可能的地缘政治影响降至最低。 【

中信建投研报指出，近日，算力板块呈现震荡调整态势。网络带宽在算力中的作用实际上越来越重要，800G之外，1.6T光模块的量产进程有望加速，或成为2025年的需求主力，将打消市场对2025年光模块市场需求的担忧。市场将光模块行业类比光伏逆变器行业，我们认为光模块行业的竞争格局更优，新技术更新迭代的速度

1.6T升级周期加速，头部厂商优势显著：AI持续发展加速高速率光模块升级迭代，1.6T光模块或于24年下半年实现小批量出货；龙头厂商1.6T新品与北美客户联合研发验证，未来竞争格局稳定，头部厂商优势明显；1.6T加速推动光模块更新换代，龙头公司理应持续享有新产品周期高溢价，1.6T新品超预期加速升级

韩联社消息，据英国造船和海运业分析机构克拉克森7月7日发布的数据，6月中国承接的造船订单量为（220万CGT，71艘）位居全球第一。韩国承接的造船订单量为38万修正总吨（CGT，10艘），继5月之后继续排名全球第二。数据显示，同月全球造船订单量为276万CGT，同比减少49%。今年上半年（1月至6月

一、机器人连接器：用在机器人控制器、电机和毫米波雷达，起到信号传输作用，单个PCB板用量为1套，考虑到人形机器人全身至少40个电机和40个控制器，以及毫米波雷达用量预计为50-100套，因此单个人形机器人连接器用量为200套左右。单个连接器售价10-20元，对应总的价值量为2000-4000元。考虑

领导，为什么我们认为智能驾驶下半年主升浪行情不输AI？ 1、 现象级：以赛力斯和理想的城市NOA规划为例，Q3开放15城，Q4开放45城。使用城市NOA，无论是零接管还是偶尔接管，再高峰期通勤等路况上，可以大幅释放人力，直接解决了出行难题。消费者，投资者都能切身感受到便利。有望引发现象级。 2、

光通信板块在北美预期催化下继续迎来升浪，【国盛通信】团队无论是在行情启动初期，或回调幅度较大时，都坚定看好光通信作为【算力最确定部分】的观点，一路走来，感谢各位领导对我们的认可和支持！ 【产业趋势才是关键！】光通信行情自AI启动以来，我们始终坚持【最前瞻的研究】，从最早的【CPO/MPO】，到【LP

近期AI部分板块和标的出现暴跌是不是见顶信号？从交易量的角度看，因为没有放量，而且交易量有萎缩迹象，因此大概率是上行趋势中的调整。是后续催化的角度看，7月初全球数字经济大会，世界人工智能大会，华为开发者大会召开，以后相关大模型以及公司产品的发布，产业的催化是持续的。但是TMT板块中，AI板块后续行情

2023H1行情回顾：中证军工上涨4.03%但机构重仓股普遍下跌较多，核心原因是，2020年中启动的第一轮大单采购列装近尾声，十四五中期启动的第二轮大单因为中期规划调整、人事等原因迟未落地。【但拐点已到，2023Q3有望类似2020Q3的行情，都是大单将至】：1、中期规划逐步明朗，新一轮大单即将逐步

当前全球数据流量正在持续爆发，单纯以电子信息运算与传输能力的提升遇到瓶颈，光电信息技术迎来高速发展。在本轮人工智能技术创新的浪潮中，北美算力率先升级，我国光通信产业是为数不多可以直接参与到全球算力建设的板块，头部厂商拿下海量订单具有高度确定性。过去十年中，全球光通信产业价值向中国转移趋势明显，带动国

【安信电子|存储】重点推荐“AI 存储赛道”投资机会核心逻辑：1）生成式AI及DDR5升级带来缓存增量；2）供给格局好，减产效应明显；3）价格弹性大；4）国产替代率极低，具有“量 价”逻辑。财联社消息：《科创板日报》10日讯，韩国证券分析师预计，自第三季起存储芯片市场有望快速回温，DRAM和NAND

光模块仍然作为板块内确定性高、产业趋势明确的板块。中报预告中，800G在算力中的产业趋势最先走出来，中报也可能相比于其他算力板块有更好的表现 不惧制裁，光模块制裁风险最小。市场普遍担心制裁影响AI推进进展，但是光模块板块主要客户在海外，同时国产产能在供应链中占据难以替代的地位，因此受制裁影响弱。 光

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◆AIGC火热驱动HBM需求，成为AI芯片的主流方案。 HBM是一种新型显存芯片,通过TSV技术，将多个DDR芯片堆叠，最终与GPU封装在一起。HBM方案可以提供更高的总线位宽(1024bit)，从而使最低带宽较GDDR方案明显提升，助力突破“内存墙”的限制，目前主流的AI训练芯片，均采用HBM方案

近期光通信进入横盘震荡，我们认为，市场对AI周期下的光通信仍然存在较大预期差。我们的观点依旧鲜明，【短期扰动不改全球算力升级大趋势，布局全球算力发展浪潮】 【光通信产业链】主要客户面向北美云厂商，主要业绩弹性来自于海外客户需求，同时产业链当下积极布局东南亚产能，将未来可能的地缘政治影响降至最低。 【

中信建投研报指出，近日，算力板块呈现震荡调整态势。网络带宽在算力中的作用实际上越来越重要，800G之外，1.6T光模块的量产进程有望加速，或成为2025年的需求主力，将打消市场对2025年光模块市场需求的担忧。市场将光模块行业类比光伏逆变器行业，我们认为光模块行业的竞争格局更优，新技术更新迭代的速度

1.6T升级周期加速，头部厂商优势显著：AI持续发展加速高速率光模块升级迭代，1.6T光模块或于24年下半年实现小批量出货；龙头厂商1.6T新品与北美客户联合研发验证，未来竞争格局稳定，头部厂商优势明显；1.6T加速推动光模块更新换代，龙头公司理应持续享有新产品周期高溢价，1.6T新品超预期加速升级

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一、机器人连接器：用在机器人控制器、电机和毫米波雷达，起到信号传输作用，单个PCB板用量为1套，考虑到人形机器人全身至少40个电机和40个控制器，以及毫米波雷达用量预计为50-100套，因此单个人形机器人连接器用量为200套左右。单个连接器售价10-20元，对应总的价值量为2000-4000元。考虑

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光通信板块在北美预期催化下继续迎来升浪，【国盛通信】团队无论是在行情启动初期，或回调幅度较大时，都坚定看好光通信作为【算力最确定部分】的观点，一路走来，感谢各位领导对我们的认可和支持！ 【产业趋势才是关键！】光通信行情自AI启动以来，我们始终坚持【最前瞻的研究】，从最早的【CPO/MPO】，到【LP

近期AI部分板块和标的出现暴跌是不是见顶信号？从交易量的角度看，因为没有放量，而且交易量有萎缩迹象，因此大概率是上行趋势中的调整。是后续催化的角度看，7月初全球数字经济大会，世界人工智能大会，华为开发者大会召开，以后相关大模型以及公司产品的发布，产业的催化是持续的。但是TMT板块中，AI板块后续行情

2023H1行情回顾：中证军工上涨4.03%但机构重仓股普遍下跌较多，核心原因是，2020年中启动的第一轮大单采购列装近尾声，十四五中期启动的第二轮大单因为中期规划调整、人事等原因迟未落地。【但拐点已到，2023Q3有望类似2020Q3的行情，都是大单将至】：1、中期规划逐步明朗，新一轮大单即将逐步

当前全球数据流量正在持续爆发，单纯以电子信息运算与传输能力的提升遇到瓶颈，光电信息技术迎来高速发展。在本轮人工智能技术创新的浪潮中，北美算力率先升级，我国光通信产业是为数不多可以直接参与到全球算力建设的板块，头部厂商拿下海量订单具有高度确定性。过去十年中，全球光通信产业价值向中国转移趋势明显，带动国

【安信电子|存储】重点推荐“AI 存储赛道”投资机会核心逻辑：1）生成式AI及DDR5升级带来缓存增量；2）供给格局好，减产效应明显；3）价格弹性大；4）国产替代率极低，具有“量 价”逻辑。财联社消息：《科创板日报》10日讯，韩国证券分析师预计，自第三季起存储芯片市场有望快速回温，DRAM和NAND

光模块仍然作为板块内确定性高、产业趋势明确的板块。中报预告中，800G在算力中的产业趋势最先走出来，中报也可能相比于其他算力板块有更好的表现 不惧制裁，光模块制裁风险最小。市场普遍担心制裁影响AI推进进展，但是光模块板块主要客户在海外，同时国产产能在供应链中占据难以替代的地位，因此受制裁影响弱。 光

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◆AIGC火热驱动HBM需求，成为AI芯片的主流方案。 HBM是一种新型显存芯片,通过TSV技术，将多个DDR芯片堆叠，最终与GPU封装在一起。HBM方案可以提供更高的总线位宽(1024bit)，从而使最低带宽较GDDR方案明显提升，助力突破“内存墙”的限制，目前主流的AI训练芯片，均采用HBM方案

近期光通信进入横盘震荡，我们认为，市场对AI周期下的光通信仍然存在较大预期差。我们的观点依旧鲜明，【短期扰动不改全球算力升级大趋势，布局全球算力发展浪潮】 【光通信产业链】主要客户面向北美云厂商，主要业绩弹性来自于海外客户需求，同时产业链当下积极布局东南亚产能，将未来可能的地缘政治影响降至最低。 【

中信建投研报指出，近日，算力板块呈现震荡调整态势。网络带宽在算力中的作用实际上越来越重要，800G之外，1.6T光模块的量产进程有望加速，或成为2025年的需求主力，将打消市场对2025年光模块市场需求的担忧。市场将光模块行业类比光伏逆变器行业，我们认为光模块行业的竞争格局更优，新技术更新迭代的速度

1.6T升级周期加速，头部厂商优势显著：AI持续发展加速高速率光模块升级迭代，1.6T光模块或于24年下半年实现小批量出货；龙头厂商1.6T新品与北美客户联合研发验证，未来竞争格局稳定，头部厂商优势明显；1.6T加速推动光模块更新换代，龙头公司理应持续享有新产品周期高溢价，1.6T新品超预期加速升级

韩联社消息，据英国造船和海运业分析机构克拉克森7月7日发布的数据，6月中国承接的造船订单量为（220万CGT，71艘）位居全球第一。韩国承接的造船订单量为38万修正总吨（CGT，10艘），继5月之后继续排名全球第二。数据显示，同月全球造船订单量为276万CGT，同比减少49%。今年上半年（1月至6月

一、机器人连接器：用在机器人控制器、电机和毫米波雷达，起到信号传输作用，单个PCB板用量为1套，考虑到人形机器人全身至少40个电机和40个控制器，以及毫米波雷达用量预计为50-100套，因此单个人形机器人连接器用量为200套左右。单个连接器售价10-20元，对应总的价值量为2000-4000元。考虑

领导，为什么我们认为智能驾驶下半年主升浪行情不输AI？ 1、 现象级：以赛力斯和理想的城市NOA规划为例，Q3开放15城，Q4开放45城。使用城市NOA，无论是零接管还是偶尔接管，再高峰期通勤等路况上，可以大幅释放人力，直接解决了出行难题。消费者，投资者都能切身感受到便利。有望引发现象级。 2、

光通信板块在北美预期催化下继续迎来升浪，【国盛通信】团队无论是在行情启动初期，或回调幅度较大时，都坚定看好光通信作为【算力最确定部分】的观点，一路走来，感谢各位领导对我们的认可和支持！ 【产业趋势才是关键！】光通信行情自AI启动以来，我们始终坚持【最前瞻的研究】，从最早的【CPO/MPO】，到【LP

近期AI部分板块和标的出现暴跌是不是见顶信号？从交易量的角度看，因为没有放量，而且交易量有萎缩迹象，因此大概率是上行趋势中的调整。是后续催化的角度看，7月初全球数字经济大会，世界人工智能大会，华为开发者大会召开，以后相关大模型以及公司产品的发布，产业的催化是持续的。但是TMT板块中，AI板块后续行情

2023H1行情回顾：中证军工上涨4.03%但机构重仓股普遍下跌较多，核心原因是，2020年中启动的第一轮大单采购列装近尾声，十四五中期启动的第二轮大单因为中期规划调整、人事等原因迟未落地。【但拐点已到，2023Q3有望类似2020Q3的行情，都是大单将至】：1、中期规划逐步明朗，新一轮大单即将逐步

当前全球数据流量正在持续爆发，单纯以电子信息运算与传输能力的提升遇到瓶颈，光电信息技术迎来高速发展。在本轮人工智能技术创新的浪潮中，北美算力率先升级，我国光通信产业是为数不多可以直接参与到全球算力建设的板块，头部厂商拿下海量订单具有高度确定性。过去十年中，全球光通信产业价值向中国转移趋势明显，带动国

【安信电子|存储】重点推荐“AI 存储赛道”投资机会核心逻辑：1）生成式AI及DDR5升级带来缓存增量；2）供给格局好，减产效应明显；3）价格弹性大；4）国产替代率极低，具有“量 价”逻辑。财联社消息：《科创板日报》10日讯，韩国证券分析师预计，自第三季起存储芯片市场有望快速回温，DRAM和NAND

光模块仍然作为板块内确定性高、产业趋势明确的板块。中报预告中，800G在算力中的产业趋势最先走出来，中报也可能相比于其他算力板块有更好的表现 不惧制裁，光模块制裁风险最小。市场普遍担心制裁影响AI推进进展，但是光模块板块主要客户在海外，同时国产产能在供应链中占据难以替代的地位，因此受制裁影响弱。 光

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◆AIGC火热驱动HBM需求，成为AI芯片的主流方案。 HBM是一种新型显存芯片,通过TSV技术，将多个DDR芯片堆叠，最终与GPU封装在一起。HBM方案可以提供更高的总线位宽(1024bit)，从而使最低带宽较GDDR方案明显提升，助力突破“内存墙”的限制，目前主流的AI训练芯片，均采用HBM方案

近期光通信进入横盘震荡，我们认为，市场对AI周期下的光通信仍然存在较大预期差。我们的观点依旧鲜明，【短期扰动不改全球算力升级大趋势，布局全球算力发展浪潮】 【光通信产业链】主要客户面向北美云厂商，主要业绩弹性来自于海外客户需求，同时产业链当下积极布局东南亚产能，将未来可能的地缘政治影响降至最低。 【

中信建投研报指出，近日，算力板块呈现震荡调整态势。网络带宽在算力中的作用实际上越来越重要，800G之外，1.6T光模块的量产进程有望加速，或成为2025年的需求主力，将打消市场对2025年光模块市场需求的担忧。市场将光模块行业类比光伏逆变器行业，我们认为光模块行业的竞争格局更优，新技术更新迭代的速度

1.6T升级周期加速，头部厂商优势显著：AI持续发展加速高速率光模块升级迭代，1.6T光模块或于24年下半年实现小批量出货；龙头厂商1.6T新品与北美客户联合研发验证，未来竞争格局稳定，头部厂商优势明显；1.6T加速推动光模块更新换代，龙头公司理应持续享有新产品周期高溢价，1.6T新品超预期加速升级

韩联社消息，据英国造船和海运业分析机构克拉克森7月7日发布的数据，6月中国承接的造船订单量为（220万CGT，71艘）位居全球第一。韩国承接的造船订单量为38万修正总吨（CGT，10艘），继5月之后继续排名全球第二。数据显示，同月全球造船订单量为276万CGT，同比减少49%。今年上半年（1月至6月

一、机器人连接器：用在机器人控制器、电机和毫米波雷达，起到信号传输作用，单个PCB板用量为1套，考虑到人形机器人全身至少40个电机和40个控制器，以及毫米波雷达用量预计为50-100套，因此单个人形机器人连接器用量为200套左右。单个连接器售价10-20元，对应总的价值量为2000-4000元。考虑

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