【中泰电子|长电科技】23Q2业绩超预期，看好景气复苏+Chiplet布局

📖事件：1）23H1归母净利润4.46-5.46亿，yoy-65%至-71%；扣非3.41-4.17亿，yoy-70%至-76%；

2）23Q2归母净利润3.36-4.36亿，yoy-36%至-51%，qoq+205%至+296%；扣非2.85-3.61亿，yoy-43%至-55%,qoq+409%至+545%。公司Q2利润大幅增长系稼动率提升带来利润率改善，同时公司严控各项营运费用，降本增效。

#23H2封测景气有望复苏

公司稼动率于23Q1见底，Q2开始提升。我们认为封测行业景气有望于23H2复苏，公司作为封测龙头有望率先受益，同时北美大客户进入Q3消费电子旺季，有望进一步拉动公司封测需求。

#Chiplet量产出货、扩产能进展顺利

——公司Chiplet进入量产阶段，实现4nm产品出货。公司加大对Chiplet投入：1）22M11向子公司增资10亿，加速Chiplet产业协同，在硅转接板、桥接及Hybrid-bonding进行技术布局；2）23年公司战略投资达20亿元，超过扩产投资（18.8亿）。

——长电微电子晶圆级微系统集成高端制造项目6月在江阴封顶，预计24年初投产。项目聚焦2.5D/3D技术，为HPC、人工智能等领域提供先进封装服务，届时公司先进封装营收有望进一步提升。