??【观点重申】医药可以更乐观，短期弹性看创新，消费医疗也可作为长期配置
从最新政策变化来看，医药政策总体呈现温和态势，情绪面出现拐点，业绩面虽短期有压制，可以精选业绩较好或者是有产品周期和催化剂的公司。如恒瑞、恩华、康诺亚等
推荐一：创新药和创新产业链：近期处于持续调整，已逐步进入可布局区间，静待催化剂出现。2023年是产品数据读出和国际化进一步提升的一年，同时国际货币环境趋好。政策端，当前仿制药集采已渐入尾声，创新药谈判常态化，医保续约规则更新带来利好。差异化创新方面，IO+ADC逐渐成为肿瘤治疗新范式，国产ADC未来可期,自免赛道国产品种商业化兑现在即，慢病药物长期空间值得期待。立足创新，关注未来有爆发力、具备国际化潜力的优质产品，可关注【百济神州】、康方生物、康诺亚、荣昌生物、信达生物等。Pharma中，建议关注具备底部反转逻辑的big pharma和院内复苏相关的传统药企，包括【恒瑞医药】、科伦药业（科伦博泰）、【恩华药业】、华东医药、人福医药等。创新药产业链：药明康德、药明生物、泰格医药、皓元医药、药康生物、奥浦迈（9月解禁）。
推荐二：消费医疗：中长期成长空间广阔。消费升级背景下，高端服务市场扩容加速，关注产品迭代能力强、具备规模化医疗网络的龙头企业，如爱尔眼科、华厦眼科、普瑞眼科、通策医疗、瑞尔集团、锦欣生殖、海吉亚医疗、固生堂、爱博医疗等。连锁药店：关注经营效率改善、整合加速的行业龙头，如益丰药房、大参林、老百姓、一心堂、健之佳、漱玉平民等。
其他也可以关注：
创新器械：当前医疗器械板块具备估值性价比，将是未来重要方向。医疗器械正在经历类似于此前药品行业的周期，不同点在于当下整个医药行业的景气度正在边际修复，国内市场需求潜力依旧可期。当前重点关注后续集采政策变化，若集采落地且规则相对温和、国产厂商有以价换量空间，则相关公司有望迎来估值修复。重点关注市场空间较大、国产化率相对较低的电生理（惠泰医疗、微电生理）、内镜（开立医疗、澳华内镜）；IVD领域（新产业、赛科希德）等；骨科领域等。质地优异、估值适中有望长期胜出的企业（迈瑞医疗、联影医疗、华大制造等）；优质国企资产标的可关注新华医疗、九强生物、迪瑞医疗。此外，绝对收益（<=1倍PEG）可关注乐普医疗、海泰新光、鱼跃医疗、怡和嘉业等。
优质医药央国企资产：关注国药集团（天坛生物、太极集团、国药股份、国药一致等）和华润集团（华润三九、东阿阿胶、昆药集团、博雅生物等）两大央企体系，同时地方国企资产也有望出现较好的经营趋势，包括同仁堂、达仁堂、上海医药、昆药集团等。
风险提示：部分标的估值结构性偏高，热门靶点过度拥挤竞争激烈，行业政策变化