【广发通信】景气度与强基本面兼备，坚定看多光模块
司南磁山
2024-01-18 13:23:38
#海外应用预期差持续收窄。此前市场担忧算力增长的持续性，我们对25年及其之后需求保持乐观。近期海外应用侧落地提速，如GPT Store上线加速AI优质内容推出及生态成熟，英伟达、英特尔、AMD、高通等厂商在CES上高举AI大旗，AI+的渗透趋势明显。预计AI+汽车/终端/机器人将在 24 年加速落地，带动更多巨头加入 AI竞逐。
#1.#6T拉动25年业绩弹性。NV/谷歌的加速卡/架构持续升级拉动算力产业链（GPU-交换机-光模块）技术迭代加速，光模块将加速过渡到1.6T时代。我们判断 1.6T 的上量节奏及数量将超预期：24 年下半年有望看到数十万只规模需求，25 年预计将超过300w只1.6T 。1.6T将在 25 年为光模块龙头公司带来明显弹性。
#格局上继续强call龙头。我们判断竞争格局继续收窄，目前NV/谷歌的1.6T需求远早于其他AI玩家，其绑定研发的头部光模块厂将最为受益。继续推荐龙头【旭创】【天孚】【新易盛】，关注【源杰】【联特】。
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