中科飞测2023年快报点评-韭研公社

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中科飞测2023年快报点评

夜长梦山

2024-02-29 22:39:06

中科飞测2023年快报点评【光大机械】 2023年公司实现营收8.9亿元,同比增长75%;实现归母净利润1.4亿元,同比增长1113%;实现归母扣非净利润3471.8万元,同比实现扭亏为盈。2023Q4,公司单季度实现营收3.0亿元,同比增长20.6%,环比23Q3增长36.3%;实现归母净利润0.63亿元,同比增长85.9%,环比23Q3增长90.9%;实现扣非归母净利润0.16亿元,同比增长686.6%,环比23Q3下降2.6%。盈利能力明显改善。受益于公司收入体量的扩大,规模效应逐步凸显,2023年扣非归母净利润同比实现扭亏为盈。我们认为随着在研产品陆续推出、发往客户端验证,多品类产品逐渐放量,提升公司盈利能力。国内半导体检测量测设备空间广阔,国产替代不断加速。以销售额计,2020年全球量测检测设备市场规模76.5亿美元,同比增长20%,其中中国大陆市场规模占比27.4%,市场空间广阔,国产替代势在必行且不断加速。盈利预测、估值与评级:半导体量测检测设备壁垒高,公司作为量检测设备的龙头公司,国产化加速,公司收入快速放量,关键产品优势明显、基本盘稳固,新品拓展顺利,我们上调23~25年归母净利润预测为1.42/2.41/3.69亿元(较上次预测分别+3.6%/+2.6%/+2.5%)。当前股价对应EPS分别为0.45/0.75/1.15元,对应PE为139/82/54倍。公司量测检测设备处于加速验证与量产导入阶段,可享受一定的估值溢价,维持“增持”评级。风险提示:新产品研发或验证进度不及预期,下游客户需求放缓,次新股股价波动风险。

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