餐饮供应链：走出至暗时刻【中泰食品|行业深度】
夜长梦山
2024-09-30 06:17:44 山西省
【看点】7月外发报告提示板块左侧机会，周期视角展望板块未来发展，供领导参考~
【核心观点】 1、现状：对标日本，调理食品具备穿越周期的潜力，或将成为食品成长空间最大的子领域。中国冷冻调理食品行业18年迎来机遇期，20年景气度短暂达峰，4Q23进入“至暗时刻”。
2、原因：（1）需求端：餐饮端内卷+家庭端渠道碎片化使得餐供行业景气度走弱。（2）供给端：时代红利下超募超投叠加23年初复苏预期过热加速行业扩容，高折摊倒逼厂家“以价换量”。（3）库存端：猪价走势影响经销商收益预期，全链路出现层层去库存。
3、展望：（1）需求层面：紧跟原料价格走势，紧盯旺季前预收款与合同负债。（2）供给层面：追踪产能投放情况，静待劣质产能出清与行业集中度提升。
【投资建议】 1、 已完成产能和渠道全国化的龙头，推荐安井食品； 2、 具备渠道优势的区域企业全国化，推荐千味央厨。 风险提示：宏观经济波动、市场竞争恶化、食品安全问题
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安井食品
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