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嘉澳环保中报解读电话会议纪要

公司董秘：

公司从事两大业务

一块是环保增塑剂和稳定剂，我们生产的是符合欧盟环保安全的，对人体无毒无害的，大部分是可生物降解可再生的，下游是各种塑料制品的加工商，如儿童玩具、汽车内饰、医疗手套、电线电缆等等。

一个是生物柴油，以地沟油为原材料，主要功能是符合欧盟要求的减排能源。我们生物柴油一部分用于加工增塑剂，多出来的部分用于出口，打造产业链闭环。

今年上半年整个增塑剂原材料，植物油脂比较紧张，马来西亚、印尼疫情一些原材料难以进来，我们自身有工业混合油和生物柴油的资源，我们利用自己的资源来生产环保增塑剂。

今年上半年环保增塑剂是大幅增长的。上半年生物柴油没有做出口，内销做环保增塑剂，这是因为环保增塑剂客户资源是比较多的，2003年开始做环保增塑剂，积累了2000多家客户，长期的合作伙伴，是公司的核心板块，力保的板块。上半年抓住环保增塑剂的机遇，我们原材料供应稳定，上半年环保增塑剂价格增长了52%。

上半年生物柴油没有出口，下半年重点在保质保量保毛利环保增塑剂的情况下，大力发展生物柴油市场。

第一个机遇7月1日和壳牌的大合同开始执行了；第二个机遇是马来西亚、印尼的进口业务逐渐正常了，大力缓解了环保增塑剂的原材料问题，这给我们缓解了不少原料压力，同时满足出口壳牌5万吨的大单奠定了基础。

新产品开发，投入2855万研发经费，参与起草了3项行业标准。B10，B20、B30，未来奠定国内运用生物柴油的技术标准基础。

另外一些新项目也在稳步推进，包括济宁年产2万吨环保增塑剂项目接近尾声了，新扩建的年产10万吨生物柴油基本上也接近尾声，今年预计可以投入使用。

今年是我们嘉澳历史上具有战略意义的一年，相应的产能在得以释放，未来我们对公司的发展非常有信心。

问答环节：

Q1：2代生物柴油相比1代生物柴油的不同？

A：国内大部分是用地沟油来做的。一代是对地沟油的品质基本没有要求，但是二代因为有深度加氢异构化的要求，对原材料要求是非常严苛的，地沟油进来要先需要一道加工，生产成本要比一代要高。生产工艺是不同的，一个是酯化，一个是深度加氢异构化。

从产品性能上，一代具有价格优势，在同样减排二氧化碳的标准下，一代价格最低；且有两个性能是二代无法取代的，燃烧能释放氧原子，尤其适用于高原缺氧的环境，可以帮助发动机非常冷的情况下起到助燃作用。另外它具有酯基结构，具有很好的润滑性，所以很多欧洲客户把添加生物柴油是用做润滑剂，另外也减排。

二代的优势，储存时间非常长，可以无限，一代只能储存一年。二代可以无限比例添加，在柴油里面100%混比；一代10+%的上限。国内做二代不太多，国际做二代多。国际技术水平相对比较成熟，规模大。

我们公司一直在关注这些技术领域，一直在做技术储备，技术储备已经成熟，接下来的进展还是后续关注公司公告。

Q2：上半年生物柴油主要用于环保增塑剂生产，下半年预计有多少生物柴油来出口呢？废油脂的每月采购量？

A：7月份开始每个月出口大概7000-8000吨的样子。出口给欧洲。我们产品同时符合欧洲和美国的要求。我们目前受制于产能的制约，壳牌、俄罗斯卢克石油、西班牙等各国家行业第一地位的客户，因为我们的产能受限，所以每次交易只能选择一家。我们现在是只做终端客户，油可以加到壳牌的油库里面，直接实现销售的，不用再调配。我们目前与壳牌要履行5万吨的年度合同，我们2021年要确保5万吨如期执行，壳牌是我们合作多年的伙伴，从2017年开始合作了将近四年，壳牌给了我们一些好的建议，我们在产能受限的情况下，优先供应他们那边。

美国这边2017年收购东江是有美国客户的。特朗普上台后，对中国新能源产品25%的关税，美国去年消费生物柴油1600万吨左右，中国的量对美国也是杯水车薪的，目前公司受产能制约，欧洲一家客户都很难满足。

地沟油采购受制于产能，投入生产是东江能源的10万吨工业混合油和5万吨的生物柴油，5万吨的生物柴油我们也做了些技改，实际产能要远远高于5万吨，去年平均月采购量1万多吨地沟油，产能基本上是满产的。

Q3：上半年地沟油价格上升，是否对我们生物柴油成本段的影响？怎么缓解这压力？

A：地沟油价格上涨来自两方面原因。一方面所有的油脂、大宗商品都在涨价，那么地沟油作为油脂的一种，价格也是会上涨的。第二个原因是生物柴油出口价格上涨，原材料也跟随着上涨。

我们也对比了欧洲那边的市场，欧洲那边近三年生物柴油价格是震荡上升的趋势。减排二氧化碳实现碳中和是全球共同努力的目标，生物柴油作为减排的产品，产品价格是有支撑的，未来是稀缺的产品。原材料的上涨，也是原材料供应商看到产成品的上涨导致的。我们的策略，一方面做好原材料储备，在价格上升的行情下，多储备原材料。如果价格是震荡的时候，通过对行情的判断，我们考虑做增塑剂还是做生物柴油我们是有选择空间的。在行情下行下，我们可以前期锁定订单，逐渐囤积原材料，也是有盈利空间的。主要还是看各个公司的经营能力的。

Q4：环保增塑剂，环氧类增塑剂公司的地位，份额？销售是国内还是国外？

A：我们产能占比大概是20%以上。我们有一些技术上的优势，专利技术，产品的差异化优势，行业标准的起草。

    我们目前环保增塑剂内外销都有，出口是环氧类的为主，出口今年上半年占比在13.2%。一般是在20%左右，我国是制造大国，下游制造业在中国。比如一些医疗手套、塑料跑道，有一些出口欧盟那边。上半年国外有一些疫情的影响，所以出口没那么多。

Q5：下半年原材料进口恢复后，增塑剂的价格、盈利的影响？

A：上半年我们一吨都进不到油脂，目前我们已经在逐步进口了，可以缓解我们部分原材料紧张的压力。我可以释放出来量来实现外销。从销售数量来是有提升的；毛利来讲，外购具有一定的价格优势，毛利保持稳定预计整体。上半年环保增塑剂做的产品技术指标比较低的，短平快的产品策略，所以上半年生物柴油的毛利率是非常低的；下半年严格执行欧盟那边的标准，技术指标上去价格、毛利空间会相应上升。外销全力确保壳牌5万吨的完成。

Q6：地沟油涨价对公司的影响？现在地沟油价格7000左右，我们生产出口的单吨利润情况？

A：目前地沟油价格是7000左右，我们接的单子1400-1500美金左右，9500-9700左右，加工成本1000块够了。所以利润空间还是不错的。

上半年一吨都没出口，下半年有5万吨的出口单子，盈利能力会提升。

Q7：当前生物柴油新增产能建设的情况，以及后续生物柴油的产能规划情况？

A：今年年底之前，10万吨建设调试结束。其他东江能源进一步技改还在探讨研究当中，有新的决定话会公告。二代生物柴油也在积极探讨，技术上已经掌握了，什么时候做，关注我们后续的公告。

Q8：可转债投于输血输液袋的增塑剂，对应的市场空间？以及2万吨合理的盈利情况？这个技术难度比较大吧。

A：山东济宁的项目基本上安装准备工作今年第4季度可以完成，产品能够达到欧盟的环保要求，是无色无味的，过去无味的环保增塑剂是很难的，我们能做到无味了。高端的输血袋等，这一块是属于高端的增塑剂，毛利率是会比较高的。国内我们现在品质比较多，会和其他环保增塑剂形成一个复配，盈利水平会比较高。

这个产品主要用于医疗方面，另外是汽车内饰，密封条、空调过滤网等，特性一是环保安全，二是无色无味，这个无色无味非常重要。国外的进口车里面都是用的无苯环保增塑剂。目前这个产品只有德国巴斯夫在生产，这么多年一直没有企业打破技术瓶颈，我们这个产品是填补国内空白的首次无苯、无色无味的，可以替代的是巴斯夫20万吨的产能，这一部分我们可以去做进口替代。

受到成本的制约，售价预计在1W5左右，价格是相对比较贵的环保增塑剂产品。与巴斯夫的产品比还是有一定优势的。如果这2万吨装置比较成功的话，后续国内这块市场空间是比较大的，目前我们是填补国内空白的这块。当时我们预估是1万元/吨的单价进行估算的，2万吨是2亿收入，10%净利率是2000万净利润这么估算的。当前环保增塑剂涨价是比较多的。

Q9：part A 和B 怎么理解？

A：这个是针对原材料进行分类。欧洲这边是指导最后用可再生的，不争夺粮食资源的，不破坏环境的原材料是鼓励的，这类的原材料像地沟油、废弃油脂，这类是双倍计算二氧化碳减排量的政策。在各地生物柴油是比柴油要贵的，如果可以双倍计算减排量的是下游受欢迎的。我们目前出口的全部是part A，我们不做B。我们自己有环保增塑剂，如果有其他方面的油脂，我们就做成增塑剂，自产自销。国内增塑剂的下游更偏好品质好的用大豆油、棕榈油这些。

Q10：生物柴油不是15万吨吗，为什么是上半年是4万吨？

A：10万吨工业混合油，5万吨生物柴油，可以技改到可能10万吨。

工业混合油是生物柴油的原料。下半年会有5万吨供出来的。

Q11：我们与壳牌是21年7月-22年7月的，今年能就做一半吗？

A：我们签署的1年5万吨是按照自然年度来的，我们和壳牌都是希望年底前完成的。我们和壳牌结算是采用招投标的方式，如果别的企业报的更高一点，会给壳牌一个决定权，看壳牌拿不拿。这个5万吨的竞标权是要拿的。价格也是市场化价格的。

Q12：生物柴油的价格，去年油价暴跌，生物柴油价格也是比较坚挺。今年地沟油涨幅在2季度是大于生物柴油涨幅的，也是近十年难得一遇的。如果未来地沟油价格往下走，我们的生物柴油价格会不会下降得也慢一点？

A：生物柴油首先是刚需的，欧洲、美国市场是强制添加的，是有支撑的。再加上中国生物柴油是可以双倍计算二氧化碳减排量的，在欧洲市场占比非常低，所以具有稀缺性。我觉得价格涨跌都是有可能的，但是大的方向，碳汇减排二氧化碳的需求是越来越高的，价格我们认为是有支撑的。如果价格下跌，那么原材料价格也会下跌。这么大量的地沟油不到工业领域去，那去哪里呢？中间差价是肯定有的，且地沟油不能储存，我们认为生物柴油价格是有支撑的，利润空间是能保障的。

Q13：生物柴油行业的门槛？盈利能力都在个位数？

A：首先作为能源来讲，不能和精细化工来比。本身是一种能源，在所有能源来看利润率其实都不高。生物柴油具有减排的属性，有减排的所得收益，所以生物柴油价格是高于传统化石能源的。中国的生物柴油是有稀缺性的，出口到欧盟要交6.5%的关税，还有海运费，整个核算下来成本是超过当地添加大豆油的话他不会选择的。

毛利方面，这个产品具有特殊性，原材料是地沟油，地沟油是没有发票的，没有增值税进项发票，销售时要开局13%的增值税发票，这部分是没有进项抵扣的。国家对这种废弃资源综合利用类，给与70%的增值税即征即返的政策优惠的。这部分的收入是进到净利润里面，没进到毛利里面，所以毛利率会低。

另外毛利率也受地沟油的价格波动。我们认为通过精细化管理还是有机会额外利润的，这也是未来提升的空间。生物柴油这边我们也看好国内的发展市场，从规范角度来看，也在规范地沟油的收集，各地在建大型的餐厨垃圾的处置单位，这个处置出来的地沟油是我们原材料的增量。随着原材料的丰富，未来价格我们认为是趋向于更合理的空间，对于我们的盈利稳定性是有帮助的预计。

Q14：国内生物柴油的市场什么时候会启动？或者说启动需要具备什么调节？

A：国内目前启动的是上海市，上海是强制添加B10到中石化的加油站了，现在建了300个生物柴油的加油站，是混比10%生物柴油来添加，上海是全国的时点。大范围的添加还没有启动，但是国家已经做了大量的储备工作，包括相应标准的制定。17年我们曾经有生物柴油的标准，当时技术指标比较宽泛，现在需要重新制定行业标准。首先国内添加的是和欧洲同样的品质，还是降低一些尺度？

    另外各地经济发展不均衡，如果一刀切强制添加不太具备可行性。如果说在经济相对发达的浙江省优先试用可能是个尝试。浙江省是中国第一个要实现碳中和的省份，且要实现的年份是2030年，比中国整个的时间要提早30年，所以碳中和的巨大工程是各个行业相互联动共同发力的情况。虽然说生物柴油在助力石化减排占比不是特别大，但是是整个浙江省碳中和里面必不可少的一环，同时可以通过政府的职能，把浙江省的地沟油管控起来，确保地沟油不出省，就地转化为生物质新能源，用于减排这个是很好的闭环工程，我们也在大力推广、宣传，希望浙江省能率先能实现这样一个闭环。

公司：

我们企业的经营今年是特殊的年份，很多项目在今年4季度完工，明年会迎来产能大的爆发趋势。生物柴油通过前几年的技术积累，也有很多突出产品应用领域的想法和尝试。后面我们结合最新的科技成果进行技术上的迭代，整的来讲能够生产品质好的生物柴油是有信心的。环保增塑剂逐步国内市场方面应用，为国内老百姓身体健康做出贡献。