大家好，我是人见人爱、股见股涨的叶秋。

本轮行情毫无疑问是新能源牛市，我能给出的最佳忠告是：不要错过这轮新能源牛市！

近期又看到不少固执已见的大V和散户在吐槽，新能源涨得没有道理，纯粹是市场炒作。

呵呵，这样的大V真是误人误己，中国在新能源汽车和光伏这两个领域，已经具备全球竞争力，抢占全球市场份额，这是铁铮铮的实力。

这两年光伏和新能源车的行业数据动则翻倍成长，具体的个股公司净利润更是暴涨几倍，甚至几十倍，这是白花花的银子。

这么明显的时代趋势和惊人增长速度，你还搁这车新能源是炒作，是投机倒把。

莫不是脑袋给驴踢了，坚决果断拉黑这种大V。

诚然，在新能源蓬勃发展的过程中，会有部分公司存在泡沫，这是很正常的现象，也是每一轮技术革命的必经之路。

投资需要不断学习和进化，持有开放兼容的心态，不能因为你看好消费医药，就无视新能源所取得的成就。

不能因为新能源疯涨，而你的个股趴着不动，就污蔑市场在炒作。

现阶段，新能源里面还隐藏着不少隐形冠军，很多股票动态PE不到20倍，未来三年业绩增速基本在30%以上，你能说这样的股票有泡沫吗？

这轮牛市就是新能源牛市，千万不要受格局太小的大V干扰，错过一场技术革命和人生跃迁的大机会。

有泡沫的新能源股票我们回避就是，专心挖掘有巨大投资价值的新能源股就完事了。

很多人把这轮新能源牛市比作20年的消费医药，我觉得这种类比是完全无理取闹，过于简单化了。

消费医药的特征是稳定增长，龙头股基本是20%-30%的增速，但是市场无限拉长久期，用自由现金流折现法来拔高估值，直接推高到100PE的恐怖估值。

这么泡沫的估值，已经透支了公司5-8年的未来业绩，此时风险巨大，只能通过长时间和巨大的下跌来消化高估值。

而新能源则完全不一样，现在处于高景气阶段，行业动则翻倍的靓丽增速，企业利润是几倍几倍的成长，这样的景气周期还可以持续3-5年，可以迅速消化高估值。

消费医药算是价值股，价值股给出成长股的估值，注定是一场投资悲剧；

新能源则是成长股，成长股最怕成长不可持续，但显然目前新能源的确定性和成长性都很好，高估值完全可以被消化掉。

所以这轮新能源牛市不会是消费医药股的简单复刻，它的持续时间会更长，力度也会更大，直到高成长被证伪为止。

但显然一两年内是看不到这种情况的出现，因为这是一场全球的技术革命，市场空间还很大，渗透率还很低。

聊完这轮新能源牛市的看法之后，下面简单梳理一家我觉得还算低估的新能源股——亨通光电。

亨通光电算是我的老朋友了，2017年叶秋系统梳理了5G的投资机会，其中光纤光缆的龙头就是亨通光电。

公司的股价借着光纤下乡和5G的高景气周期，业绩节节高升，股价也是扶摇直上，一度从4块涨到33块，创下3年8倍的牛股神话。

但随着国内光纤产能的释放，行业陷入价格战的泥潭，公司的业绩出现负增长，成长股最怕的就是成长不再，所以股价也是一路暴跌。

从2018年一路阴跌到今年，直到近期股价才刚刚有点起色。

分析亨通光电的业绩、业务和股价趋势，我们发现它是一只困境反转股，受到光纤的周期影响比较大。

16-18是高景气周期，股价大爆发，19-20是衰退周期，股价一路暴跌，但是21年公司业绩已经重新恢复增长，22年一季度业绩也是加速成长。

站在当下，我们很有必要梳理公司最新的经营态势，判断公司是浴火重生还是昙花一现。

1、亨通早已经不是曾经的亨通

曾经的亨通只有两块业务光通信和智能电网，智能电网平稳增长，光通信才是业绩的核心驱动要素。

换言之光网络决定了亨通的业绩增速，所以在16-17年的高景气周期中，亨通的光通信业务大爆发，股价也是蹭蹭往上涨。

随后光通信业务大打价格战，毛利率和净利率双降，业绩崩了，股价自然也就崩了。

现在的亨通光电业务结构多了一块高成长的海洋业务，这一块占据公司将近一半的毛利润，直接决定现阶段公司的股价走势。

海洋业务主要看海上风电的海缆，这是公司未来几年的成长驱动力。

海上风电目前是高景气行业，二季度是拐点，今年装机有望超预期。

其中海缆是高门槛行业，竞争格局比较好，中天科技、东方电缆和亨通光电是市场三强，并且500Kv以上的只有这三家能做。

目前这三家产能供不应求，订单饱和，不愁业绩。

目前亨通有40亿产能，手握30亿订单，下半年还有订单驱动。

海缆是风电里面的高毛利行业，净利率高，需求旺盛情况下，产能如果能有效释放，盈利弹性可期。

除了海风之外，亨通的光通信业务迎来了困境反转，进一步增厚公司的净利润。

过去几年光通信大打价格战，毛利率从40降到十几，二三线厂商普遍处于亏损状态，如今行业出清，价格触底反弹，产业进入新一轮景气周期。

中移动的光缆最新招标显示，量增20%，价增58%，典型的量价齐升，毛利率和净利率有望恢复到10%-15%的高水平状态。

最新调研显示，21年毛利率是15%，今年有望恢复到25%；叠加大宗商品高位回落，今年的利润弹性惊人。

我看了一下公司光通信业务有六七十亿，今年有望增厚六七个亿的利润。

综合来看，公司的两大核心业务：海缆是高景气周期，处于高增长态势；光通信周期底部反弹，利润弹性惊人，今年的净利润将十分可观。

2、低估+均值回归

在海缆里，亨通是关注度比较低的公司，主要是过去几年公司业绩深陷泥潭，被市场逐渐抛弃。

所以在同行东方电缆、中天科技股价基本创下历史新高的情况下，亨通股价还趴在底部不动。

但实际上公司的经营蒸蒸日上，今年业绩将大幅超出市场预期，中报将是一个催化剂。

公司今年的业绩大概是20多亿，估值在15PE左右，未来两年业绩增速有望维持在20%以上。

通过分析公司以往的估值分布，我们可以发现：

1、在光通信业务的景气周期，公司的估值中枢在20-30PE，最高可以突破到35PE。

2、在市场情绪高涨的2019-2021年牛市中，公司的估值中枢基本也落在20-30PE。

目前公司经营迎来高光时刻，海缆高景气，光通信触底反弹，无论是盈利能力，还是市场情绪都要好于前两轮股价周期，典型的戴维斯双击。

在市场情绪配合的情况下，这一轮行情，公司的合理估值是可以突破到25-30PE，股价年内有翻倍空间，当下具备不错的额配置价值。

话不多说了，咱们留言区见！

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特别提示：以上内容仅为个人投资思考和记录，不构成投资建议。