提纲：

一、行业题材：

阿兹夫定：首个国产口服抗新冠药附条件获批；

房地产：多事件刺激，近期或将迎来政策出台；

氢能：长安发布深蓝SL03，包含氢能源车型；

二、涨停解析：

迪生力：动力电池回收延续性如何？

三、一字板研究：

四、机构净买入：

五、明日复牌：

*ST景谷：撤销退市风险警示+继续实施其他风险警示；

风范股份：拟购买晶樱光电股权+布局光伏；

山西路桥：核查工作完成+光伏发电；

六、新股研究：

西侧测试：国内军用装备和民用飞机第三方检验检测龙头；

正文：

一、行业题材：

阿兹夫定：首个国产口服抗新冠药附条件获批

1、事件刺激：7月25日盘后消息，国家药监局应急附条件批准河南真实生物科技有限公司阿兹夫定片增加新冠肺炎治疗适应症注册申请，此次为附条件批准新增适应症，用于治疗普通型新型冠状病毒肺炎（COVID-19）成年患者。患者应在医师指导下严格按说明书用药。国家药监局要求上市许可持有人继续开展相关研究工作，限期完成附条件的要求，及时提交后续研究结果。

2、阿兹夫定的主要进展

1）20年2月，阿兹夫定治疗新冠肺炎项目立项，同年4月获药监局批准III期临床。

2）22年4月16日，蒋建东教授在中国医学发展大会介绍，阿兹夫定每日仅口服5mg，口服用药3-4天核酸转阴，平均用药时间6-7天，平均出院时间9天。

3）22年7月16日，真实生物发布阿兹夫定III期临床试验结果，临床试验效果达到预期。

3、产品价格及市场空间

1）阿兹夫定单疗程240元：阿兹夫定每天5毫克使用量，一个疗程35毫克，据公司测算原料药到吨级可以降低至40万一公斤，对应单疗程为240元。

2）原料药单疗程成本14元：成本核算：一个疗程35毫克，一公斤可以28571个疗程，相当于原料药价格为单疗程成本为14元。考虑新冠药的量超大，国家集采情况下，单疗程很有可能低于240元。

3)原料药市场空间40亿（按3亿人份计算）：若原料药价格量产后会降到40万元/公斤。每1亿人份需要3.5吨（每人份35mg），3亿人份需要10吨左右，40亿元原料药。10亿人份对应市场空间为140亿。

相关公司

拓新药业(178亿)：子公司新乡制药阿兹夫定原料药新产线已经建设实完成，也已经取得相关主管部门的审批。

奥翔药业(193亿)：全资子公司麒正药业就阿兹夫定片的加工生产与真实生物签订协议，同时全资子公司浙江麟正药业15亿片阿兹夫定片的生产线建设备案，拟开工时间22年01月，拟建成日期为24年12月。

华润双鹤(275亿)：与真实生物签署相关协议，双方将在产品研发、生产、经销以及与经销直接相关的多个方面、领域拓展合作。

新华制药(159亿）：与真实生物签署《战略合作协议》，成为阿兹夫定等产品在中国及经双方同意的其他国家的产品生产商和经销商。

（部分资料来自公告、投资者调研）

房地产：多事件刺激，近期或将迎来政策出台

1、事件驱动：(1)国常会因城施策促进房地产市场平稳健康发展，出台支持平台经济规范健康发展的具体措施。

(2)22年7月26-27日中国房地产业协会与浙江省房地产业协会在杭州市联合主办“房地产纾困项目与金融机构对接商洽会”。

(3)月末政治局会议讨论下半年经济形势，或出台相关政策扶持房地产。

(4)恒大预计将在7月底宣布初步重组计划。

2、年中会议推测。会议或在本周五召开，会议大概率仍会突出经济下行压力大，近两三周高频数据显示，疫情起、生产弱、大宗跌、地产降，总理多次提及7月是Q3重要窗口期，不过超大规模刺激不太可能的表述也表明了高层认为目前发生在房地产领域的变化不属于系统性风险的范畴，并且以目前的政策有能力处置潜在的问题，打了一剂强心针。会议上地产表态可能会更积极，防疫情的同时可能更强调兼顾稳增长。

3、房地产纾困项目。此次纾困对接商洽会不对外开放，据了解，参与方有中国信达、杭州市房地产开发集团、美的置业、浙江省房协会、广西白武士破产清算有限公司等，此次会议的意义在于分享盘活烂尾项目的模式，即分享“垫资续建、封闭运行”的经验，以此达到纾困方与有意兼并重组企业的洽商。

4、恒大重组计划。恒大自己设定的7月底前公布初步重组计划的最后期限即将到来。目前公司尚未与其境外债券持有人达成重组协议，未偿还美元债务约有200亿美元。一些债权人逐渐失去耐心，一个小型境外债权人上个月甚至在香港对中国恒大提出了清盘申请。许多投资者迫切希望看到中国恒大如何处置其境外债务，因这会为其他需要重组的开发商提供蓝本。

5、相关公司：

弹性标的：滨江集团(6月拿地金额房企第二)、信达地产(参与杭州纾困项目)

央企房企：招商蛇口、保利发展，二者6月拿地金额排名前三，资金充沛。

（部分资料来自每经网）

氢能：长安发布深蓝SL03，包含氢能源车型

（来自韭菜公社www.jiucaigongshe.com）

1、驱动因素：长安深蓝官方消息，深蓝SL03在7月25日正式上市，同步推出纯电、插电混动以及氢能源三种动力模式车型。

（1）深蓝SL03是国内首款量产的氢燃料电池乘用轿车。从目前信息来看，深蓝SL03综合续航可达730km，馈电氢耗为每百公里0.65kg，能够实现3分钟超快补能，氢电转换效率超60%，综合性能世界一流。

（2）根据机构研报，深蓝SL03搭载智能域控制器长安智慧芯以及高通8155芯片，有105KDMIPS算力，未来最高可实现L4级智能驾驶。

2、氢能的战略价值

（1）相对于锂电池和钠电池这些二次能源，氢气能量密度上限极高。数据来看，锂电池单电芯理论能量密度约360-450Wh/kg，而钠离子电池理论能量密度更低，更适合于储能项目。而氢气/液氢的理论能量密度可以达到33.6kWh/kg，约为汽油和天然气的2.4~2.7倍，更远高于电池。

（2）同时，氢燃料加注更快，理想情况下仅需几分钟，更接近于燃油汽车补能体验。相比于电动汽车数个小时的充电，无疑具备极大优势。

（3）目前北京地区的加氢价格大约是30元每公斤，计算下来，每公里的行驶成本不到0.2元，这个行驶成本目前要比燃油车更低，以中级车8升每百公里的油耗计算，大约只有汽油车的3分之1。

3、政策扶持

今年三月，国家发改委和国家能源局联合印发了《氢能产业发展中长期规划2021-2035年》。《规划》提出，到2025年实现燃料电池车辆保有量约5万辆，并部署一批加氢站。同时提到“重点推进氢燃料电池中重型车辆应用，有序拓展氢燃料电池等新能源客、货汽车市场应用空间，逐步建立燃料电池电动汽车与锂电池纯电动汽车的互补发展模式。”

4、氢燃料车还有几个关键问题没有突破

燃料电池车主要是存在三高的问题：一是燃料电池系统的价格高，要使用重金属铂。价格是锂离子电池车1.5-2倍。二是氢气的价格高，目前北京地区的氢气价格是30元每千克，这是补贴后的价格，但是相比纯电车型依然不占优势。三是加氢站建设费用高，每座达到1000-1500万。此外，氢气需要低温加压才能液化，因此大规模的储存和运输，也是一个问题。

5、相关公司：

亿华通：氢燃料电池2020 年市占率为34.8%，已与宇通客车、北汽福田、中通客车、吉利商用车等国内知名车企达成深度合作。

大洋电机：拥有年产3000套氢燃料电池发动机的生产能力，已完成了多项氢燃料电池关键零部件的产品开发。

（部分资料来自公告互动、东吴证券、太平洋证券、申万宏源、中国工程院等）

二、涨停解析：

每日涨停简图请至公社异动页面查阅。

迪生力：动力电池回收延续性如何？

（来自韭菜公社www.jiucaigongshe.com）

1、事件驱动：宁德时代曾毓群表示矿产资源并不是产业发展瓶颈，绝大部分电池材料可循环利用。迪生力控股子公司广东威玛(持股51.89%)主营锂电池回收项目。 

2、广东威玛。市场炒作的广东威玛，锂电池相关金属回收利用率达到97%左右，这里的相关金属包括了镍钴锰，目前广东威玛第一条生产线年设计产能可年产硫酸钴、硫酸镍、碳酸锂、硫酸锰合计约5600吨，其中碳酸锂约1600吨。做一下对比，以邦普为例，对镍钴锰的回收率已经达到了99.3%，锂的回收利用率也达到了90%以上。迪生力原本控股广东威玛55%股份，后21年12月22日广东威玛增加注册资本1700万元给公司中高管团队持股，这1700万后来用来给威玛加快新能源锂电池回收处理二期生产线。此后威玛注册资本由2.83亿元增至3亿元，公司持股由55%减少至51.89%。21年迪生力将广东威玛纳入合并范围，营业收入直接变成13.04亿元，同比增加33.62%。

3、电池回收影响。早在今年3月7日，公司就表示广东威玛锂电池回收项目产能已经满负荷运营，公司将尽快推动第二条生产线上马，据传要到下半年投产，半年报业绩并没有体现。然而7月15日的半年报业绩预告，净利润849.71万至1699.42万，同比变动-75.00%至-50.00%。满负荷运营为什么下降这么厉害呢？原来公司产品主要出口国际售后市场，21年出口占比就有78.06%，18年更是高达95.9%，疫情影响，美国子公司销售受影响，营业收入比上年同期下降约30%，意味着广东威玛电池回收业务占比营收并没有很大。第二个原因是原材料价格上涨，但汽车零配件终端市场销售价格未能实现同步上涨，意味着公司产品价格传导不通畅。

4、电池回收市场。据第三方数据估计，预测22年回收锂产量仅占行业全年预测锂供给的4%至5%之间，因此单靠锂电池回收短期难以满足行业需求，行业刚起步。机构预测到2025年市场复合增长率达58%，但目前头部正规企业产能大量闲置，新玩家鱼贯而入，说明行业门槛不高和竞争无序。21-22年动力电池退役潮刚开始爆发，但到2025年动力蓄电池退役将达174.2GWh（约200万吨），为2020年的6.8倍。或许目前并不是投资电池回收的好时机，待退役电池成倍增加，市场乱象稳定后，方是布局良机。

5、铝合金轮毂及轮胎。再来看看公司主营，公司主营轮毂轮胎，是国内少数具备生产26寸至30寸汽车铝合金车轮制造企业之一，台山汽轮智造工厂目前主体建筑均已封顶，项目基建工程在按预定计划推进。未来新能源汽车铝合金配件需求量大，公司在此有望受益。

（部分资料来自东吴证券、申港证券）

三、一字板研究：

（一）新晋一字

*ST辅仁（4板）：宋河酒业+医疗医药

1、截至22年4月1日，公司向控股股东辅仁药业及关联方提供借款余额约为16.88亿元，提供连带责任担保约24.8亿元，尚有担保余额约17.47亿元。

2、宋河酒业是公司核心资产之一，但宋河酒业自身经营状况和资产抵押状况并不乐观。
3、公司主要从事医药制造、研发、批发与零售业务，主要产品有：注射用头孢曲松钠、注射用头孢哌酮等，覆盖大约3000家各级医院和8万家药店。

（二）T字板

启迪环境（2板）：汽车拆解+签署合作协议

1、公司业务涵盖报废汽车拆解，公司共有3家子公司从事报废汽车拆解业务，2019年度拆解量约1.45万台/年。参股子公司桑顿新能源，主要从事锂离子电池、锂离子电池电动车等主要产品及其配件的研究、开发、制造、销售及废旧电池回收。

2、7月21日晚公告，公司与城发环境共同签署了《全面战略合作协议》，以进一步推动双方交流合作。

新大陆（首板）：数字人民币产业联盟+数字人民币设备 

1、7月24日上午，由新大陆、华为共同发起倡议的“数字人民币产业联盟”成立，并选举新大陆董事长王晶为联盟首届理事长，新大陆为联盟理事长单位。7月23-24日第五届数字中国建设峰会，公司重点聚焦数字人民币和可信数字身份两个公司数字化转型发展主赛道进行展示。

2、公司积极配合中国人民银行央行数字人民币研究所以及各大商业银行开展试点开发工作，公司设备先后应用于深圳、成都、苏州等地的央行数字人民币试点，实现线下消费环境与央行数字人民币的无缝对接。

（三）一字、T字连板

（详情请见前期笔记）

6板：*ST奇信

4板：*ST未来、*ST宜康、*ST科林

新股：宝立食品

四、机构净买入：

（特别提示：目前部分机构买入席位背后系量化基金、私募资管等非机构身份，仅供参考）

春兴精工（4847万，+4.65%）：筹备一体化压铸+特斯拉

1、22年6月29日互动表示，公司已与相关战略合作伙伴共同筹备开发一体化压铸项目。公司主要业务之一是新能源汽车“三电系统”的精密铝合金结构件及钣金件，2021年精密铝合金结构件营收超过12亿元，占全年营收45.22%。公司主要客户包括特斯拉，主要产品有Busbar及接线排等，已形成批量生产。

2、22年7月14日公告，预计2022年上半年净利润1450万元~1650万元，扭亏为盈，报告期内公司新能源汽车业务收入同比大幅上升。22年7月15日，威马汽车参与猎豹汽车重整。据天眼查，公司实控人孙洁晓持有威马智慧出行1.83%的股份。

泉峰汽车（4105万，+2.68%）：一体化压铸+电池托盘

1、公司目前大型压铸机主要用于“多合一”组件、电池构件及车身构件相关业务，5000T压铸机已经投入使用并量产，6000T和8000T压铸机预计于下半年到厂。

2、公司主要从事铝合金及黑色金属类汽车零部件的研发、生产、销售，产品主要应用于中高端汽车的热交换系统、传动系统、引擎系统以及新能源汽车的电机、电驱系统等。2021年公司获得了电池端板、电池托盘等电池构件项目订单，将新能源业务拓展至电池领域。

3、220719东兴证券：预计公司2022-2024年归母净利润分别为1.25、2.56、4.12亿元。

嵘泰股份（4046万，+3.7%）：一体化压铸+铝合金

1、22年6月15日，公司拟向力劲采购第一批3套9000T超大型压铸单元。公司是国内电动助力转向器壳体领域的龙头，终端客户涵盖大众、通用、奔驰、宝马、吉利、沃尔沃、本田等主流车企。

2、22年7月2日公告，可转债申请获证监会核准，可转债投资项目包括年产110万件新能源汽车铝合金零部件项目（建设期18个月，收益率13.60%）和墨西哥汽车精密铝合金铸件二期扩产项目（建设期24个月，收益率15.19%）。

3、220628东兴证券：预计公司2022-2024年归母净利润分别为1.53、2.20、3.03亿元。

新特电气（2006万，-0.94%）：储能变压器+变频用变压器

1、公司产品干式储能用变压器是储能电站的重要组成部分，7月20日公告，应用于储能领域的产品收入及净利润占公司整体比重不超3%。

2、公司主营产品为变频用变压器，属于设备类产品，应用于节能领域、光伏发电、风能发电及储能等新能源领域。公司变频用变压器产品已通过欧盟CE认证，干式变压器、干式电抗器绝缘系统（H级）通过北美UL认证。施耐德、西门子、富士电机、日立、科陆电子等国内外高压变频器龙头企业均为公司的重要客户。

上海沿浦（1892万，涨停）：问界汽车座椅+大额订单

1、22年7月4日，华为发布会上，AITO品牌正式推出——豪华智慧大型电动SUVAITO问界M7。公司是华为问界AITO汽车座椅供应商。截止2022上半年公司已经获得60亿左右的订单。

2、根据中信证券预测，若M7销量9万辆，上海沿浦2022年收入弹性增长33%。开源证券预测，2022-2024年公司营收为13.61/22.73/28.92亿元，归母净利润为1.22/2.14/2.93亿元。

传艺科技（1661万，跌停）：钠电池

1、22年7月12日互动，公司钠离子电池产品的应用领域比较广泛，包括储能，小动力两轮车等领域；公司目前已完成小试的钠离子电池产品的正极、负极材料及电解液配方均为自主研发。

2、22年6月27日晚发布异动公告：拟合作设立孙公司“江苏传艺钠电科技有限公司。公司计划年底中试投产，明年一期2GW，二期8GW。

大港股份（1589万，涨停）：动力电池回收+半导体测试封装

1、公司间接持有镇江汇能45%股权。镇江汇能主营业务为新能源汽车生产测试设备销售；电池销售；资源再生利用技术研发；配电开关控制设备销售；新能源汽车废旧动力蓄电池回收及梯次利用等。

2、子公司苏州科阳在汽车电子CIS芯片应用领域，已通过ISO/TS16949汽车行业认证体系，正积极跟进客户在汽车电子行业的布局。公司集成电路产业，主要致力于整合和聚焦集成电路相关细分领域，横向拓展先进封装和高端测试业务。

铭普光磁（1543万，-7.03%）：光伏逆变器+储能

1、公司开发的三相共模电感可以用在光伏逆变器领域；光伏控制器产品可以用在太阳能通信基站。公司的第一大客户是华为。公司已通过IATF16949汽车行业质量体系认证，已成功开发出车载应用的相关磁性元器件产品，部分客户已有小批量交货。

2、22年6月25日发布DN系列便携式户外储能电源，已签订销售订单，正式进军便携式储能市场。

五、明日复牌：

（特别提示：本栏目仅截止发文时刻公告复牌股，后续公告将延后添加）

*ST景谷：撤销退市风险警示+继续实施其他风险警示

1、公司股票于7月25日停牌1天，自7月26日起撤销退市风险警示并继续实施其他风险警示，简称由“*ST景谷”变更为“ST景谷”。

2、公司表示将立足林业主营业务，结合国家政策及市场发展，适时开展能源业务。

风范股份：拟购买晶樱光电股权+布局光伏

1、公司拟以发行股份及支付现金的方式购买晶樱光电98%股权，风范绿建拟以支付现金的方式购买持有的晶樱光电2%股权，股票复牌。

2、晶樱光电主营业务为研发、生产和销售单晶硅棒、多晶硅锭、单晶硅片及多晶硅片，并通过外协生产方式向客户提供少量电池片和光伏组件。

山西路桥：核查工作完成+光伏发电

1、公司就股票交易异常波动的相关事项开展了核查工作。公司未发现前期披露的信息存在需要更正、补充之处，股票将于7月26日开市起复牌。

2、子公司积极推进光伏发电项目，充分利用榆和公司各站区闲置土地、隧道群中间中央隔离带等适合建设分布式太阳能光伏发电项目的闲置土地开发光伏电站，采用“自发自用、余量、上网”的消纳模式开展合作，项目建成后，平均每年发电量约445万kWh。

六、新股研究：

西测测试：国内军用装备和民用飞机第三方检验检测龙头

（来自韭菜公社www.jiucaigongshe.com）

1、主营业务：

公司为客户提供环境与可靠性试验、电子元器件检测筛选、电磁兼容性试验等检验检测服务，同时开展检测设备的研发、生产和销售以及电装业务。主要客户包括航空工业、中国航天、中国电科、兵器工业、中国航发、中国船舶等大型军工集团下属子公司及科研院所。

2、核心亮点：

（1）公司军品领域相关资质齐全，军品检测项目齐全，参与多项国家标准制定，在行业进入壁垒较高的军品检验检测领域优势明显，未来国内军用装备采购增加将推动检验检测市场同步增长。

（2）公司掌握了爆炸性大气试验技术、高加速寿命试验技术、大功率微放电测试技术等环境与可靠性试验的关键技术，具备半导体分立器件、模拟集成电路、数字集成电路的检测筛选能力，掌握了军用设备和分系统、民用航空机载设备电磁兼容试验技术、间接雷电试验技术和电源特性试验技术等电磁兼容性试验的核心技术。

3、行业概况：

国内民营检测行业发展迅速，2020年底，全国取得资质认定的民营检验检测机构共27,302家，较2019年增长18.92%，民营检验检测机构数量占全行业的55.81%，超过行业总量的“半壁江山”。2020年民营检验检测机构全年取得营收1,391.94亿元，较2019年增长18.44%，高于全国检验检测行业11.19%的平均年增长率。同时，随着目前我国国防信息化建设的加速，国防支出不断向装备倾斜，军用装备采购增加将推动检验检测市场同步快速发展。

4、可比公司：广电计量、信测标准、西谷微电子、京瀚禹、上海宜特、思科瑞。

5、数据一览：

（1）2019-2021年，营业收入分别是1.64亿元、2.02亿元、2.45亿元，复合增长率22.23%；归母净利润分别为3335万元、4972万元、6701万元，复合增长率41.75%。发行价格43.23元/股，发行PE59.88、行业PE30.94，发行流通市值9.12亿，市值36.49亿。

（2）公司预计2022年上半年营业收入1.21亿元至1.26亿元，同比增长22.85%-27.93%，扣非净利润2000至2200万元，同比增长23.96%-36.36%。（部分资料来自公司招股说明书、国泰君安）

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