【长江电新】盛弘股份：业绩预告好于预期，储能将是2023年重要增量

1、盛弘股份发布2022年业绩预告，全年预计归属净利润1.95-2.45亿元，同比增长72%-116%；扣非净利润1.84-2.34亿元，同比增长83%-132%。推算4季度来看，公司归属净利润0.64-1.14亿元，同比增长88%-235%；扣非净利润0.62-1.12亿元，同比增长94%-250%，以中枢计算，环比增长50%，公司业绩好于预期。

2、拆分来看，2022年公司主要增量来自于充电桩业务，在国内保持高增的同时，欧洲市场实现突破，预计收入翻倍增长至4亿元左右。储能PCS全年收入预计也有20%左右增长至3亿元左右，前低后高，四季度收入预计达到1.5亿元左右。工业配套电源、电池检测化成预计分别保持20%、30%以上的增长。展望2023年来看，欧洲充电桩预计仍将有可观增长，美国市场的认证放量带来增量弹性；同时，伴随产业链价格下行带来的经济性改善，美国分布式潜在的电网准入政策，美国工商业储能未来的增量可期，有望成为公司业绩进一步释放的重要增量。预计公司2023年3.5亿元以上，对应PE为38倍左右，继续推荐。

3、储能板块考虑到商业模式的优化和产业链价格下行，不论是美国、国内还是大储、工商业，都是很有可能在量利两端超预期的市场。国内大储得益于风光并网大年，2022年中标量已然高企，2023年需求增长确定；盈利端随着电网侧独立储能、用户侧商业模式的优化，整体上呈现改善趋势，碳酸锂、硅料等产业链价格下行将进一步助推盈利提升。美国大储商业模式清晰，盈利改善趋势明确，需求端ITC退税加码、储备项目充沛，未来若光伏组件进口政策优化将带来需求加速释放。大储板块推荐有业绩支撑的阳光、科华、宁德、亿纬，弹性方向的南网、同力、龙净、科陆、盛弘等。海外户储2023年得益于高经济性、低渗透率，量利增长确定性高，相关龙头公司估值具备安全边际，布局美国户储、海外大储的企业有望体现出阿尔法，推荐派能、鹏辉、科士达、锦浪、固德威、德业。