半导体行业周期底部临近，重视存储芯片的三重投资逻辑
夜长梦山
2023-04-04 15:51:42
半导体行业周期底部临近，重视存储芯片的三重投资逻辑
半导体周期3年左右一个循环，来的快，且幅度大，叠加叙事宏大，每次都有10倍股出现。国内上一轮半导体大周期产生于2019-2021年，卓胜微、兆易创新、韦尔股份、晶方科技等十倍股涌现。当前时点，半导体周期底部临近，国产替代进度加快，重点提示存储芯片的三重投资逻辑：
[烟花]核心逻辑A：存储芯片库存见底，周期反转来临。美光科技发布的第二财季显示：公司认为客户终端市场库存已逐步改善，展望未来几个月供需将逐渐平衡。排除存货跌价 影响外（FQ2-23为14.3亿美元），公司认为DIO已在FQ2-23达到峰值，即将实现季度营收连续增长。此外，三星，海力士等大厂前几个月已经开始减产，一旦库存消化完，存储进入周期反转。从行业周期变化上讲，从2021年9月份到2023年的6月份，刚好走完18个月的冷周期，从历史经验上来讲，半导体确实存在出现向上拐点；
[烟花]核心逻辑B：国际大厂遭遇安全审查，国产替代加速：3月31日晚，国家互联网信息办公室下设的“网络安全审查办公室”宣布对美光公司(Micron)在华销售的产品实施网络安全审查。在此之前的2017年底，美光科技起诉中国台湾联电公司窃取其存储芯片关键技术交给福建晋华，导致国内三大存储厂之一的福建晋华退出历史舞台。本次审查美光的半导体反制事件，不能简单的当成单一事件来解读，甚至不应该局限在半导体这一个行业。半导体自主可控国产替代的趋势不可阻挡，而这次的冲锋号由存储芯片来吹响；
[烟花]核心逻辑C：算力+存力，存储芯片插上AI想象的翅膀：得益于人工智能、物联网、云计算等新兴应用的发展，中国数据迎来爆发式增长，驱动存储设备在数据中心占比持续提高。据IDC预测，预计到2025年，中国数据圈将增长至48.6ZB，占全球数据圈的27.8%，成为全球最大数据圈。AI技术革命推动高算力服务器等基础设施需求提升，AI服务器所需的DRAM\NAND分别是常规服务器的8\3倍，算力+存力是AI大模型训练及应用的基础。
[庆祝][庆祝][庆祝]建议关注：兆易创新、北京君正、东芯股份、澜起科技。受益于国产存储大厂CJCC、HFCX扩厂的：深科技、中微公司、华海清科。
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