氢能装备：基于降本路径测算下的研究框架
夜长梦山
2023-09-14 19:56:13
【中金机械】氢能装备：基于降本路径测算下的研究框架
投资建议
💎我们以氢能重卡的经济性评估作为行业研究框架搭建的起点，对氢价和整车购置成本等主要变量的降本路径进行拆分并做预测性分析。我们认为支撑氢能重卡对燃油重卡实现平价的要求可能较为苛刻。纵观全产业链，氢气降本具有迫切性，氢储运环节降本潜力较大。
🌟我们认为当前氢储运环节降本潜力较大。1️⃣（1）氢气降本路径：燃料费用占氢能重卡全生命周期成本的54%。我们测算制氢环节14.2元/kg（CAGR-8.8%）、运氢环节7.0元/kg（CAGR-14.8%）、加注环节9.4元/kg（CAGR-6.0%）。我们认为2030年前氢气总成本的下降主要依赖于化石能源制氢+储运环节降本来实现。2️⃣（2）整车降本路径：整车购置成本占氢能重卡全生命周期成本的14%。我们认为到2030年整车购置成本或将保持8%左右的年均降幅，到2030年49t氢能重卡整车购置成本在70万元左右。
估值与建议
💎建议沿着氢储运环节降本的主线来寻找投资机会。建议关注：1）液氢设备：蜀道装备（未覆盖）、中科富海（未上市）；2）管道运氢：东宏股份、石化机械（均未覆盖）；3）储氢罐：中集安瑞科、京城股份（未覆盖）、国富氢能、奥扬科技（均未上市）；4）碳纤维及设备：中复神鹰（化工组覆盖）、精工科技（未覆盖）；5）压缩机：冰轮环境、开山股份（均未覆盖）；6）加氢站：昇辉科技（未覆盖）。
⭕详细测算请见报告全文中金 | 氢能装备：基于降本路径测算下的研究框架
投资建议
💎我们以氢能重卡的经济性评估作为行业研究框架搭建的起点，对氢价和整车购置成本等主要变量的降本路径进行拆分并做预测性分析。我们认为支撑氢能重卡对燃油重卡实现平价的要求可能较为苛刻。纵观全产业链，氢气降本具有迫切性，氢储运环节降本潜力较大。
🌟我们认为当前氢储运环节降本潜力较大。1️⃣（1）氢气降本路径：燃料费用占氢能重卡全生命周期成本的54%。我们测算制氢环节14.2元/kg（CAGR-8.8%）、运氢环节7.0元/kg（CAGR-14.8%）、加注环节9.4元/kg（CAGR-6.0%）。我们认为2030年前氢气总成本的下降主要依赖于化石能源制氢+储运环节降本来实现。2️⃣（2）整车降本路径：整车购置成本占氢能重卡全生命周期成本的14%。我们认为到2030年整车购置成本或将保持8%左右的年均降幅，到2030年49t氢能重卡整车购置成本在70万元左右。
估值与建议
💎建议沿着氢储运环节降本的主线来寻找投资机会。建议关注：1）液氢设备：蜀道装备（未覆盖）、中科富海（未上市）；2）管道运氢：东宏股份、石化机械（均未覆盖）；3）储氢罐：中集安瑞科、京城股份（未覆盖）、国富氢能、奥扬科技（均未上市）；4）碳纤维及设备：中复神鹰（化工组覆盖）、精工科技（未覆盖）；5）压缩机：冰轮环境、开山股份（均未覆盖）；6）加氢站：昇辉科技（未覆盖）。
⭕详细测算请见报告全文中金 | 氢能装备：基于降本路径测算下的研究框架
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- 谢谢分享。
重卡是氢燃料电池下游主要应用场景，不知目前实际商用情况，不知目前运营的氢能重卡占整体重卡的比重大概是多少
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