TCL科技三季报预告速评
夜长梦山
2023-10-17 11:21:29
【中信电子】TCL科技三季报预告速评：Q3显示利润大幅释放，供给格局向好下优先受益
TCL科技业绩预告：2023年前三季度归母净利润15.41-16.91亿元，扣非归母净利润4.67-5.47亿元。Q3单季营收464.60- 494.60亿元，归母净利润12.01-13.51亿元，扣非净利润10.67-11.47亿元，环比增加9.37-10.17亿元。
显示业务：Q3盈利同比和环比均大幅增长。量价来看，Q2中后期TV面板价格已全线达到会计成本线之上，Q3 TV面板价格上涨4.8%~8.1%，MNT/NB上涨0.5%~1.9%，显示端利润释放主要系大尺寸价格持续回暖，同时Q3产线稼动率超85%为年内高点。但由于TCL华星两条G10.5线t6/t7在 “深圳市华星光电半导体显示技术有限公司”旗下，母公司对该主体（间接）持股比例为仅为54.31%（2022年年报数据），因此23Q3 TCL华星显示利润或有显著比例归于少数股东权益，从而影响贡献TCL科技的利润体量。
未来展望：短期来看，9月TV面板价格阶段见顶，预计23Q4行业整体稼动率将降至约75%， 价格则将微幅回调，厂商仍将保持稳定盈利。中长期而言，格局向中国大陆龙头厂商集中已完成，我们预计大尺寸面板格局向好趋势不改，未来价格有望趋于稳定，并随季节性变化小幅波动。作为大尺寸LCD面板双龙头之一，行业格局改善下公司料将优先受益，同时垂直整合显示产业链+布局泛半导体生态打开公司长期成长空间。
TCL科技业绩预告：2023年前三季度归母净利润15.41-16.91亿元，扣非归母净利润4.67-5.47亿元。Q3单季营收464.60- 494.60亿元，归母净利润12.01-13.51亿元，扣非净利润10.67-11.47亿元，环比增加9.37-10.17亿元。
显示业务：Q3盈利同比和环比均大幅增长。量价来看，Q2中后期TV面板价格已全线达到会计成本线之上，Q3 TV面板价格上涨4.8%~8.1%，MNT/NB上涨0.5%~1.9%，显示端利润释放主要系大尺寸价格持续回暖，同时Q3产线稼动率超85%为年内高点。但由于TCL华星两条G10.5线t6/t7在 “深圳市华星光电半导体显示技术有限公司”旗下，母公司对该主体（间接）持股比例为仅为54.31%（2022年年报数据），因此23Q3 TCL华星显示利润或有显著比例归于少数股东权益，从而影响贡献TCL科技的利润体量。
未来展望：短期来看，9月TV面板价格阶段见顶，预计23Q4行业整体稼动率将降至约75%， 价格则将微幅回调，厂商仍将保持稳定盈利。中长期而言，格局向中国大陆龙头厂商集中已完成，我们预计大尺寸面板格局向好趋势不改，未来价格有望趋于稳定，并随季节性变化小幅波动。作为大尺寸LCD面板双龙头之一，行业格局改善下公司料将优先受益，同时垂直整合显示产业链+布局泛半导体生态打开公司长期成长空间。
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