钮文新:A股市场问题不是投资者提出什么缺陷然后修修补补的问题而是系统性的问题

《中国经济周刊》首席评论员钮文新发文称，A股市场的历史上，欺诈上市问题并不少见。刚刚设立不多年的科创板市场，目前已经发现紫晶存储和泽达易盛--两家公司存在欺诈上市的问题。而上市之后财务造假问题更是令人发指，江苏舜天居然可以连续13年造假，从2009年至2021年，其年度报告总共虚增营业收入103.33亿元，虚增营业成本93.99亿元，虚增利润总额9.34亿元。

为什么A股市场会频频出现类似事件?其实，这恰恰证明了A股市场尚未形成健康的生态。这些年，各类文件中常常提到“生态建设”，但我们是否充分理解生态建设的重要性?什么是股市生态?其实就是股市系统论。按照中国古人的说法，就是市场各方主体必须构建起“制衡”的机制。说白了，就是一种“虎吃鸡、鸡吃虫、虫吃棒、棒打虎”的平衡机制。

中国股市是否构成了“市场主体制衡”的机制?应当说，差距甚大。所以，A股市场问题不是个别方面的问题，不是投资者提出什么缺陷然后修修补补的问题，而是系统性的问题，生态的问题，是应当使各方主体各归各位，在法治的威严之下回归规范利益机制的问题。一些A股市场争议事件背后是生态问题，在注册制改革之下，如果没有“监审分离”的市场机制，欺诈造假公司上市将由谁来问责?所以,A股市场亟待生态建设。