【天风商社】小商品城正式获批外汇支付牌照,有望进一步提升跨境支付业务规模和盈利水平[庆祝][庆祝][庆祝]
[烟花]事件:11月6日,小商品城子公司“快捷通支付公司”正式获批开展支付机构外汇业务,登记有效期为5年,自此公司将拥有继互联网支付牌照、跨境人民币支付牌照之后的第三块支付牌照。2023年2月公司自有支付品牌“义支付Yiwupay”正式上线,截至10月31日,义支付平台已累计为近2万个商户开通跨境人民币账户,跨境清算资金超人民币32亿元。
[烟花]牌照获批意义:本次机构外汇业务资质获批后,将进一步助力小商跨境支付业务快速发展,便于线下商户和贸易商更机动选择离岸或在岸结汇方式。具体影响:①提升跨境贸易效率,带动跨境支付业务规模的快速增长;②增厚平台汇差收益,有望提升跨境支付业务的利润率水平;③扩大跨境业务沉淀的数据规模,提升小商作为“国际贸易综合服务商”的生态成长价值。
投资建议:小商品城作为国家贸易数字化改革的试验田,在“一带一路”和人民币国际化的时代背景下,有望通过再造一个贸易履约生态圈,扩宽现有业务类型、新增多样化变现渠道,公司在转型升级后将获得更大的成长空间。我们预计公司2023-2025年实现归母净利润26.6/28.0/32.6亿元,对应15.9/15.1/13.0倍PE,维持“买入”评级。
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