【国金电新·氢能】系列深度报告之十六：潜在亿吨放量空间，绿氢消纳及驱动力探讨

[玫瑰]供给端看：国内已立项绿氢产能达242万吨、2025年各地政策规划总量达100万吨，当前氢气供需趋于平衡，化工行业氢气产量/消耗量约3800/3540万吨，根据统计和测算的已立项/短期/中期绿氢产能270/341/9000万吨看，供给端将高速增长，绿氢消纳问题将逐步显现。

[玫瑰]需求端看：氢气消纳主要在化工、钢铁、储能和交通领域。

🌟化工：1）合成氨：绿氨规划已超800万吨，带动百万吨氢气增量；2）甲醇：绿色甲醇规划量已达到450万吨，对应约86万吨氢气增量；3）炼化：实施绿氢炼化降碳工程，炼厂绿氢渗透率有望提升。

🌟钢铁：行业开启绿色转型，碳税下绿氢渗透有望提速。国内大型钢铁企业已开启氢冶金试点项目，产能规模达到740万吨，对应将带动约40.7万吨氢气需求，碳税落地将驱动绿氢渗透提速。

🌟储能：风光消纳压力提升，大规模、长周期氢储能迎机遇。新能源配储需求推动氢储能放量，风光氢储一体化项目逐步落地，开工的一体化项目对应制氢产能已达28万吨。

🌟交通：率先打开绿氢消纳第一缺口，放量确定性强。根据2025年各地区政策规划，燃料电池汽车保有量达到11.8万辆，预计2025年氢气需求量达160万吨。

💰投资建议：氢气消纳潜在上亿吨量级，带动氢气和相应设备万亿市场规模启动，布局相关氢能核心装备企业将率先受益，电解槽：华电重工、昇辉科技、华光环能、亿利洁能；检测设备：科威尔。

⚠风险提示：技术研发进度不及预期、下游氢能推广滞后、政策和项目落地不及预期。

☎联系人：姚遥/商鸿宇/唐雪琪

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