养殖板块思考
夜长梦山
2023-12-26 12:42:54
【养殖板块思考：当前时点如何看养猪板块？】
当前市场最关心的是：养殖板块后期行情如何看，当前时点是否值得买？
在回答上面问题之前，我们先逆向思考一下：养殖板块何时该卖？
最近两轮猪周期复盘来看：养殖板块的卖点大概率和几个要素有关：（1）能繁去化幅度较大或处于低位（2）市场一致预期隐隐出现：认为猪周期要来了（3）市场关注度极高，板块表现对月度甚至周度数据敏感性显著加强（4）头均市值的位置。
通过以上标准评判，我们认为猪周期投资仍处于买入阶段：（1）当前能繁母猪存栏累计去化9.6%，历史来看平均去化15-20%迎来周期拐点，考虑母猪性能提升，预计此轮周期累计去化幅度要在25%左右。因此当前能繁累计去化仅刚超三分之一。（2）市场对于猪周期仍未形成任何共识。我们认为，2024年随着产能去化累计达到一定幅度，市场一致预期将会形成。（3）当前板块对数据并不敏感，虽市场关注度有提升，但与21年下半年和22年一季度相比，仍有显著距离。（4）所有养猪股头均市值在历史分位线区间5%-30%。
当前养殖产业处于去产能阶段，且正在加速，投资逻辑将不断强化。猪周期轮回的本质是优胜劣汰，高质量产能才有未来，有未来的优质养殖企业才最便宜。总体上我们推荐【牧原股份、温氏股份、巨星农牧、京基智农、神农集团】。
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