事件
今日，问界M9正式发布，售价46.98-56.98万，目前已获5.4万用户预订，1月26日先行者交付（2000个限量名额），2月底开启正式交付。

点评
新车亮点1：空间大。车身尺寸5230*1999*1800mm，轴距为3110mm，一二排空间超过1米，三排950mm，同级空间最优。

新车亮点2：智能化配置打满，城区NCA开始落地。百万像素智慧投影大灯，临境抬头显示系统AR-HUD，与ADS系统联动；配备鸿蒙4.0座舱，盘古大模型上车，支持手机、Mgalink镜像投屏，主打空间/生态互联；【192线激光雷达，250m最远探测距离，194万点/秒的成像能力，感知系统540度全范围覆盖，12月底全国城区NCA开始陆续OTA（包括M5/7/9、智界S7）。】

新车亮点3：纯电、增程两个版本可选。纯电版800V高压碳化硅平台，零百加速4.3s，纯电CLTC续航630km，充电5分钟续航150km；增程版纯电驱增程平台4.0，热效率41%，增程WLTC百公里油耗6.9L，低于同级全尺寸SUV。

定价方面，前期市场激进预期下探至40万左右，实际增程版起售价46.98万元，纯电版起售价50.98万元，高于预期。作为一款旗舰，华为对问界M9的定价有必要高于同级新势力竞品，维持品牌调性，考虑到相比理想L9晚了一年半，价格隐含了正常的配置升级部分，属于合理定价，华为流量加持下，预计月销有望破万，抢BBA的蛋糕；

我们认为此前市场预期M9对L9的冲击被高估，一是M9产品定位兼顾商务和家庭，在占领家庭用户心智上不如理想；二是考虑到实际优惠后的落地价，L9便宜了3-4万，有价格优势，看好两个车型共同做大市场。

投资建议（括号内为24年PE）
看好M9供应链弹性标的，按弹性排序，继续推荐
【沪光股份】（59X，电子组覆盖）：高压线束，ASP 1.2w，预计24年营收占比23%；
【文灿股份】（25X）一体压铸后底板+前机舱、车身结构件等，ASP1w，预计24年营收占比13.5%；
【星宇股份】（23X）智能车灯，ASP 1.5w，预计24年营收占比12%；
【博俊科技】（20X）车身冲压件，ASP 3.5k，预计24年营收占比9%；
【拓普集团】（26X）轻量化、减震、内饰、热管理、空悬等，ASP2w，预计24年营收占比7%。