矿端减产预期下，锂板块全面反弹
夜长梦山
2024-01-11 19:01:02
浙商金属新材料【矿端减产预期下，锂板块全面反弹】
💎1月11日，锂板块全面反弹，我们认为主要因为1）澳矿出现短期关停、2）智利盐湖居民抗议，两大事件所致
1）澳矿出现短期关停，
1月5日，海外高成本澳矿项目Finniss暂停其Grants矿场，行业出现减产信号。并且澳矿最新CIF价已跌破1000美元/吨，其他海外高成本项目，如NAL锂矿等产能减产可期。
Core lithium-Finniss项目细节：
• 资源量：99万吨LCE，1.31%品位
• 产能：17.5万吨锂精矿
• 单吨现金运营现金成本：1889澳元
• FY24产量指引：8-9万吨5.5%品位锂精矿
【
小结】
随着锂价的持续回落，我们认为矿端将继续出现减产信号，供给端收缩将缓解供给过剩现状。但海外锂矿企业资产负债表质量较好，在手现金充足、负债压力小、负债率较低。短期内无法真正出现“破产事件”，供给侧产能实质性的出清还需等待。
2）智利盐湖居民抗议
1月10日，据路透社消息，智利北部发生数百人抗议，封锁了通往Atacama盐湖的道路，致使SQM在当地的生产活动受阻。
该事件主要由于当地社区居民，认为其在SQM与Codelco就Atacama的合作协议中被忽略，未得到重视所致。
【小结】
若谈判无法取得进展，全球最大锂盐湖生产将受到实质性干扰，SQM与雅宝合计产能约26万吨LCE，停产将导致供给端出现明显减量，或对锂价带来支撑。
我们认为：锂板块已进入了底部区域。如果锂价持续回落，并直接击穿海外非中资矿业的现金成本，那么产能或直接出清，供需预期或将反转，锂板块将迎来反转机会
高弹性标的：赣锋锂业，中矿资源，天齐锂业，永兴材料，西藏矿业，雅化集团，盛新锂能，盐湖股份，华友钴业，藏格矿业等。
风险提示：下游需求不及预期、海外矿业政策变动风险
小结】
随着锂价的持续回落，我们认为矿端将继续出现减产信号，供给端收缩将缓解供给过剩现状。但海外锂矿企业资产负债表质量较好，在手现金充足、负债压力小、负债率较低。短期内无法真正出现“破产事件”，供给侧产能实质性的出清还需等待。
2）智利盐湖居民抗议
1月10日，据路透社消息，智利北部发生数百人抗议，封锁了通往Atacama盐湖的道路，致使SQM在当地的生产活动受阻。
该事件主要由于当地社区居民，认为其在SQM与Codelco就Atacama的合作协议中被忽略，未得到重视所致。
【小结】
若谈判无法取得进展，全球最大锂盐湖生产将受到实质性干扰，SQM与雅宝合计产能约26万吨LCE，停产将导致供给端出现明显减量，或对锂价带来支撑。
我们认为：锂板块已进入了底部区域。如果锂价持续回落，并直接击穿海外非中资矿业的现金成本，那么产能或直接出清，供需预期或将反转，锂板块将迎来反转机会
高弹性标的：赣锋锂业，中矿资源，天齐锂业，永兴材料，西藏矿业，雅化集团，盛新锂能，盐湖股份，华友钴业，藏格矿业等。
风险提示：下游需求不及预期、海外矿业政策变动风险
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中矿资源
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