继顺控大帝之后，羊马大帝也横空出世了，昨天还在争论谁是补涨龙，今天经过惨烈角逐之后，只剩下了3个备选汇绿、大龙和龙洲，各有亮点，汇绿次新、龙洲物流、大龙地产叠加空港取消重组后的yy预期，九安、西仪属于跟三羊马一个级别的，不参与小弟打架，关注明天精彩的淘汰赛，没把握的就不要去了，失败者的下场今天都看到了，财信发展一碗天地大面。
昨天提示了风险，情绪释放的不充分，结果今天借着龙头停牌竟然敢批量顶一字，这么一致不杀一下简直对不起这流动性，各种大面横飞，这种剧烈分歧的阶段就不要去参与搏杀了，我还是那个观点，目前只是明年风格的预演，后面还有大把机会。
二、当日主线
①阿里云相关
整顿利剑挥向阿里云，史诗级巨变洗牌云平台 ——@Top Trader
事件：阿里云被暂停工信部网络安全威胁信息共享平台合作单位6个月，此次整顿或将对云平台行业带来全面洗牌，国资云秉承时代政策将乘风而起。
1、国家数据安全关系国计民生，各地方政府对国资云平台布局已久，国资入局或一统江湖。
2、国资云公司将依托现有的算力资源及业务支撑能力，搭建构筑国资系统一级专有云平台。国企数据是国有资产，未来必定将全部注入各地方的国资云平台，加之国企数据的敏感性和机密性，行业壁垒高，护城河效应显著。
3、美利云：国资委控股，增资云创公司增加互联网数据中心业务；易华录：国资委实控，大数据领军企业，蓝光储存及数据湖获市场认可；杭钢股份：浙江国资委控股，收购杭钢云计算数据中心100%股权；卫士通：中电科旗下上市公司，数据安全国家队，具备领先的解决方案。
云计算估值PS估值研究：计算远期稳态净利率的一种方法 ——@猫猫喵喵喵
1、在一般科技类公司PEG>1的情况下，PS可以用公司收入增速和远期稳态净利率求得。通过给出估算远期稳态净利率的方法，可以进一步量化云计算公司PS估值。
2、云计算公司的客户结构决定了收费模式，企业规模越大寿命越长，中小客户对订阅制的接受度更高，而大企业寿命更长，更倾向于采用买断制收费。
3、公司远期成本结构和当前的差异主要来源于复购订单占总订单的比例，随着已有客户体量增加，公司增速放缓，复购订单比例会提升。公司远期稳态营业利润率主要取决于未来稳态时复购订单占比，复购客户营业利润率，新客户营业利润率。
4、复购客户的营业利润率对结果影响相对新客户产生影响更大，当公司在远期已经有大量留存客户产生较强黏性时，扩展市场对利润率的影响并不大，复购客户方面的盈利质量才是决定盈利能力的重要因素。
②消费电子
1、苹果相关业务Q3受到缺芯影响是全年业绩低点，Q4边际改善业绩递延至明年Q1。明年苹果2.5亿出货预期，Mac、Watch、Airpods等品类均有增长，产业链业绩释放较为确定。
2、产业链公司将手机的制造工艺和成本控制经验迁移到汽车产业，并在连接器、结构件、软板、摄像头、模组、组装等领域开拓新赛道，汽车业务从原来个位数占比逐步增长至10%甚至更高，且近几年增速翻倍，带来估值提升空间。
3、2022年即将发布苹果MR，Meta Quest下一代，索尼PS VR下一代等产品，2023、24年谷歌、微软、苹果、Meta的AR眼镜也将陆续发布，硬件销量有望率先爆发，具备元宇宙主题催化。
4、相关标的：东山精密、长信科技、长盈精密、联创电子、电连技术。
事件：12月23日华为又一款折叠屏新机P50 Pocket发布在即，预计2022H1荣耀、小米、vivo将接力发布，重磅新机层出不穷。
1、折叠屏手机产品定义、价格定位逐渐清晰；折痕等关键痛点随着表面盖板层、铰链技术的升级逐步改善； 售价已进入到正常高端旗舰系列价位段。突破消费终端壁垒的核心因素产品力和价格有了质的进展。
2、预期折叠屏手机今年出货量接近900万部，2022年翻倍接近接近2000万部，明年将是安卓阵营折叠屏大年，一代和二代产品集中亮相。
3、铰链环节加工精度高，组装工艺复杂，单机价值量达数百元，是解决折叠屏痛点的核心部件，深度受益折叠屏手机放量。关注精研科技、长盈精密、科森科技。
③元宇宙相关
新华社为NFT背书，天舟文化上板，不过都是免费的，经济价值还需进一步探索
三、当日支线
①税务相关
金桥信息：低估值司法SaaS迎拐点，布局司法区块链技术拥抱元宇宙 ——@夜长梦山
1、公司移动执行平台解决法院执行环节的核心痛点，全国3500家法院全覆盖，该业务采用Saas收费模式，截至21H1贡献收入1240万；新一代办案系统解决法院审判环节的信息化问题，主要面向中级法院。
2、公司与蚂蚁签署技术合作协议，在区块链技术中深度布局。考虑到区块链技术本质，公司相关布局有望在司法领域实现具体案例落地。
3、公司基本面持续向好，传统信息化业务近两年拿下华为、三一等标杆客户订单，示范意义重大。创新业务均为纯正订阅收入，价值有望得到重估。
4、预计公司21/22年收入10.88/13.2亿，利润0.98/1.3亿，当前市值对应22年PE仅24倍，对应22年PS不足3倍。
博思软件——非税龙头，低位对标税友股份，财政收支赛道隐形冠军，二次曲线成型 ——@adooob
1、公司是财政部电子票据系统唯一开发商和实施商，卡位优势明显，已取得26个省级财政电子票据业务，在省一级的市占率达到70%-80%。
2、公司积极推进财政收支业务开展，其中最核心的是涵盖财政预算的一体化系统，掌握了这个平台就决定了接口标准，拿到了底层系统，博思通过子公司推动该业务，已陆续涵盖了推进中的大部分省份。
3、博思以财政一体化系统为抓手，成功进军公采、绩效等体系。今年公采高速发展，预计年内完成盈亏平衡，后续将高速推进，未来还存在分拆上市可能。
4、公司受2020年疫情影响，非税业务票据推进有所减缓，导致业绩不及预期；今年以来财政部多次强调该业务重要性，预计今年将加速完成，业绩弹性充分。ToG业务往往账期长、政府强势回款难，估值较低；博思对口的是政府财政口，拖欠可能很小。博思定增收购子公司屡屡受阻，市场和监管对于收购价格存疑；已公告停止定增收购，将来通过现金方式收购，结束不确定性。
②电力新能源相关
#光伏进入季度环比增长加速期！重点推荐高纯石英砂、金刚线、胶膜等环节【国君电新】 ——@南城少年
1、硅料新增15-20万吨产能，行业存在颗粒硅、硅泥冶金法回收等潜在新型供给，实际增长有望超预期，高纯石英砂、金刚线、胶膜受益硅料产出的释放。
2、高纯石英砂主要应用于直拉单晶的石英坩埚。该产品具备资源属性依赖进口，2021年首次进入供需紧张，价格上涨约30%，石英股份有能力向市场供应高纯石英砂，新增2万吨产能进入投产期，2022年将贡献显著增量。
3、金刚线是切割硅片的耗材，良率及稳定性非常难做，客户对价格已没有要求，只求能够批次良率稳定。美畅股份是金刚线领域领军企业，市占率超50%，仍在高速扩产中，目前市值对应2022年仅26PE，关注宇晶股份、恒星科技等。
4、胶膜环节格局稳定，福斯特市占率近60%，随着出货量快速增长，EVA颗粒或再度紧张，如果涨价胶膜环节的盈利也会走强。关注海优新材、深圳燃气。
1、公司盈利能力持续提升，净利润过去5年翻5倍，净利率从16年的6.25%稳步提升至21年3Q的8.65%。
2、调度系统贯穿电力信息化全流程，壁垒高、格局集中。南网调度份额东方第一，国网调度份额东方第二。未来基于调度系统横向拓展虚拟电厂和储能建设的先发优势明显。
3、公司配网产品体系丰富，多项位居细分市场第一；子公司威思顿的智能电表国内份额前三；子公司海颐软件承建整个南网营销计费系统。
4、国网年初换帅，改变大集中式建设思路，强调市场化竞争，东方等公司今年在国网中标份额明显提升，十四五期间增长将显著提速。
5、公司从事多年储能ems，南网科技12月22日上市，东方电子的储能业务面临价值重估。
6、公司2022/23年4.5/6.5亿利润，45xPE对应传统业务200亿市值底。
南网科技：广东电科院产业化平台，聚焦新型电力系统最优赛道 ——@猫猫喵喵喵
中泰证券：安科瑞 稀缺的企业微电网能效管理系统解决方案供应商 ——@阅微草堂
方正证券：宝光股份 真空灭弧室行业龙头，储能/氢能布局成效已现 ——@阅微草堂
中泰证券：杭锅股份 熔盐储能先锋，打开广阔物理储能市场 ——@阅微草堂
③汽车相关
事件：美国出台最新汽车排放规定，要求2026年美国销售所有车辆平均碳排放下降至161g/英里，2023-2026年分别下降9.8%、5.1%、6.6%、10.3%，相比之前版本更为严苛。
1、欧盟已经提出严格的碳排放标准，考虑到美国采用EPA工况更为严苛，实际看美国的碳排放要求在2024年开始可能比欧盟更严格。
2、美国今年电动车销售开始快速增长，并且集中推出新车型，预计系今年的碳排放要求相比2020年收紧16.7%，未来电动车的补助政策也将跟进推出。
3、负极、磷酸铁、铜箔：供给偏紧，负极头部企业的阿尔法比较显著；三元正极：格局分散，头部企业深入绑定，有客户和成本差异化的公司更有优势；电解液：溶质、添加剂等核心原材料的一体化、生产工艺的优化将拉开企业间差距；隔膜：格局很好，盈利能力稳定，决赛阶段的结果基本已经明朗。
4、锂电池：宁德、亿纬锂能、蔚蓝锂芯、冠宇/欣旺达；材料：当升科技/中伟股份/容百科技、华友、璞泰来/贝特瑞、天赐/新宙邦；其余：恩捷/星源、德方纳米、嘉元/诺德、中科电气/翔丰华、芳源股份；系统与结构件：震裕科技/科达利/斯莱克、宏发/法拉。
光庭信息投资逻辑：冉冉升起的车联网新星，最充分受益日系车厂智能化 ——@猫猫喵喵喵
国内唯一免热处理合金公司国内唯一免热处理合金公司 ——@核心纪要
四、信息超市（可根据兴趣自由取用）
（中线股）立方数科：业绩增长兼低估的小市值工程软件公司，目标价11.68 ——@言实
1、立方数科是一家工程数字化云服务商，主要产品包括工程数字化服务、工程软硬件销售代理服务、自主知识产权云工作站，重点客户包括近500项大型工程。
2、公司的云沟通为行业提供专业的沟通工具，上线2月已有5000用户；Bimgo设计云工作站，提高企业数字资产的安全性，为企业降本增效、数字化转型赋能；云协同平台面向甲方，为企业项目协同、数字资产集中有序管理提供服务。
3、公司股权激励计划的业绩考核指标为净利润2021年不低于1亿，2022年不低于1.5亿，2023年不低于2.25亿，未来几年业绩或持续增长。
4、预计公司2021/2022年实现净利润1亿/1.5亿，按50倍PE预估2022年目标价为11.68元，较现价有90%的潜在涨幅。
光线传媒 向阳而生，中国“Dreamworks”再起航 ——@九九鸟
江丰电子：产能毛利双提升，全球靶材龙头定增扩产拓展商业版图 ——@蒜头是只猫
DRG/DIP建设加速带来医保端信息化多少增量空间（深度）| 国君计算机李沐华
- 1
- 2
- 3