【东航物流】长协超预期
夜长梦山
2024-03-27 01:05:47
重视！【东航物流】长协超预期
3月底长协落地，平均涨幅15%，超市场预期（10%）
重申观点-东航物流：供给约束或被低估，淡季正是布局机会
供给约束或被低估：在中美/中欧远程洲际航空货运赛道上，主要执飞机型只有B747F/B777F两款，每年运力净增量只有20架（20架新B777F+20架B747老龄改装机-20架老旧货机退出），供给增速3%，新产能投放没有弹性。
需求强劲看点十足：航空货运赛道主要服务于强调低库存、高周转的制造产业，诞生于20世纪70年代日本汽车制造业JIT供应链革命，50年后中国式柔性供应链完成接力，跨境电商成为第二增长曲线。需求的增长具备爆发力，而供给强约束，错配节奏共同驱动高胜率的周期上行机会。
淡季正是布局机会：Q1淡季风险和政策风险基本释放，静等跨境电商迎风起#东航物流，
供给约束或被低估：在中美/中欧远程洲际航空货运赛道上，主要执飞机型只有B747F/B777F两款，每年运力净增量只有20架（20架新B777F+20架B747老龄改装机-20架老旧货机退出），供给增速3%，新产能投放没有弹性。
需求强劲看点十足：航空货运赛道主要服务于强调低库存、高周转的制造产业，诞生于20世纪70年代日本汽车制造业JIT供应链革命，50年后中国式柔性供应链完成接力，跨境电商成为第二增长曲线。需求的增长具备爆发力，而供给强约束，错配节奏共同驱动高胜率的周期上行机会。
淡季正是布局机会：Q1淡季风险和政策风险基本释放，静等跨境电商迎风起#东航物流，
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