提纲：

一、行业题材：

新冠防疫：核酸检测常态化或成社会成本最小防疫方式；

特斯拉供应链：刚复工，又扩产，高景气度在线；

磷矿石：国内外价差扩大，关注各公司出口能力；

二、涨停解析：

天汽模：汽车覆盖件模具龙头；

三夫户外：发展自有品牌满足一站式露营需求；

新潮能源：美国原油及天然气业务景气；

三、新股研究：

嘉环科技：信息通信技术服务及网络工程。

正文：

一、行业题材：

新冠防疫：核酸检测常态化或成社会成本最小防疫方式

（来自韭菜公社www.jiucaigongshe.com）

1、事件驱动：全国多地开始实施常态化核酸检测政策，已施行的城市包括北京、浙江杭州、湖北武汉、江西南昌、安徽芜湖等地。截至5月4日晚，上海共布局设置各类核酸采样点近9000个，其中，4500多个点位已经布设完成开放。专家表示，这是目前应对奥密克戎综合性、中长期社会成本最小的防疫方式。

2、常态化核酸检测vs封城

根据东吴证券估算，如果所有二线以上城市实施常态化核酸检测，其一年的成本上限约为1.7万亿元，占2021年中国名义GDP的1.5%、公共财政收入的8.7%。低于封城造成的经济损失。

3、检测市场空间

根据国家医疗保障局办公室印发的《关于降低新冠病毒核酸检测价格和费用的通知》，多人混检8元/人份的价格，单人单检24元/人份。据此测算，全国一个月内因常态化核酸检测所须支出为16*15*1.8=512亿元。

根据方正证券研报，核酸检测持续大幅降价背景下，相关企业因规模效应盈利能力保持基本稳定，核酸试剂厂家净利率约50%，核酸检测服务净利率预计保持10-20%。

5、检测试剂市场份额

（1）目前国家暂无关于新冠核酸检测试剂的市场占有率官方数据，全国持证核酸试剂的厂家37家。

（2）根据最新“全国承担集中隔离点外送样本的新型冠状病毒核酸检测实验室室间质量评价报告”，机构预计市场份额前三企业合计份额超65%，其中达安基因约30%，伯杰约20%，明德约15%。

特斯拉供应链：刚复工，又扩产，高景气度在线

1、事件驱动：5月4日，外媒称特斯拉确认在上海建设第二工厂，该工厂准备增加45万辆汽车的年产能，将生产包括Model 3和Model Y在内的车型，成为世界上最大的汽车出口枢纽，最新回应称只是扩产，不论怎样，马斯克曾表示即便是公司将产能提升50%，依旧不能满足市场需求。

2、复产复工。4月19日，特斯拉上海工厂在停工22天后重新开工，为此还专门给上海市政府写了封感谢信。如果第二工厂的计划属实，那么新工厂完成扩建后，总产能将提升至每年100万辆。数据显示，上海工厂21年累计交付约48.41万辆(含出口)，占特斯拉21年全球交付量的51.7%，已经超过弗里蒙特工厂成为新的主要出口枢纽，特斯拉第一季度汽车毛利率高达32.9%，远超其他传统造车企业。

3、相关零部件厂商受益。目前在上海及各地政府的支持下，特斯拉的100多家零部件生产商正在逐步协同复工复产，物流保持畅通。从上海市内看，许多供应商开始复工，成为特斯拉供应商伙伴中复工复产比例最大的区域。周边浙江、江苏等省的供应商也联动起来保证生产，支持特斯拉整车制造。

4、相关公司：

磷矿石：国内外价差扩大，关注各公司出口能力

1、事件刺激：

2021年至今国内磷矿价格持续走高，截止5月5日磷矿石价格达790元/吨，较年初680元/吨上涨16%；尤其进入2022年以来下游企业普遍反映磷矿采购困难，

2、供给端紧平衡

1）2016至2017年国家以查环保的手段使得国内磷矿产能及产量大幅下降，国内磷矿石进入供需平衡状态；

2）2021年9月和22年2月的《安全生产法》和《关于加强非煤矿山安全生产工作的指导意见》，以查安全的手段迫使部分中小安全生产不达标的产能进一步出清，导致磷矿供应更变得更加紧张。

3）从未来新增产能来看，即使已经获得探矿权想要完成探转采的过程可能也需要5年以上时间，而从获得采矿证到完全形成产能可能还需要2到4年以上时间。

3、需求端

新能源需求中长期拉动磷矿新增需求，从湿法磷酸环节开始算的话，生产1吨磷酸铁需要4至5吨磷矿，假设2025年磷酸铁锂需求量达到250万吨，对应需要消耗1000至1250万吨矿，边际上可能将拉动国内磷矿10%以上需求，在磷矿供需已经紧平衡的状态下，中长期角度来看磷矿供应更变得更加紧张。

4、国内磷矿石低于国际价格

磷矿石作为不可再生的战略性资源，经过过去几年的持续去产能国内已经进入寡头竞争格局，国内磷矿价格未来有望与国际价格逐步接轨；以约旦和印度来看其磷矿石价格19至21年价格在700-800元/吨，22年后价格更是涨到1200元至1800元/吨。

5、国内外磷肥价差大幅扩大，关注各公司出口能力

国内外磷肥价差大幅扩大，一方面俄罗斯今年以来对磷肥方面出口的限制也进一步加剧来了国际市场磷肥供应的紧张，推动了国际市场磷肥价格大涨。目前磷酸二铵、磷酸一铵及重钙国际价格分别为1245、1165及1000美元/吨，而国内价格分别为4004、3833及3200元/吨，价差扩张明显。因此出国内产能外还应该考虑各公司出口能力，出口能力较大的公司，有望赚到海内外价差

相关公司

二、涨停解析：

1、事件刺激： 

1）一季报扭亏为盈：4月29日晚公告，公司2022年第一季度公司收入3.02亿，同比增长14.44%，扣非净利润为0.35亿元，同比扭亏为盈；

2）特斯拉拟扩产：特斯拉在5月1日写给中国（上海）自由贸易试验区临港新片区的感谢信中表示，特斯拉计划在当前的特斯拉上海超级工厂附近建设一个新工厂，用于生产Model 3和Model Y，预计可增加45万辆汽车的年产能，今日汽配板块强势。

2、公司为汽车覆盖件模具龙头

公司主要产品包括汽车车身覆盖件模具、汽车车身冲压件。据中国模具工业协会统计，目前我国汽车模具制造企业约300家，绝大部分规模较小，公司汽车模具产能为4500标准套，是全球生产规模最大的汽车覆盖件模具供应商。客户覆盖了国内外绝大多数知名汽车厂商，包括特斯拉、一汽丰田、蔚来、小鹏、理想、上海大众、通用等；

3、核心业务

1）模具和冲压为公司的核心业务，分别占比41%和50%：截止至21年末，公司在手模具订单金额约25.62亿元，为今后两年的业绩奠定坚实的基础。公司冲压业务板块，不断深入合作的公司包括一汽丰田和蔚来汽车；

2）航空军工板块占比5%左右:公司表示公司航空产品业务板块订单充足，21年公司航空产品业务板块增长较快。沈阳天汽模实现销售收入6,265万元，同比增长50%;实现净利润1,090万元，同比增长53%。沈阳天汽模航空部件有限公司为C919国产大飞机提供过部分零件产品。

4、参股公司东风实业完成股改

1）公司参股25%的东风实业有限公司，22年4月18日工商数据显示更名为东实汽车科技集团股份有限公司，注册资本由1亿元增加值1.8亿元；

2）东风实业有限公司位于十堰市，成立于2001年6月，主要从事汽车零部件业务等，2021年实现收入44.46亿元，净利润3.40亿元。公司持有其25%股权，202年按权益法确认对其投资收益0.82亿元。

4月29日在公司公告的调研纪要中，有投资者问到东风实业改制为股份公司，是否有上市计划。但公司表示未收到相关消息。

（部分资料来自公告、投资者调研）

三夫户外：发展自有品牌满足一站式露营需求

（来自韭菜公社www.jiucaigongshe.com）

1、事件驱动：春季、五一假期露营游火爆，露营装备旺季缺货成常态，受益于国内露营产业的快速增长，有些厂家订单已经排到了9月份，其中轻量化的帐篷需求远超预期，一直处于供不应求的状态。

2、能否补涨牧高迪？同样作为户外旅游相关概念，牧高迪4月份涨幅接近翻倍，而三夫户外的股价走势却并未像牧高笛有较大涨幅，反而总体上呈下降趋势。公司主要打造户外行业的生态圈平台，起初定位户外运动用品+赛事活动团建+亲子户外乐园三位一体，截至21年上半年，公司在19个城市开设了41家专业户外用品连锁店。公司起初和始祖鸟合作销售，后来与多个国际知名滑雪类品牌签署了中国区独家代理协议及海外直采合作，并不断引入经销新的滑雪类品牌产品。由此可见，公司更多是一家国内户外零售行业龙头企业，并不直接涉及产品研发设计。不过，由于露营太过火爆，公司各店都扩大了露营产品的展陈销售，在店内及各线上销售平台都有包括帐篷、睡袋、防潮垫、露营配件在内的多种多款商品，整体露营产品呈旺销态势。

3、高端品牌运营。公司采用多品牌集合店模式，拥有较强的上下游议价能力，目前公司代理、经销300多家户外知品牌。目前公司创新拓展多项业务：

(1) “Sanfo Hood”野奢营地项目是三夫团建打造的轻奢露营厂牌，公司目前拥有多个自有品牌，未来将完全满足消费者一站式露营装备需求，因为品类多，流通快，部分产品体积大，以线下销售为主，近期公司部分店铺露营产品销售占比到一半左右。

(2)打造独立IP松鼠部落，聚焦3-12岁亲子家庭近郊出行，公司在成都、武汉、郑州的松鼠部落，2021年上半年累计接待游客37.88万人次，同比增长119%，预计今年此块业务业绩爆发。

(3)公司进行产品叠加赛事营销。目前三夫拥有几十万活跃会员以及超长距离越野跑等一系列赛事IP，进而获得流量带动销售。

(4)自有品牌X-BIONIC。X-BIONIC的产品在全球多个国家的航空、汽车、滑雪、射击、铁三、田径等运动领域广泛应用，产品定位黑科技运动高端品牌，拥有仿生科技和恒温技术，尤其在滑雪圈进行品牌宣传，有望成为公司核心竞争产品。

4、行业现状。据Statista预测，2023年全球运动及户外用品消费者规模将达到8亿8400万，用户渗透率将增长至16.7%。2018年北美户外活动规模数据表明，大约60%的人口参加过露营，其中80%的人选择帐篷住宿，不过目前帐篷占比公司营收较小。由于20年疫情限制，户外运动器材的需求量下降，据初步统计，20年中国户外用品市场零售规模将下降至245.2亿元左右。参照INTERSPORT，2020年其零售业务受阻致使零售额下降13.8%至102亿欧元，但2021年业绩不仅重新回到疫情前的水平，甚至还超出了3亿欧元，达到122亿欧元，可见未来疫情好转后公司的前景还是不错的。

5、风险提示：X-BIONIC运营不及预期，松鼠部落客流恢复不及预期。

（部分资料来自华西证券）

新潮能源：美国原油及天然气业务景气

（来自韭菜公社www.jiucaigongshe.com）

1、业绩增长：

22年4月29日晚公告，2021年公司实现营业收入48.21亿元，同比增长16.36%，净利润3.65亿元，同比增长113.75%；22年第一季度营收16.8亿，同比增长38.74%；净利润5.27亿元，同比增长108.08%。报告期内，油气产量同比上升，价格同比上涨。

2、主营业务：

公司核心业务为石油及天然气的勘探、开采及销售，主要产品为美国德克萨斯州低硫、轻质、高品质原油及其伴生天然气。公司全部油气资产位于美国德克萨斯州二叠纪盆地。2021年，公司累计油气产量超过一亿桶油当量。目前，公司在美国石油中心休斯顿地区的非上市石油公司中排名位居第一。

3、储量增长

至2021年度末，公司已上线页岩油净井数累计达605口，较上年增加191口，页岩油田净租约面积达11.4万英亩。按照美国SEC标准参数评估的已探明油气经济可采储量（P1）达31,468.60万桶油当量，，较上年同比增加14,487.4万桶油当量，增幅为85.31%。

4、美对欧原油出口上升

战争对俄罗斯原油的生产和出口影响将于2022年5月起逐步显现，供应量或将下降300万桶/日。此外，欧盟提议在未来6个月内禁止进口俄罗斯原油，并在年底前禁止进口俄罗斯精炼油。美国4月份对欧洲的原油出口总量为4880万桶，创2016年以来新高。

5、油价上涨

5月5日电，国际原油期货结算价大涨约5%。WTI6月原油期货结算价收涨5.40美元，涨幅5.27%，报107.81美元/桶。布伦特7月原油期货结算价收涨5.17美元，涨幅4.92%，报110.14美元/桶。NYMEX6月天然气期货收涨5.79%，报8.4150美元/百万英热单位。

（部分资料来自财联社、信达证券、公告互动）

三、新股研究：

嘉环科技：信息通信技术服务及网络工程

1、主营业务：公司是专业从事信息通信技术服务的高新技术企业，经过多年发展，公司已初步搭建成“全国落地”的综合信息通信技术服务平台，覆盖全国31个省份，以地市为单位为客户提供全国快速响应落地的服务。公司具备开展业务所必须的各类资质，包括通信工程施工总承包壹级资质、通信网络代维（外包）甲级企业资质、电子与智能化工程专业承包壹级、CMMI能力成熟度模型集成5级（最高等级）认证、电力工程施工总承包叁级等。

2、核心亮点：

（1）公司主营业务包括网络建设服务、网络运维服务、信息通信系统软件调试服务、政企行业智能化服务、网络优化服务及ICT教育培训业务六大类。截至21年12月31日，公司业务已经覆盖全国31个省份。

（2）2019-2021年，公司营业收入保持快速增长，分别为226,507.08万元、292,574.56万 元及355,474.92万元，年均复合增长率为25.27%。根据可比上市公司同期数据来看，公司业务规模居于行业前列水平。

（3）公司与中兴通讯、中国移动、中国电信、中国联通等合作超过10年，获得中兴通讯“战略合作伙伴特等奖”以及2020年中国移动一级集采优秀供应商（A级），中国移动、中国电信、中国联通等运营商优秀合作伙伴奖项。

3、行业概况：

（1）网络建设服务是指运营商等客户从具有资质的信息通信技术服务商中进行招标，随后信息通信技术服务商按照网络规划的施工图等设计文件进行施工。

（2）公司信息通信系统软件调试服务是指从事核心网、无线网、数据通信网、传输网、接入网、IT（大数据、云计算、服务器等产品服务）在内的多产品项目交付、技术支持等服务，主要包括设备开局、业务部署、业务割接等，提供端到端、一体化服务解决方案。

4、可比公司：中通服、中贝通信、 润建股份、宜通世纪、纵横通信

5、数据一览：

（1）2019-2021年，营业收入分别是22.65亿元、29.26亿元、35.55亿元，复合增速25.3%；扣非净利润分别是8210.91万元、1.5亿元、1.93亿元，复合增速53.3%，毛利率分别为16.09%、15.78%、15.98%，发行价格14.53元/股，发行22.99PE，行业48.71PE,发行流通市值11.09亿，市值44.35亿。

（2）2022年1-3月，公司预计实现营业收入约6.80亿元至7.10亿元，较上年同期增长约 20%至25%；预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润约1,800万元至 2,300万元，较上年同期增长约30%至60%，主要系收入增长所致。

（公司招股意向书、中金公司）