【海通石化】POE：国产化进程提速，光伏胶膜需求提供新动能1023
📚随着光伏电池及封装技术进步，POE胶膜需求有望较快增长。目前国内POE国产化进程加快，多家公司正积极规划POE产能。
📚POE：高端聚烯烃之一，“十四五”有望加快发展。我国高端聚烯烃表观消费量超过1200万吨，市场需求规模已超千亿，自给率仅45%，根据《石油和化学工业“十四五”发展指南》，2025年高端聚烯烃的自给率提升到近70%。其中，POE（聚烯烃弹性体）兼具橡胶和塑料的双重特性，主要用于汽车、聚合物改性等领域，发展前景广阔。
📚光伏胶膜需求有望提供新动能。EVA、POE是光伏组件主流封装材料，其中POE胶膜透水率低，具有高抗PID（电位诱发衰减）性能。我们预计2023年光伏POE需求有望从目前14万吨提升至30万吨以上。
📚POE附加值高，国内企业加快布局，以替代进口。目前国内POE需求均依赖进口，但国内万华化学、中石化茂名石化、东方盛虹斯尔邦等已经完成POE中试，中石化天津石化、卫星化学、浙石化等企业也在积极规划POE产能。
📚投资建议。随着光伏N型电池渗透率提升，POE胶膜需求有望较快增长。目前国内POE国产化进程加快，建议关注规划布局POE产品的万华化学、东方盛虹、卫星化学、荣盛石化、中国石化等，以及积极布局高端聚烯烃的岳阳兴长。