市场在国庆节后两天下杀之后迎来一波反弹行情，市场已经price in了美联储接下来两次各

加息75点的预期，而且周五盘后，美东时间21日周五，鸽派倾向的美联储官员、2024年拥

有货币政策委员会FOMC会议投票权的旧金山联储主席戴利表示，美联储应该避免因为加息

太激进而让美国经济陷入“主动低迷”，现在是时候开始谈论放慢加息的速度了。这也进一步

给短期市场带来了喘息的机会。

短线情绪回暖，竞业达破解了4次异动停牌规则枷锁，成为破局者。信创这波行情市场多数

人认为南天信息是龙头，然而一致性预期太高，反而让它承载了太多，南天就像几个月前

的京山，人气和走势带动板块，最后因为盘子太大而让出第二波龙头。仔细思考竞业达和

南天信息背后的炒作逻辑后，发现两者除了都是短线人气股，其背后的逻辑还是有点

差异，这或许也是竞业达能够走出来的原因。两者都属于信创板块，但信创这个概念太宽

范，并不是所有股都有过硬的逻辑和盈利预期改善，更多的是情绪驱动。南天更多的属于

短期情绪驱动的人气龙头，而竞业达还有一个加分项，它炒作的逻辑还有更深层次的教育

信息化，属于信创大板块更细分的一个领域。这也就引出了我下面重点要讲的教育信息化

炒作逻辑及机会。

二、教育信息化炒作逻辑及机会

今年9月28 日，中央制定政策贴息+专项再贷款 “组合拳”， 支持教育、卫生等领

域的设备购置和更新改造。专项再贷款额度 2000 亿元以上。之后教育信息化细

分板块逆势默默走出了一波趋势行情，竞业达就是该细分板块的龙头，只不过随

着近期的信创大板块来了一波高潮。

近期国常会提出，对高校、职业院校和实训基地、医院、新型基础设施及产业数

字化转型等设备购置与更新新增贷款，实施阶段性鼓励政策，中央财政贴息 2.5 

个百分点，期限 2 年。此后，央行设立设备更新改造专项再贷款，额度为 2000 

亿元以上，利率不超过 3.2%；考虑到中央财政贴息 2.5%，贷款实际利率0.7%。

教育将是此次专项再贷款财政贴息的重点支持领域， 此次重点支持的实施范围为

职业院校、高等学校等，随着相关专项贷款加速落地，教育信息化上游有望需求

集中放。

本次专项贷款投放， 有望直接带动教育信息化需求增长，特别是以高教、职教、

实训基地为主的信息化订单增长； 同时有望催生高职院校进行设备更新与改造意

愿与节奏，在经费支持及资金成本等源头环节对产业形成正向催化。

央行于 9 月 28 日披露设立专项再贷款政策， 9 月 30 已有首笔专项贷款落地于

复旦大学。 同时， 根据各银行与媒体披露消息统计， 在 9 月 30 日至 10月 7 日

期间， 面向院校的贷款投放超 14 笔，金额达 40 亿元。 学校的强贷款意愿结合

以高校为代表的市场主体贷款金额较高， 教育 IT增量市场空间广阔为大概率事件。

相关行业公司调研纪要也显示相关企业陆续收到相应订单，盈利能力显著改善是

毫无疑问的。（具体参考我另一篇文章: "教育信息化专家交流"）

教育信息化上游市场集中度较高，中游市场较为分散。 上游包括网络信息、宽带

服务商、云服务提供商，中游包括硬件集成商、软件及服务提供商，下游为 B 端

的学校、教培机构和 C端的学生、教师家长等。 

中游产品如下:

智慧教室: 硬件方面需配备显示器、投影仪、视 频监控、电子白板等，软件设备

包括智慧教学系统，智能运维系统，综合视讯系统等，此外 VR 设备有望引入智

慧教室； 

智慧教学平台: 是云+网+端信息化的全新教学系统，可以为学校提供在线教学和

云实训平台， 需具有远程教学、远程阅卷、智慧分析、智慧评测等能力； 

智慧校园管理平台: 通过利用云计算、虚拟化和物联网等新技术来教学、科研、

管理与 校园 资源和应用系统进行整合，需具有资产管理、人事管理、学生 管

理、办公管理等能力； 

智慧校园安防系统: 硬件方面需配备摄像头、控制器、 PC 端、扫描仪、管理卡

等，软件需要具备校园一卡通、门禁管理、停车管理、能源检测等能力。

三、教育信息化相关投资主线及受益标的

核心受益标的包括： 高校/职校智慧课堂龙头竞业达、交互式电子白板/智慧黑

板龙头鸿合科技、智慧招考龙头佳发教育、 AI 智慧教育龙头科大讯飞、智能显

示与交互终端龙头视源股份、智慧教育小巨人智微智能。其他受益标的包括新开

普、康冠科技、国新文化、正元智慧等。