粤电力A【申万公用查浩团队】业绩绝对底部 电改弹性最大
夜长梦山
2022-12-23 11:18:11
⚡事件：广东电力交易中心12月22日公布2023年年度交易结果。广东省2023年长协电价顶格（20%）上浮，较2022年上涨5分/kwh。
本次长协电价凸显广东省缺电严峻形势并印证电力市场化逻辑。公司为广东省能源保供支柱，持续巨亏下盈利亟待反转，预期公司内在价值472亿，80%上涨空间！
🔥广东省缺电愈演愈烈，十四五期间亟需省内电源支撑，公司承担广东省约1/3的电源增量规划，十四五新增装机需要280亿元资本金，当前公司现金流水平下无法实现，盈利能力亟待反转，否则或成为广东省能源保供隐患。
🔥广东省2022年年度长协电价较基准价仅上浮7%，公司含税上网电价每提升1分钱，对应煤电分部净利润将提升5.33亿元，预计本次顶格上浮将增长煤电业绩超25亿元。
🔥长协煤兑现率提升将释放公司更大业绩弹性。在全国性电改以及广东省极其缺电情况下，广东省有望出台相关电价机制保障省内电力企业能源发展，公司为电改预期下弹性最大的困境反转标的。
🔥短期业绩看火电扭亏再盈利；中长期下火电行业价格机制理顺，14gw新能源（2.8gw海风）打造第二成长曲线。
本次长协电价凸显广东省缺电严峻形势并印证电力市场化逻辑。公司为广东省能源保供支柱，持续巨亏下盈利亟待反转，预期公司内在价值472亿，80%上涨空间！
🔥广东省缺电愈演愈烈，十四五期间亟需省内电源支撑，公司承担广东省约1/3的电源增量规划，十四五新增装机需要280亿元资本金，当前公司现金流水平下无法实现，盈利能力亟待反转，否则或成为广东省能源保供隐患。
🔥广东省2022年年度长协电价较基准价仅上浮7%，公司含税上网电价每提升1分钱，对应煤电分部净利润将提升5.33亿元，预计本次顶格上浮将增长煤电业绩超25亿元。
🔥长协煤兑现率提升将释放公司更大业绩弹性。在全国性电改以及广东省极其缺电情况下，广东省有望出台相关电价机制保障省内电力企业能源发展，公司为电改预期下弹性最大的困境反转标的。
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