全球汽车产业链继缺“芯”之后又面临缺“镁”

镁是一种制造铝合金的关键原材料，从汽车变速箱到转向器、座椅框架和油箱盖等许多汽车零部件都需要用到铝合金。

由于目前中国国内的生产限制，欧洲的镁库存已经降低到了危险的地步。因为中国几乎垄断了镁市场。

“在铝片和铝块生产中，镁没有替代品。”巴克莱(Barclays)分析师阿莫斯•弗莱彻(Amos Fletcher)在一份报告中写道，“在镁的下游需求中，汽车板材占35%——所以如果镁的供应停止了，整个汽车产业都可能被迫停工。”

据传，加拿大金属企业Matalco上周告诉客户，获取镁的渠道已经“枯竭”，如果短缺持续存在，它将不得不减少明年的铝坯料产量。

Matalco的警告表明了中国的电力危机在如何影响全球供应链、推高关键工业材料价格，并加剧关于通胀的担忧。

虽然半导体短缺一直是汽车业今年面临的主要问题，但现在关注点正在转向镁。把镁作为合金化元素可以提高铝的强度。

“镁短缺可能造成（可用的）铝短缺，这随后也可能冲击汽车制造。”美银证券分析师在一份报告中写道，“我们现在强调，这种情景还不包括在我们的估计中。该问题刚刚出现，还没有汽车制造商对此发出警告。”

全球约85%的镁产量来自中国，其中很大一部分来自陕西省榆林市。约一个月前，当地政府命令50家镁冶炼厂中的约35家停产至今年年底，并让其他冶炼厂减产50%，以完成能耗目标。

根据美银证券，生产一吨镁需要耗电35至40兆瓦时(MWh)，而生产一吨铝要耗电16兆瓦时。

由于镁很难储存——它放置3个月后就开始氧化，如果中国不增产，今年年底之前镁库存将降低至危险水平。

这已反映在价格中。根据估价公司阿格斯(Argus Media)的数据，输欧镁价过去一个月已飙升75%，达到每吨逾9000美元的创纪录高点。

在本月早些时候发布的声明中，德国有色金属行业协会WV Metalle呼吁德国政府与中国紧急开展外交谈判。

“预计目前德国和全欧洲的镁储备将在几周内耗尽，最晚不会晚于2021年11月底。”声明表示，“如果出现如此重大的供应瓶颈，会有损失大量产能的风险。”

其他行业组织也发出了警报。欧洲铝业协会(European Aluminium)要求欧盟和各国政府做出紧急响应，努力让中国相关方面立即采取行动。成员包括挪威海德鲁(Norsk Hydro)、力拓集团(Rio Tinto)和美国铝业(Alcoa)的该协会担忧，中国政府现在会将剩余的产量调配给中国国内庞大的铝产业。

“目前的镁供应短缺是一个明显的案例，表明欧盟允许其本区域经济依赖于中国带来了什么样的风险。”欧洲铝业协会在声明中表示，“欧盟必须强化工业金属战略。”镁已经被列在欧盟的关键原材料名单上。

挪威海德鲁等欧洲公司都曾生产过镁，但后来停产，原因在于它们无法与成本更低的中国生产商竞争。

大宗商品咨询公司CRU研究经理斯蒂芬•威廉森(Stephen Williamson)表示，与欧洲不同，北美确实拥有自己的大型金属生产商美国镁业(US Magnesium)，该公司提供了某种程度上的保护。

“北美铝生产商也在积极利用它们的废料供应链，以填补原镁采购缺口。”

如今关键问题在于，中国的镁生产能否在年底前重启。考虑到铝对中国制造业的重要性，我们有理由认为镁生产即将恢复。巴克莱的弗莱彻说：“但这是一个值得密切关注的风险。”

目前，许多金属的库存都非常低。铜尤其如此。订单激增后，伦敦金属交易所(London Metal Exchange)的铜库存上周五跌至1974年以来的最低水平。铜价上周上涨10%，周一达到每吨10400美元，接近5月每吨10747美元的创纪录价格。

过去一个月，伦敦金属交易所仓库中尚未预约提货的铜库存从逾15万吨骤降至略高于2.1万吨。可参照的一个数据是，每年消耗的精炼铜约为2500万吨。在中国，上海期货交易所的铜库存已跌至2009年以来的最低水平。

对于全球最大工业金属市场伦敦金属交易所而言，铜库存不断减少可能带来一个问题——因为根据该交易所的合约，如果没有在到期前平仓，就需要进行实物交割。

美银证券(BofA Securities)大宗商品策略师迈克尔•威德默(Michael Widmer)说：“尽管一些金属可能进入仓库系统，但或许除了全球经济放缓之外，没有什么立竿见影的补救办法。”