AI日日新

一、模型层
OpenAI官宣ChatGPT新功能“自定义指令” 

7月21日，OpenAI官宣新功能“自定义指令”，人人都可以打造一个独一无二的回复，能够很好控制ChatGPT响应方式、偏好，可以看作是OpenAI涉足“高级个人助理”的第一步。

苹果秘密使用JAX框架搭建AppleGPT 

7月20日，苹果目标是，将在2024年推出消费级产品彭博称，苹果正在暗中开发测试人工智能工具，内部人叫它「Apple GPT」，直接与OpenAI、谷歌打擂台。

内部备忘录显示OpenAI愿意接受有关当局的监管 

7月21日，OpenAI起草的一份内部政策备忘录显示，该公司支持要求任何想要开发先进人工智能系统的人获得政府许可的想法，该公司愿意公开其用于训练图像生成器的数据。

二、应用层
Meta等公司向白宫承诺将负责任地开发人工智能

 7月21日，美国总统拜登在白宫召集七家领先的人工智能公司——亚马逊、Anthropic、谷歌、Inflection、Meta、微软和OpenAI，并宣布这些公司已自愿承诺，帮助实现人工智能技术安全、可靠和透明的发展。

谷歌联合创始人布林重回公司参与研发新一代AI系统 

7月21日，谷歌联合创始人谢尔盖·布林重回谷歌工作，与研究人员一起努力开发谷歌的下一个大型人工智能(AI)系统。谢尔盖·布林去年底曾在谷歌办公室参加过有关AI的会议，但现在他参与的频率和强度都有所提高。此外，布林还参与了人事事务。

GitHub开启聊天机器人功能可将程序员生产力提高10倍 

7月21日，在线软件源代码托管服务平台GitHub今日宣布，其人工智能编码聊天机器人Copilot Chat可供企业用户使用，并将效率提高十倍。

三、政策层
#国家发改委将加大对光纤网络、5G、人工智能等新型基础设施建设的投入支持力度 7月21日，国家发改委相关负责人在今日发布会上表示国家发展改革委将加大对光纤网络、5G、人工智能等新型基础设施建设的投入支持力度，不断提升数字化、智能化、网络化基础设施的建设水平。

 

13部门联合发文促进汽车消费，23H2终端销量或将持续超预期

事件：7月21日，发改委等13部门印发《关于促进汽车消费的若干措施》，提出优化汽车限购管理政策、支持老旧汽车更新消费、加快培育二手车市场等十项措施，以稳定和扩大汽车消费，促进新能源汽车健康发展。
点评：
1、政策护航下H2旺季将持续H2有望超预期。Q2中央出台国六B RDE切换延期、新能源汽车“上山下乡”、延期电车购置税减免等政策，配合地方购车优惠政策持续，6月车市景气度高企销量超预期。7月上半月车市活跃持续，系列政策出台增强市场信心，预计H2销量或超预期，全年同比正增长。
2、智能化&供给增加下油电替代加速。政策继续了以往推动电车下沉、完善充换电配套措施的方向。目前L3法规有望落地，小鹏等车企已开放城市NOA，电车产品力凸显；上海车展新车放量，长安启源A07等H2热门新车已开始亮相。配合政策支持下沉，电车渗透将加速。预计23年电车批售接近900万，同比+38%。
投资建议：持续推荐低成本 & 创新龙头和国产替代两大方向。
1）全球看，拥有强成本优势的龙头是宁德时代、恩捷股份、天赐材料等；拥有行业创新引领能力的特斯拉和宁德时代。
从空间和兑现度看，优先关注机器人、复合集流体这两个空间最大、重塑性最强的赛道。看好T引领板块“机器人含量”提升，核心标的是跟T研发协同的供应商：三花智控和拓普集团等tier1。推荐传感器（mems陀螺仪和力传感器）、丝杠、谐波减速机、电机新技术。
关注智能驾驶迈向大模型阶段。特斯拉fsd智驾大模型逐步突破，若下半年v12效果达预期且开放，将成为行业chatgpt 时刻。产业链看，关注解决corner case 的4d毫米波、传感器清洗系统、线控执行器方向。另外，主机厂或因智驾大模型迎来价值重估和分化。
作为全球电车创新龙头，随着新车和新产能落地，我们预计4Q23-1Q24，T产业链有望迎来贝塔性爆发行情（新泉、东山、拓普、三花）。复合集流体关注设备+制造环节布局好的标的，今年年底到明年上半年，行业将迎来全面爆发，设备端东威等、制造端璞泰来、英联、宝明、胜利精密等；
2）国产替代：这轮被错杀方向。国产替代空间看，关注安全件(主动(伯特利)和被动(松原股份))、座椅(继峰股份等)、执行器(恒帅股份等)等方向。6-7月看，关注电池产业链方向的国产替代兑现可能性：高端炭黑(黑猫股份)、隔膜设备(欧克科技)。

 

汇顶科技：1H23收入同比拐点，存货消化显著，优化研发项目

收入/利润情况：2Q营收约11.76亿元，同比增长23.21%左右，环比增长39.36%左右。此前1Q23单季度收入8.44亿元，同比略微下降3.47%。预计2023年上半年实现营收20.2亿元左右，同比增长10.5%左右，归母净利润-1.37亿元左右，2Q归母净利润184万元左右，2Q环比扭亏为盈。
存货方面：1H23预计存货账面余额减少7.5亿元左右，预计存货账面价值从去年底18亿元/1Q23的13.5亿元，2Q23降低至9.4亿元。同时2Q23公司计提存货减值趋势明显改善（1Q23存货资产减值损失 1.4亿元，2Q23存货资产减值损失 3,286 万元左右）。
业务聚焦：TWS SoC研发项目终止，影响公司短期盈利水平。受重要客户业务调整、市场竞争等影响，公司于2Q23终止TWS SoC项目的研发，导致2.25亿元左右的资产减值损失。根据公司2022年报，公司指纹传感器连续多年市占率全球第一。公司新一代OLED 软屏触控芯片、中大尺寸触摸屏控制芯片、车规级触摸屏控制芯片出货量快速攀升。

 

关于“超大特大城市积极稳步推进城中村改造”的解读

（开发周期长、市场化、且一线城市和部分热点城市房价过热仍是调控方向，因此难以成为短期的现实利好）：

1、城中村改造不是棚改：城中村改造相较于棚户区，土地属性一般不同，城中村一般是集体用地及宅基地，而棚改，可能更多是城镇危房拆改，所以逻辑上也不太一样。城中村改造基本是以政府引导、市场主导，企业实施，市场化。棚改，理论上是危房改造，政府主导、国企实施，政策化；
2、城中村改造涉及到的征迁问题更可能房票安置，且根据2021年的住建部文件，防止在城市更新中的大拆大建，所以各类政策限制其实也蛮多的，开发周期较长；
3、目前对应棚改的抵押补充贷款（PSL）2023年来并无大幅新增，去年9-11月有新增，当时部分机构资金的判断是保交楼，但按照央行的说法，是“运用抵押补充贷款支持开发性政策性金融机构为基础设施重点领域设立金融工具和提供信贷支持”，因此自己的解读是用于基建，城中村改造更偏市场化，短期观测并无大规模资金刺激需求。
备注：还得看新的政策有没有在缩短城中村改造周期和解决资金需求这两个方面有新的措施

如何看待政策屡次提及城中村改造？
【并非新政策，之前已多次提及】今年4月28日政治局会议中提及“在超大特大城市积极稳步推进城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设”；6月8日陆家嘴论坛上李云泽书记提及“强化对投资的融资保障，支持超大特大城市城中村改造和“平急两用”公共基础设施等重大项目建设。”
【与棚改和旧改定义上有何区别？】棚改主要是针对简易房、危房这种建成时间比较早的，已经破败不堪了这种是需要拆除重建的；老旧小区改造主要是针对一些建筑结构主体比较好，只是没有电梯和消防等就做一些微改造，微更新；棚改和旧改都是针对国有土地的。
城中村改造主要针对的集体土地，农村户口，特大、大型城市城中村的自建房、宅基地等集体性质土地，改造方式同时包含拆除重建或微改造。在实践中，各地可能会适当放宽针对集体土地的限制。城中村改造可能会蔓延到历史遗留问题较多的棚改范围内，也可能针对一些旧的商业区，通过片区统筹的考虑来统一改造，消除各类的安全隐患及历史遗留问题，增加配套设施，完善城市功能的治理。
【超大特大城市如何定义？】城区常住人口500万-1000万的城市为特大城市，城区常住人口1000万以上的城市为超大城市。根据第七次人口普查数据，我国有超大城市7个：上海、北京、深圳、重庆、广州、成都、天津。特大城市14个：武汉、东莞、西安、杭州、佛山、南京、沈阳、青岛、济南、长沙、哈尔滨、郑州、昆明、大连。在具体实践中，城中村改造不一定局限于超大特大型城市，可能会大规模铺开至其他省会城市。
【资金来源如何？】实践中，城中村改造拆除重建的成本费用主要由开发商出资。开发商通过把一级土地开发做成净地后，通过容积率、功能改变等方式将蛋糕做大，再通过房地产开发来弥补一级开发时出的资金。开发商的成本在后期通过销售房产来赚回。即便没有政府资金支持，城中村改造项目依然可以依靠市场主体开发商的资金支持，因为民间并不是缺钱，而是缺乏好的投资标的。
【预计规模如何？】政策未提及具体的规划规模与体量，广州市计划年内全力推动127个城中村改造，投资额为2000亿，上海目前还没有公布投资额，但截至4月已经有60多个项目启动，以此粗略估算，21个城市的年度总投资额应当在万亿规模以上。
【预计效果如何，利好哪些标的？】城中村改造毫无疑问对于地产需求将有较大的提振，但主要限于一二线城市，同时由于需要开发商出资且项目周期较长，预计参与主体将主要为资金较为充裕的国央企开发商，我们认为，参与城中村改造有望为开发商提供市场化招拍挂之外的拿地模式，推荐关注招商蛇口、华发股份、越秀地产、城建发展、中华企业等有较多城改经验的国央企标的。

 

6月铁矿需求企稳短期仍有支撑，关注平控限产预期以及厂商主动减产的影响
一、铁矿石：
1、供给端：
（1）国产方面：6月国产铁矿石原矿产量8,516万吨，环比+756万吨/+9.7%，同比-1,356万吨/-13.7%；1-6月国产铁矿石原矿累计产量47,676万吨，同比-2,445万吨/-4.9%。
（2）进口方面：6月进口铁矿砂及其精矿9,552万吨，环比-65万吨/-0.7%，同比+655吨/+7.4%；1-6月累计进口铁矿砂及其精矿57,613万吨，同比+4,038万吨/+7.5%。
2、需求端：
（1）生铁方面：6月生铁产量7,698万吨，环比-2万吨/-0.03%，同比+11万吨/+0.1%；1-6月生铁累计产量45,156万吨，同比+1,264万吨/+2.9%。
（2）粗钢方面：6月粗钢产量9,111万吨，环比+99万吨/+1.1%，同比+38万吨/+0.4%；1-6月粗钢累计产量53,564万吨，同比+876万吨/+1.7%。
二、钢材：
（1）生产方面：6月钢材产量12,008万吨，环比+161万吨/+1.4%，同比+166万吨/+1.4%；1-6月钢材累计产量67,655万吨，同比+940万吨/+1.4%。
（2）进出口方面：6月进口钢材61万吨，环比-2万吨/-3.2%，同比-18万吨/-22.8%；1-6月累计进口钢材374万吨，同比-203万吨/-35.2%。6月出口钢材751万吨，环比-85万吨/-10.2%，同比-5万吨/-0.7%；1-6月累计出口钢材4,358万吨，同比1,012万吨/30.2%。整体仍处于净出口状态，净出口690万吨，环比-10.7%，同比1.9%。
（3）消费方面：钢材表观消费量11,318万吨，环比+244万吨+/2.2%，同比+153万吨/+1.4%
三、投资建议：（1）6月份进口铁矿石环比有所下降，但绝对值仍然维持高位，考虑到国内铁矿产量环比大增，铁矿石整体供应水平较强。叠加当前关于平控政策的预期尚未兑现，下游生铁/粗钢产量企稳，短期对铁矿石价格形成支撑。（2）6月份钢材产量稳中有升，而钢材出口环比大减，海外需求减弱，叠加7月份高温多雨且五大品种钢材出现累库信号，7月份钢材供需基本面进一步承压。需要注意的是。当下钢厂利润承压，生产端或主动寻求减产，关注平控政策预期、下游政策兑现和累库进程。在下行周期中，龙头股价值凸显，个股推荐：华菱钢铁、中信特钢、抚顺特钢、武进不锈、久立特材、甬金股份。

 

【鼎捷软件】AI产品商业化?已兑现/关注跌下来机会
企业级知识机器人Chatfile
出海场景：凭借翻译及多语言交互能力，能够根据中文产品说明书分析总结，用当地语言进行回复海外经销商；
文档客服机器人：能够快速在公司资料中获取问题答案，快速响应客服，与客服人员实现良好互补；
项目场景：凭借总结归纳、跨文档能力汇总项目运营各阶段文档，随时向关系人提供项目进度、风险及阶段性成果咨询以及分析总结支持；
生成报告：通过旧版报告文件和新数据，生成新报告并进行润色。
具备产品/业务/技术基础
1 产品基础：鼎捷雅典娜PaaS平台发布于2022年8月，包含智驱中台、业务中台、数据中台、知识中台、互联中台、运维服务云等。其中知识中台主要处理非结构化产品，为Chatfile应用打造良好基础。
2 海外收入占比高（50%）：2022年中国大陆/中国大陆外收入分别为10.0/9.9亿元，多地区布局，落地场景丰富。
3 直接接入GPT：Chatfile利用GPT模型能力(非中国大陆地区可接ChatGPT模型)/公司为百度文心一言首批生态合作伙伴，与大模型厂商持续合作。
估值：
1、传统业务（70-80亿元）：24年净利润2亿元，给予35倍PE，对应70亿元市值。
2、AI订阅产品（100-150亿元）：Chatfile已发布/已有客户使用，后续或有其他GPT模块上线，带动知识中台单客户订阅：30万-50万/年，公司在海外2000多家企业客户。海外收入空间6-10亿元左右（不考虑其他中台产品扩展）。后续再看AI产品在大陆地区的需求收入释放。给予10-15倍PS，对应100-150亿元市值。
三段行情中，目前处于第一段，根据目前公司产品进展，第二段行情应该涨到位（120-130亿元），等待第三段行情（170-220亿元）。

 

23年6月光纤光缆海关数据已出，海外需求稳定~
6月光纤出口量1,923吨，同比+2%，环比-5%；23年1-6月光纤累计出口量11,676吨，同比+75%，光纤出口量连续14个月超千吨，连续37个月同比正增长。
7月4日，移动23-24年普缆集采落地：1）份额方面，CR4为60%，较21-22年集采提升6pct，前四分别为长飞光纤(19.36%)、烽火通信（15.48%）、中天科技（13.55%）和亨通光电（11.61%）;2）价格方面：根据CRU，尽管最终以人民币计价的光缆加权平均价格（含增值税）为73.00元/芯公里，与上次集采相比大致不变，但经过换算后，“五大家”的加权平均价格（含增值税）为74.3元/芯公里，比总平均价格高1.3元/芯公里左右；同时CRU估计此次集采对应的光纤价格为29.20元人民币（含增值税），比2021/2022年的集采价格高约2.7%。CRU认为中国移动集采的最终中标价格将为中国光纤光缆价格设定下限，为全球其他地区的价格提供其亟需的支持。
关注：长飞、中天、亨通、烽火、永鼎

挖掘机国内销量和21年比跌了百分之三四十，开工率5年内最低，但出口量比21年翻了一倍。

看看上市公司的交流问他们都卖哪儿去了？基本都是北美客户下单。三一重工跌回了20年中的起点，但是三一国际反而涨了两倍

按美国统计局的数据算，美国制造业在建的厂房总额度（折年）在2023年4月上升到了1890亿美元，超过2022年同期的2倍。如果这一趋势持续，那么仅制造业投资本身就将提振美国二季度名义GDP增速0.7个百分点。北美企业不是闲着没事干买一堆工程机械放库房里吃灰的。因为几十年没弄过制造业了回流伊始销量低比较正常；但现在美国的蓝领技术工人都缺成这样，等项目真全开起来之后得缺人成啥样？
所以能看到，美国在建新屋同比新高，成屋库存几年新低
7月后中国的出口增速指引显著上调了，因为老美到Q4旺季又该加速备货了

【宁德时代&福特合作事件更新】

事件：7月21日，美国众议院筹款委员会和美中战略竞争委员会致信福特CEO，并公开该封信件，质疑以下几点问题：
1、授权协议会新增2500个工作机会，但是高收入的工作会给到中国公民而非美国人
2、授权协议计划中国员工会在福特工厂至约2038年，因此该项目看起来会长期依赖CATL来自中国的员工
2、福特和CATL公布合作后，CATL出售了在新疆志存锂业23.6%的股权，但48小时内由CATL前高管关超宇管理并获CATL财务支持的一家有限合伙企业购买了61.2%的股权，引发了担忧
4、IRA旨在贡献美国电池产业本土化，并且减少对中国的依赖，但是福特使用中国的技术及原材料，剥削IRA的税收补贴，如正极核心原材料还需要依赖中国
#信件要求福特于 2023年8月10日前提供：
1、和CATL授权合同的副本，包含所有附件
2、和CATL的所有通信往来
3、和拜登总统有关CATL合作的所有通信往来
并回答以下问题：
1、BlueOval Battery Park Michigan将雇用的中国人数量，以何种签证进入美国，以及计划停留的时常、访问次数
2、福特全资子公司将负责为密歇根州BlueOval电池园采购正极，有多少比例将来自中国，以及CATL及其子公司是否为主要供应商
3、福特是否预计宁德时代从中国进口任何其他电池组件以在密歇根州生产铁锂电池，请提供预期的中国采购数量并指明哪些电池组件中国为单一来源
4、说明磷酸铁来自硫酸法钛白粉副产品的比例，以及磷酸铁来自中国的比例
5、福特如何确保CATL是可靠的伙伴，考虑到CATL管理者优先聚焦于国家复兴及领先的中国汽车产业
6、中国近期通过反间谍法，查处外资审计机构及尽调机构，并对中国供应链尽调做出限制，福特如何确保进口自CATL用于生产铁锂电池的材料没有强迫劳动或是新疆的成分

观点重申：宁德与福特的技术授权方式是双方合作共赢的模式，除了电池本土化生产，锂电材料龙头也纷纷计划在美建厂，以满足美国培训本土供应链要求，中国厂商进入美国市场大势所趋。