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军工：积极看多，Q3或是今年最有为阶段

龙行龘龘

孤独求败的游资

2023-07-24 22:28:17

【国盛军工余平】军工：积极看多，Q3或是今年最有为阶段
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重要政策变量：中央政治局会议，要活跃资本市场，提振投资者信心。

我们认为军工底部或已形成，拐点将至，积极看多，Q3或是今年最有为阶段，明年有望会更好。
1、拐点明确：估值看军工白马估值达到历史低位水平，产业端看中期规划调整近落地最差基本面结束；新一轮大单将至，2023Q3或是今年军工最有为阶段。

2、百年未有之大变局加速演进，建军百年奋斗目标矢志不渝。在军备总量持续增加的背景下，今年因人事导致订单迟未落地的状态将结束，未来几个季度军工有望景气度向上，行业比较优势突出。

3、装备采购重点方向：核心的军机、导弹、航发仍然是批产重点方向。俄乌战争对装备采购有所启示，重点关注方向是20大报告提出的“战略威慑力量（即核）”和“新质新域作战力量”，这些也是装备渗透率较低且在快速提升方向，也是演绎军工装备科研转批产最核心逻辑的方向，如：战略威慑、无人装备、电磁武器、卫星、远火等。

【投资策略】
1、主线一：紧抓军工稳健属性，寻找稳健品种。军工是国家必选消费，需求刚性+格局稳定铸就行业稳健特征，且未来几个季度景气度环比向上，在当前宏观背景下军工比较优势十分突出。核心选择是盈利能力要持续提升。
1）主机厂：中航沈飞、中航西飞
2）航发链条：航发动力、航发控制、钢研高纳、图南股份、华秦科技、派克新材、航宇科技等
3）核心环节：中航高科、中航光电、航天电器

2、主线二：景气度最高渗透率快速提升的新装备方向，战略威慑+新质新域+新技术，弹性较大
湘电股份、梅安森、航天彩虹、铂力特等

3、主线三：国企改革
莱斯信息、中国船舶、中国海防等

风险提示：装备订货、进展、价格等不及预期。
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