慧选脱水研报【第266期】
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2021-06-25 16:29:22
光伏EVA树脂：光伏中“预期差”最大的细分赛道，目前供需格局已趋于紧张，扩产周期长达3-4年，龙头已涨2倍
#紫光国微（002049.SZ）#中国特种装备信息化的基石，国家治理数字化的尖兵，未来高速增长仍然可期。
①中泰电新团队苏晨近期覆盖了光伏胶膜的上游原材料EVA树脂行业，认为未来需求保持30%以上增速，但供给端来看扩产周期长，行业从2020年四季度开始缺货导致价格上行周期有望持续；
②光伏EVA树脂对外依存度达70%左右，其中国内仅有联泓、斯尔邦、宁波台塑可稳定生产、供应光伏料，2020年三家产量占比仅为26.2%；③光伏EVA项目扩产周期长达3.5-4年，从项目开始建设到实际成功生产出光伏EVA树脂产品的周期甚至不止3.5-4年，因此中泰电新预计此轮上涨周期长；
④风险提示：下游光伏行业增长不及预期。#紫光国微（002049.SZ）#中国特种装备信息化的基石，国家治理数字化的尖兵，未来高速增长仍然可期。
1.国微电子:主营特种芯片，中国特种装备信息化的基石；
2.同芯微:主营智能安全芯片，中国国家治理数字化的尖兵。传统SIM卡等安全芯片:剩者为王＋换发周期，实现业绩反转。可转债募投项目布局物联网等领域安全芯片，以及车载控制器芯片。支付领域: NFC-SIM支付方案带来巨大成长空间；1)长坡厚雪：甾体激素赛道用药金额大、进入壁垒高、全球玩家少。砥砺前行：产业升级有序推进，短中长期增长动力日渐清晰；
2)原料药业务在三大生产基地逐步形成生产协同的情况下，有望在未来以 30%左右的增速快速增长；3)制剂业务从专科药到高端复杂制剂再到制剂国际化，短中长期增长逻辑已逐步清晰。短期依然有望维持较快的利润增长，并有望在高端复杂制剂突破后实现业绩端的加速。
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东方盛虹
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仙琚制药
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联泓新科
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紫光国微
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无用
真知无价，用钱说话
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