（0728学习笔记文章备存，忘发了）

关注原因：短线，天然气价格大涨；中长线，天然气是化石能源向清洁能源过渡的桥梁，预计十四五、十五五期间天然气需求将保持正增长复合增速分别为6%和8%。

1、事件驱动：

（1）据生意社数据监测：7月27日国内液化天然气均价为4870元/吨，较月初3750元/吨，价格上涨1120元/吨，月内涨幅29.87%，与去年同期相比上涨97.7%。分析认为本月液价大涨主要受成本上涨，市场供应量减少，加之高温天气需求增量，同时进口气持续推涨提振。

生意社认为，目前有宁夏宏兴、达州汇鑫等液厂停机检修，以及部分地区多雨影响，市场供应有所收紧，厂家库存无压，销售压力不大，挺价推涨心理依旧，预计短期内国内液化天然气市场利好不减，价格或继续上涨。

（2）欧洲天然气价格创历史新高

7月，欧洲TTF交易中心现货月均价上涨至12美元/百万英热，为近13年来新高。高盛表示，欧洲天然气市场供应紧张不应主要归咎于俄罗斯进口气减少，居民和商业用气需求增多，以及LNG进口量下降是主要原因。该机构将今年夏季欧洲天然气均价由8.5美元/百万英热上调至11.9美元/百万英热。IEA报告也称，全球天然气需求在去年创新低后反弹，预计将在2024年前保持上升趋势。2021年TTF均价预计为9.5美元/百万英热，是2013年以来的最高水平。

2、国家能源局：上半年天然气增长速度加快

7月28日，国家能源局在京召开例行新闻发布会发布2021年上半年能源经济形势、可再生能源并网情况。天然气消费持续较快增长，工业用气超过往年水平。上半年天然气市场需求旺盛，同比增长21.2%，较2019年同期增长23.5%，两年同期平均增长11.1%，基本达到“十三五”年均增长水平。其中，工业用气保持较快增长态势，同比增长26.6%，贡献率达44.7%;发电用气同比增长15.2%，气电对电力保供作用进一步显现。

3、双碳目标驱动中国加快能源转型

（1）发电与供暖是中国最大的碳排放源，天然气是化石能源向清洁能源过渡的桥梁。未来要实现碳达峰、碳中和，需要着力在电力生产领域进行能源转型。天然气发电作为清洁电力一方面将替代部分煤电装机，另一方面匹配可再生能源发电潜在的调峰需求。预计十四五、十五五期间天然气需求将保持正增长复合增速分别为6%和8%。

（2）当前中国天然气在一次能源中的占比、天然气在发电能源中的占比明显低于世界平均水平，与美国、英国、日本等发达国家相距甚远。2019年中国天然气表观消费量3067亿m³，在一次能源消费占比约8.3%，远低于世界24%的平均水平。其中发电用气553.9亿m³，占比18.1%，不及全球平均水平39%的1/2。同年度美国、英国、日本天然气发电分别占各自总发电量的28.6%、40.1%以及35%，发电用气量在天然气消费结构中占比分别为36%、31%、69%。

4、中国天然气行业发展面临的挑战

（1）昂贵的天然气进口成本

据不完全统计，中国燃料成本占天然气发电成本的七成以上，中国近一半的天然气需求通过进口LNG或管道天然气满足，其成本远大于国内资源丰富的煤炭，因此天然气发电难以与煤电竞争，收回投资成本极大依赖于政府补贴。即使2020年由于充足的供应和新冠疫情影响，全球天然气价格大幅下跌，中国天然气发电成本仍高于煤电成本。短期内，由于严格监管的电力市场结构及煤电的优势地位，天然气发电仍将面临较大挑战。

（2）燃气轮机核心技术尚未实现自主化

当前中国燃气轮机技术落后于国际水平。虽然中国现已具备功率以5万kW以下轻型燃气轮机的自主化技术，但是像5万kW以上的重型燃气轮机等核心组件制造、某些特定技术、定期检查和维护仍由美国GE、日本三菱、德国西门子等外国厂家垄断，使得中国大型燃气轮机、关键零部件价格以及维护成本均居高不下。

5、相关标的：

新奥股份：目前新奥舟山接受站在浙江全省供气中占比约25%，成为了浙江省第二大气源。

深圳燃气：公司经营业务涵盖了气源供应到终端销售的全部环节， 建立了集资源采购、接收、储运、销售一体化的 LNG（液化天然气）和 LPG（液化石油气）产业链。

（证券时报、生意社、中国石油报、中信期货、天风证券）