【健友股份】中报解读电话会核心要点小结∶
王小明
长线持有
2021-08-04 08:28:26
【健友股份】中报解读电话会核心要点小结∶
1. 今年上半年营业收入17.5亿元（增长25.17%），原料药占比略有收缩，国内制剂、海外制剂板块增长明显∶原料药业务营收约为7.25亿元，与去年持平；国内制剂1300 万支，较去年同期增长超过三成；肝素类制剂上半年支付增长率为37%，销售收入方面增长32%；海外制剂总体销售方面增长接近七成；CDMO收入翻倍达7000万。
2. 国内制剂ANDA新增5个，苯磺顺阿曲库铵、苯达莫司汀进入第五批集采∶上半年白消安、苯磺顺阿曲库铵、苯达莫司汀、米力农、磺达肝癸钠获ANDA扩充国内产线;受集采中标影响 ，今年Q4非肝素制剂营收预计进一步提高。
3. 南京疫情、全球疫情发酵，公司提前及时调整应对，负面影响较小∶公司物流体系全面，受南京疫情演化影响较小，情况持续改善中；行业在疫情大背景影响下国内企业获得更多国际化机会，公司利用产业模式优势拓展国际市场空间。
4. 注射剂国际化积极推进中 ，阿曲库铵、吉西他滨、博来霉素等多个品种维持稳定市占率∶海外制剂销售方面，顺阿曲库铵、氟维司琼表现突出 ；达托霉素完成前期渠道准备，预计7-8月份将开始重点销售；依诺肝素未来预计持续维持月度数据增长；非肝素类产品总体下半年有望翻倍增长。
同时海外市场Mitheal销售情况在GPO、IDN在松弛采购情况下将进一步提升;疫情逐步减缓、医疗资源空出、医院手术打开之后，肝素类制剂终端价格会有松动迹象，预计明年肝素类产品毛利润会有一些提高，价格效应将从原料药传递全制剂端。
5. 对粗品、原料药、制剂预期持续向上，库存成本可控∶对于肝素市场爬坡未来的2~3年仍认为是全球增量为核心，预计未来3~4年达到肝素最优市场情况;库存情况从长期规划角度遵循战略补。
6. 进一步提高产能谋求外界合作，未来将朝向研发创新方向发展∶产能方面，南京地区较为合理，成都较为紧张，预计下半年有所缓解；CDMO合作战略将在2022-2023年进一步大范围讨论；未来研发创新将朝向生物类似物、核酸类产品、大分子的孤儿药等重点方向开展。
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