上海汽车产业链梳理-韭研公社

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上海汽车产业链梳理

韭阳真經

无师自通的老司机

2022-04-18 00:10:30

一、疫情期间，汽车产业链公司的生产受到不同程度影响，尤其是上海地区生产几乎停滞，相关上市公司3月以来跌幅较大，多数企此估值已跌至20倍以下；随着上海整车及零部件企业近期或将复工复产，相关汽车产业链公司有望迎来估值修复。

自3月底上海疫情以来,多家车企及相关供应链企业宣布停产。 3月28日,特斯拉上海超级工厂宣布停产,原计划停产4天，但伴随上海疫情发展，目前已停产超半个月，特斯拉预计至少损失3万辆新车供应。

4月9曰，蔚来汽车通过其官方APP公告，称3月以来公司在吉林、上海、江苏等地的供应链受疫情影响陆续停产，因而暂停蔚来整车生产。

4月14曰，小鹏汽车董事长发文称，如果上海和周边的供应链企业还无法找到动态复工复产的方式，五月份可能中国所有的整车厂都要停工停产了。

4月15日盘前,有消息称,华为消费者业务CEO余承东发文称, 上海如果继续不能复工复产，5月份之后，所有科技/工业产业涉及上海供应链的,都会全面停产,尤其汽车产业。

在疫情影响下，汽车产业链面临宏观经济需求降低和产业链停产两大利空,核心整车、零部件企业仅3月以来跌幅就普遍在 20%以上，多数估值已经跌到20倍左右。而从4月15日的盘中及盘后消息来看,一些整车及零部件企业很可能在下周迎来复工复产。

4月15日盘中，有消息称，特斯拉、上汽集团及其他产值较大的上海零部件厂商均将于下周开始复产。

4月15日盘后，据工信部官微,工信部按照国务院联防联控机制部署，近日派出上海前方工作组，与上海市有关部门一道,全力做好医疗物资供应保障,推动重点工业企业稳定生产和复工复产,保障产业链供应链运转顺畅。汽车制造作为重点行业将优先保障复工复产。

4月17日，上海经信委发布第一批重点复工企业白名单，多家汽车供应链企业获批，另外上汽集团和特斯拉上海临港工厂也将于4月18日开始复工。

因此,从产业链基本面的角度来看，当前阶段可以说是汽车产业链最为悲观的时刻,目前一汽以及蔚来合肥工厂已经复工, 随着上海整车及零部件企业近期将复工复产，汽车产业链企业有望迎来估值修复。

二、上海汽车产业链:整车中，上汽集团及特斯拉受影响较大，零部件中，上海本地企业有17家，此外上汽集团和特斯拉产业链以及大部分规模较大的零部件企业均受到影响。

根据国家统计局数据，2021年上海汽车产量283.32万辆，占比10.68% ,位列全国第二。2021年上海汽车销量为73万辆，占全国市场份额的3.46%。另外,国内很多零部件企业都分布在长三角地区,数据显示，长三角地区在国内汽车产量占比约为21.6% ,汽车工业増加值占比高达31.2%。

整车企业中，上海地区主要有上汽大众、上汽通用、上汽乘用车、特斯拉临港工厂等整车车企,此外环沪市场方面,蔚来汽车在合肥的产能、吉利汽车在浙江的产能也受到一定影响。据估计，上汽大众、上汽通用、上汽乘用车、特斯拉临港四家整车每停产一周将减少约4.6万辆新车供应，蔚来大概会减少2.5千辆车。

上汽集团作为此次上海疫情受影响最大的车企,2021年总产能为1013万辆，其中上海地区产能为196万辆,约占总产能19%。产业链方面，除华域汽车外，有三家零部件企业营收中上汽集团为第一大客户，分别为万向钱潮、ST八菱和无锡振华，ST八菱、无锡振华营收中上汽集团占比分别为68%和63%。

特斯拉国内工厂产能45万，均为上海地区。主要零部件厂商包括：新泉股份、旭升股份、联创电子、均胜电子、四维图新、天汽模、宁波华翔、拓普集团、文灿股份、万丰奧威、东睦股份、东山精密、中鼎股份、凌云股份、宏发股份、三花智控。对于汽车零部件而言，上海及环沪地区汽车零部件供应商比较多，涉及范围很广，全球零部件百强企业均在上海及环沪地区设厂,规模较大的零部件企业数量接近上千家，小规模的更是上万家。

就上海地区而言，共有17家上市汽车零部件企业，2020年总营收1773亿元，主要供应主机厂为上汽集团、宇通客车、东风汽车、福特、戴姆勒、本田、丰田等，零部件企业包括华域汽车、保隆科技、岱美股份、新朋股份、松芝股份等。

此外,福耀玻璃、拓普股份、银轮股份、继峰股份等在上海设有产能，而三花智控、沪光股份、文灿股份、星宇股份等均在沪地区设有产能。

总的来说，此次受上海疫情影响较大的车企主要为上汽集团和特斯拉，零部件中，上海本地企业有17家，此外上汽集团和特斯拉产业链以及大部分规模较大的零部件企业均受到影响。

华域汽车：主营功能性总成件、内外饰件等，大客户上汽集团

岱美股份：主营顶棚中央控制器、头枕、遮阳板、座椅，大客户长安福特、东风日产、长城、蔚来、小鹏、理想等

保隆科技：主营TPMS、传感器、金属嘴等，大客户大众、奥迪、特斯拉、蔚来、小鹏等

松芝股份：主营HVAC总成. 层叠式蒸发器、汽车空调、低噪声冷凝风机，大客户比亚迪、宇通客车、金龙

超捷股份：主营金属类其他产品、螺钉螺栓、塑料类紧固件，大客户富奥石川岛

北特科技：主营减需器零部件、汽车转向器零部件，大客户长城、比亚迪、蒂森克虎

伯等

华培动力：主营衬套、盖板、连接板、涡轮壳、中间壳，大客户佛吉亚、博格华纳、霍尼

韦尔等